行业研究报告
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2026年地方资产管理公司行业分析
2026-05-20 · 金融评级二部 · 联合资信评估
金融不良资产规模的增加带来整体不良资产化解需求增加，为不良资产管理行业提供了较大发展空间。 AMC（Asset Management Companies）即资产管理公司，特指专业承接、处置不良资产的资产管理公司，其业务还可以由此延伸到投资、资产管理、信托、租赁、银行、投行等领域。联合资信将主要从事不良资产经营业务的机构均视为不良资产管理公司范畴。 根据不良资产的流向，可以将不良资产管理的产业链大体分为上游不良资产来源、中游接收处置以及下...
行业研究 其他行业 -
工程机械行业运行分析
2026-05-20 · 王煜彤 · 联合资信评估股份有限公司
2025年以来，随着国家大规模设备更新和消费品以旧换新政策的扩围实施，以及相关产业政策的逐步落地，有效对冲房地产投资下滑影响，东南亚、中东等海外基建需求旺盛，成为重要增长引擎，为工程机械行业带来了确定性的市场机遇，对其行业需求形成稳定支撑。 受益于销量回升及原材料成本下行，工程机械行业主要上市公司盈利能力提升，经营活动现金流增长明显；同时，行业资本支出逐年下降，企业逐步控制投资规模、优化资本配置；行业偿债能力指标整体有所强化，但仍需关注...
行业研究 机械设备 -
食品饮料行业2026年中期投资策略：千帆过尽，万木逢春
2026-05-20 · 张宇光,张思敏 · 开源证券股份有限公司
核心观点 1.市场表现：食品饮料年初至今跑输大盘，板块市值下滑主因估值收缩2026年1-4月食品饮料板块下降2.0%，跑输沪深300约7.9pct，在一级子行业中排名靠后。分子行业看，预加工食品板块涨幅较好（+20.3%），熟食（+17.6%）、啤酒（+18.4%）表现相对靠前。保健品（-15.1%）、其他酒类（-7.2%）、烘焙食品（-6.8%）走势较弱。整体来看在市场更多关注科技主题的背景下，食品饮料传统板块表现相对偏弱。 2.总量...
行业研究 食品饮料 -
机械行业周报：低空应用场景多元，工程机械稳步推进
2026-05-20 · 龚斯闻,许元琨,楼珈利 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 周度行情回顾 2026年5月10日至5月15日，上证综指下跌1.07%，深证成指下跌0.02%，创业板指上涨3.50%。其中申万机械设备上涨1.81%，相较沪深300指数跑赢2.06pct，在31个申万一级行业中排名第3。细分子行业来看，申万通用设备/专用设备/轨交设备Ⅱ/工程机械/自动化设备分别涨1.46%/-0.32%/0.13%/0.15%/5.61%。 重点板块跟踪 低空经济板块：低空经济应用场景不断拓宽，近期广州设...
行业研究 机械设备 -
建筑装饰行业周报：政策主线清晰，洁净室与算力基建景气上行
2026-05-20 · 张坤飞 · 大同证券有限责任公司
核心观点 权益市场涨跌互现，建筑装饰跑输指数。权益市场方面，A股市场先扬后抑、分化加剧，海外市场涨跌不一。行业上，通信、电子、机械设备表现较优，有色金属、钢铁、美容护理表现靠后。债市方面，资金面维持宽松，利率债窄幅震荡、长短端分化；信用债表现一般，短端小幅下行、长端仍偏谨慎；可转债随股市下跌，低价、大盘、低评级转债相对抗跌，科技板块相关转债表现较强。事件方面，国内特朗普携商界领袖访华，央行发布前四月金融数据，市场监管总局印发民营经济发展...
行业研究 其他行业 -
房地产行业月报：销售端边际改善，行业供需格局逐步优化
2026-05-20 · 姜好幸,刘汪 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 供给侧持续调整，行业供需格局逐步优化。2026年1-4月全国房地产累计开发投资23969亿元，同比-13.7%，降幅较1-3月走扩2.5pct；累计房屋新开工面积13900万平方米，同比-22.0%，降幅较1-3月走扩1.7pct；累计竣工面积11886万平方米，同比变化-24.0%，降幅较1-3月收窄1.0pct。房地产供给侧仍处于调整过程中，投资及开工延续低位运行，房企投资态度仍较为谨慎，竣工端保交付及存量项目推进仍有一定...
