行业研究报告
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交通运输产业行业研究：中东航线VLCC运费突破80万，河南快递涨价
2026-09-13 · 李丹,李一腾 · 国金证券股份有限公司
板块市场回顾 本周（2026/9/7-2026/9/11）交运指数下跌0.8%，沪深300指数下跌0.8%，跑赢大盘0.1%，排名8/30。交运子板块中航运板块涨幅最大(+1.4%)，公交板块跌幅最大(-3.9%)。 行业观点 航运：VLCC突破80万美元，油散集运价全面走强。本周原油运输指数BDTI收于3246.4点，环比+18.8%，同比+199.4%;成品油运输指数BCTI收于1731.8点，环比+22.3%，同比+172.9%。...
行业研究 物流运输 -
汽车及汽车零部件行业周报：两部门进一步规范车企供应商账期，首个账期管理文件落地
2026-09-13 · 徐慧雄 · 国金证券股份有限公司
周观点 两部门进一步规范车企供应商账期，首个账期管理文件落地。9月7日，工信部、市场监管总局联合发布《关于推动汽车企业规范供应商账款支付优化账期管理的通知》，这是国家层面出台的首个面向行业领域的账期管理文件。《通知》提出账期起算时间、按期足额支付账款、中小企业优先保障等内容，将引入第三方机构对企业账款支付情况进行调研评估，倡导对中小企业实行30天至60天支付。《通知》提出了账期起算清晰明确、验收工作规范高效、按期足额支付账款、支付方式合...
行业研究 汽车行业 -
批发和零售贸易行业研究：跨境景气验证，酒店需求改善，静待黄金终端回暖
2026-09-13 · 于健,谷亦清,王超 · 国金证券股份有限公司
核心观点 跨境电商：中报验证板块景气度，行业逻辑向上，持续看好跨境电商β。1）海外通胀抬头利好线上性价比优势凸显，并带来涨价空间，美国网络零售额同比增速持续跑赢大盘，且持续提速，6月录得同比12.2%增长，6月底美国零售线上化率达17.1%；2）前期高关税、供应链扰动带来供给侧出清，国内外海关监管趋严，竞争格局优化趋势下，头部品牌市占率有望提升；3）行业去库基本完成，平台与卖家轻装上阵，叠加海外需求阶段性复苏，订单与出货量同步回升。4）...
行业研究 信息技术 -
计算机行业研究：算力的强结构主线
2026-09-13 · 刘高畅,郑元昊,孙恺祈 · 国金证券股份有限公司
行业观点 即使未来CapEx增速趋缓，NVIDIA代际升级驱动互联与电源结构性占比提升。当前海外云厂商资本开支尚未进入收缩阶段：微软预计FY2027资本开支继续同比增长，Meta将2026年资本开支指引收窄至1,300亿-1,450亿美元。值得关注的是资本开支的内部结构——AI基础设施由单机走向机柜、由单柜走向POD，单柜功率、scale-up计算域和网络带宽同步提升。GB300NVL72与Vera Rubin NVL72均集成72颗G...
行业研究 其他行业 -
非金属建材周观点：宏观干扰下，三季报占优品种、有望优势放大
2026-09-13 · 李阳,谭宸 · 国金证券股份有限公司
【周度复盘】 首先，从整体角度分析，本周建材内部延续分化，出海、玻纤、玻璃表现较好。出海方向，非洲水泥、非洲瓷砖的业绩景气相对较高、关注度高；AI新材料方向，AstraGPT-6发布阶段性提振AI信心。 第二，复盘本周AI新材料方向，三季度业绩表现关注度升温，GPT-6及甲骨文业绩超预期，ABF载板等供给紧缺环节关注度提升。①9月10日，甲骨文发布FY2027Q1财报，云基础设施收入74亿美元，同比增长121%，季度新增交付850MW数...
行业研究 其他行业 -
耐用消费产业行业研究：8月服装线上零售仍有压力；贝泰妮水光针获批
2026-09-13 · 杨欣,杨雨钦,赵中平 · 国金证券股份有限公司
核心观点 8月久谦数据更新，服装线上零售仍有压力。8月服装配饰板块线上同比下降8.3%，环比7月降幅略收窄，整体仍然受到天气、消费力偏弱影响有所承压，上市品牌中波司登/罗莱生活/特步增长70%/31%/12%，表现较好，户外品牌三夫XB/萨洛蒙/可隆GMV同比增长42%/31%/31%。8月彩妆香化板块增长3.5%，环比回暖，可丽金/毛戈平同比增长52%/14%，增速领跑行业。8月个护清洁板块增长4.0%，环比7月略加速，全棉时代实现1...