行业研究 房地产 -
银行理财周度跟踪：防御固收+策略再落一子，均衡策略捕捉市场良机
2026-05-20 · 蔡梦苑,周佳卉 · 华宝证券股份有限公司
投资要点 同业创新动态：1、招银理财近期推出“防御50滤波增强选股策略”理财产品——招银理财增泰(防御50)180天持有期3号。该产品定位为低波固收+理财R2(中低风险)等级。该产品采用的“防御50滤波增强选股策略”，通过量化4因子模型筛选稳健、偏防御属性排名前50的股票；在此基础上，进行主动增强选股和量化滤波优化，以锚定目标波动率，力争打造稳健低波的正回报收益曲线。2、5月13日，兴银理财重点介绍了旗下“富利兴合常青6个月持有期15号...
行业研究 金融行业 -
传媒互联网周报：国产Agent迭代迅速，关注AI应用底部轮动机会
2026-05-20 · 张衡,熊莉,陈瑶蓉 · 国信证券股份有限公司
核心观点 行业下跌4.81%，跑输沪深300，跑输创业板指。本周（5.8-5.15）传媒行业下跌4.81%，跑输沪深300（-0.83%），跑输创业板指（+2.50%）。其中涨幅靠前的分别为中视传媒、北投科技、三人行、中国科传等，跌幅靠前的分别为中文在线、琏升科技、中信出版、新华都等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第27位。 国产Agent和模型迭代迅速，头部模型融资进度加快。1）Minimax Agent正式更名Ma...
行业研究 文娱行业 -
电子行业周报：台积电4月营收同比增长17.5%
2026-05-20 · 葛淼 · 中山证券有限责任公司
投资要点： 机构认为成熟制程代工价格有望上涨。TrendForce表示，在台积电和三星电子这两大晶圆代工巨头针对成熟制程调减产能的背景下，该领域的新一轮涨价正在酝酿之中。 台积电4月营收同比增长17.5%。该公司在2026年4月的合并营收约为4107.3亿元新台币，与今年3月相比减少了1.1%，与2025年同期相比则实现了17.5%的增长。累计数据方面，2026年1月至4月，台积电合并营收共计约为1.54483万亿元新台币，相较2025...
行业研究 半导体与电子 -
关注休闲零食板块投资机会：三重红利共振，估值底部蓄势
2026-05-20 · 蔡雪昱,杨逸文 · 中邮证券有限责任公司
投资要点 2026年休闲零食板块迎来三重确定性利好——零食量贩渠道红利持续释放、山姆等高势能渠道加速渗透、传统渠道经历深度调整后触底企稳。当前板块估值处于历史低位（2026年PE普遍15-20倍），而资金对零食股的偏好极低，市场认知与基本面改善形成显著预期差，布局窗口已开启。 零食量贩渠道红利仍在，后发企业迎开店+SKU+单店三重驱动 2025年零食量贩行业保持快速扩张，头部玩家持续扩张：鸣鸣很忙2025年收入661.7亿元（+68.2...
行业研究 食品饮料 -
中国认知障碍康复设备行业概览：老年人口增长，如何满足市场对认知障碍康复设备不断上升的需求？
2026-05-20 · 廖婧怡 · 头豹研究院
摘要 认知障碍泛指各种原因导致的各种程度的认知功能损害。认知障碍康复设备是针对认知障碍患者的康复训练设备。中国认知障碍康复设备行业规模整体呈现波动上升趋势，在2017-2022年，市场规模由3.63亿人民币增长至4.70亿人民币，年复合增长率为5.32%。中国认知障碍康复设备行业下游需求因老龄化趋势而稳步上涨；多维度训练在认知障碍康复设备中的应用将推动技术创新和效能提升，拓宽应用场景，成为认知障碍康复设备未来的竞争方向，虚拟现实技术未来...
行业研究 医药生物 -
中国正畸行业概览：案例渗透增长，赛道大有可为
2026-05-20 · 罗潘林 · 头豹研究院
摘要 错颌畸形是指人们的生长发育过程中，受营养不良、内分泌障碍、功能性紊乱、口腔的不良习惯以及遗传等多种因素的影响，导致牙弓或牙齿错开，不能对合，以及颌骨颅面的畸形 正畸行业是为错颌畸形患者提供专业诊疗服务的行业，包括提供错颌正畸服务的综合医院、口腔专科医院等医疗机构 中国正畸行业市场规模稳步增长，2019-2023年正畸行业市场规模由502.0亿元增长至611.3亿元期间年复合增长率5.0%。正畸诊疗需求庞大、口腔医疗机构服务水平逐步...
行业研究 医药生物