行业研究 商贸零售 -
电子行业周报：华为落地 “韬定律”芯片，苹果发布会推出首款折叠屏
2026-09-13 · 陈蓉芳,张威震 · 开源证券股份有限公司
市场回顾 本周（2026.09.07-2026.09.11）电子行业指数涨1.36%，其中元器件涨12.57%，半导体跌0.49%，光学光电跌3.05%，消费电子涨0.98%，其他电子零组件涨1.47%。海外市场，纳斯达克指数跌0.66%，费城半导体指数涨0.76%，美股主要科技股中，AMD涨8.07%，高通涨7.84%，英特尔涨7.45%，SK海力士涨7.38%，META涨5.07%，苹果涨3.84%，闪迪跌6.13%，甲骨文跌5.3...
行业研究 半导体与电子 -
电力设备行业周报：锂电旺季材料价格上行，宁德开启回购板块升温有望
2026-09-13 · 刘小龙,陈诺 · 开源证券股份有限公司
锂电：旺季将至，有望演绎涨价行情 宁德时代布局40万吨锂电铜箔产能，重构行业生态。宁德时代联合合作伙伴共建40万吨锂电铜箔产能，创新定价机制，优化供给与技术，重塑行业格局。中科海钠钠电落地韩国加速出海，达成10GWh钠电长期供货协议。中科海钠与韩国VOLTA达成10GWh钠电长单，依托三方协作，借政策红利实现钠电出海突破。协鑫科技徐州40万吨磷酸铁锂项目获批，加速锂电转型。协鑫徐州40万吨磷酸铁锂项目获批，凭借差异化工艺布局锂电材料，打...
行业研究 电力设备 -
26H1公募保有量点评：市场交投活跃下保有规模持续增长
2026-09-13 · 舒思勤,方丽,洪希柠,夏昌盛 · 国金证券股份有限公司
截至2026年6月末，保有规模Top100的代销机构非货基金保有规模合计为13.79万亿元，较25年末+17.9%；股混基金保有规模合计为7.06万亿元，较25年末+17.8%；股票型指数基金保有规模合计为2.94万亿元，较25年末+21.9%。百强代销机构中券商有56家，银行有25家，独立基金销售机构有18家，保险公司1家。 整体来看，第三方机构非货、股混、股票指数基金市占率较上年末全面提升，银行非货、股混市占率明显下降，股票指数基金...
行业研究 其他行业 -
非银行金融行业研究：《期货公司监督管理办法》修订落地，资本约束驱动高质量发展
2026-09-13 · 舒思勤,方丽,洪希柠,夏昌盛 · 国金证券股份有限公司
9月11日，证监会修订发布《期货公司监督管理办法》，自2027年1月1日起施行，同时配套制定了《关于实施〈期货公司监督管理办法〉有关事项的公告》。现行《办法》颁布于2014年，2017年、2019年两度修改。本次修订直接承接《期货和衍生品法》落地要求、党的二十届四中全会“稳步发展期货、衍生品”部署、新“国九条”稳慎有序发展期货和衍生品市场的要求，并将2023年3月首轮征求意见以来的行业监管与风险处置经验制度化。 修订后的《办法》共85条...
行业研究 其他行业 -
黑色金属周报：钢价回落，去库延续但盈利承压
2026-09-13 · 吴晋恺 · 国金证券股份有限公司
行业概况：本周黑色产业链呈现“成材价格回落、钢材继续去库、成本挤压利润”的组合。9月11日螺纹、热卷、中厚板、冷卷均价较9月4日分别下降10、27、12、19元/吨；247家钢厂日均铁水降至236.29万吨，高炉产能利用率88.73%，钢企盈利率降至7.79%。钢材库存继续去化，螺纹表需回升，但钢银、建材成交和唐山轧钢需求回落，旺季修复仍不稳定。原料方面，PB粉下降16元/湿吨，DCE铁矿、焦煤、焦炭主力分别跌1.24%、4.86%、5...
行业研究 其他行业 -
耐用消费产业行业研究：Vuse推出风味烟弹，光博会推新光学方案，折叠屏新机发布
2026-09-13 · 赵中平,毕先磊,储天舒 · 国金证券股份有限公司
潮玩：泡泡玛特THE MONSTERS十周年世界巡展北京站定档；布鲁可员工持股平台小幅减持，公司基本面及中长期成长逻辑不变，建议持续关注；名创优品旗下原创IP YOYO与瑞幸咖啡推出联名活动，推动IP日常化应用。 新型烟草：本周新型烟草行业在新品推广与监管执法方面均有进展。品牌端，BAT在美推出Vuse Pro四款风味烟弹，PMTA已进入审评，思摩尔参与生产并有望受益于后续放量；JUUL2获FDA授权后遭专利诉讼，奥驰亚同步推进无烟烟草...
行业研究 其他行业