行业研究报告
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农林牧渔行业周报：端午前现货仍受大猪压制，3750万头调控目标推能繁去化
2026-05-24 · 陈雪丽 · 开源证券股份有限公司
周观察：端午前现货仍受大猪压制，3750万头调控目标推能繁去化 出栏均重高位未解，端午前大猪或集中兑现压制猪价。据涌益数据，截至5月22日，全国生猪均价为9.59元/公斤，环比5月15日小幅上涨0.04元/公斤，同期日屠宰量为16.57万头，环比5月15日上涨0.67%。出栏体重方面，截至5月21日，全国/集团/散户出栏均重分别为128.79/125.31/147.20公斤，较上周分别变动-0.01/-0.12/+0.44公斤，集团场继...
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氟化工行业周报：欧美放宽HFCs制冷剂使用限制，英国制冷剂价格大幅调涨，全球制冷剂补库行情或在酝酿
2026-05-24 · 金益腾,毕挥,李思佳 · 开源证券股份有限公司
本周（5月18日-5月22日）行情回顾 本周氟化工指数上涨3.51%，跑赢上证综指4.05%。本周（5月18日-5月22日）氟化工指数收于6146.5点，上涨3.51%，跑赢上证综指4.05%，跑赢沪深300指数3.81%，跑赢基础化工指数5.22%，跑赢新材料指数1.65%。 要点事件：欧美放宽HFCs使用限制，全球制冷剂补库行情或在酝酿（1）英国最大的制冷和空调批发商宣布将R410A制冷剂的价格上调60%，其中R407C的价格上调6...
行业研究 其他行业 -
商贸零售行业周报：618大促开启美妆表现亮眼，珀莱雅加码收购花知晓
2026-05-24 · 黄泽鹏,李昕恬 · 开源证券股份有限公司
618大促各平台逐步开启，珀莱雅加码收购花知晓 本周618电商大促火热进行中，平台端呈现“周期拉长、玩法简化、补贴加码”特征：淘系、抖音、京东、拼多多等平台通过预售、开门红、品类日、返场等阶段延长大促周期，并以官方立减、一件直降、消费券等方式降低消费者决策成本。5月21日李佳琦直播间开启美妆预售，首日共带货美妆商品378款、覆盖126个品牌，其中新品66款，占比17.4%；首小时预售GMV实现双位数增长，54款美妆单品GMV突破千万元，...
行业研究 商贸零售 -
非金属建材周观点：Rubin架构中PCB价值大增233%，继续推荐AI新材料
2026-05-24 · 李阳,陈伟豪 · 国金证券股份有限公司
【周度复盘】 首先，整体角度，本周PCB上下游、锡膏、玻璃基板等细分方向领涨。 第二，复盘本周AI上游PCB新材料方向，Rubin价值增厚环节包括（对比GB300）：PCB（+233%）、MLCC（+182%）、ABF基板（+82%）等，以及rubin预计Q3批量出货，整体催化pcb上下游，边际增量较大例如国产覆铜板企业及其上游材料链。我们继续看好AI新材料量价机遇，例如AI电子布（low-dk二代布、low-CTE布、Q布），AI铜箔...
行业研究 建筑建材 -
非银金融行业周报：综合治理非法跨境证券经营，继续推荐头部券商
2026-05-24 · 高超,卢崑,张恩琦 · 开源证券股份有限公司
周观点：综合治理非法跨境证券经营，继续推荐头部券商 低估值、低配置、盈利持续保持高景气是当下我们重点推荐头部券商的核心逻辑，短期看，5月以来市场交易活跃度持续走高，利好券商业绩超预期，同时长鑫科技等科创型企业的上市预期利好部分有直投股权的券商。保险1季报整体好于预期，负债端继续受益于居民存款迁移，看好左侧布局机会。 券商：综合治理非法跨境证券经营，继续重点推荐头部券商 （1）本周日均股基成交额3.53万亿，环比-9.7%；本年累计日均股...
行业研究 金融行业 -
谷歌I/O大会点评：谷歌链液冷、光通信、HVDC市场有望持续放量
2026-05-24 · 宁柯瑜 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 谷歌近日召开2026I/O大会，模型Tokens调用量高增，着力发展Agent。当前谷歌模型每月处理的Token数量达到3200万亿，同比增长7倍。回顾2025年I/O大会，谷歌发布多款新模型，如语言模型Gemini2.5Pro+Deep Think、图像模型Imagen4、视频模型Veo3等，同时将AI同自身业务结合，推出全新的AIMode搜索、AI搜索购物推荐引擎ShoppingGraph2.0等，在AI的加成下谷歌的广...
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医药行业周报：ASCO数据进入密集披露期，重视中国创新质量
2026-05-24 · 刘闯 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 本周医药市场表现分析：5月18日至5月22日，医药指数下跌2.43%，相对沪深300指数超额收益为-2.13pct。本周医药表现一般，创新药和创新产业链持续低迷。在AI科技的行情下，跨界标的如海泰新光、力诺药包、奕瑞科技等表现持续亮眼。下周将迎来ASCO数据密集披露期，建议关注相关个股。关注：1）创新药建议重点关注IO2.0+ADC，III期临床或将迎来重要节点，同时关注2026年有实质性临床进展的个股和BD预期差大的个股，...
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非银行业周报（26年第十七期）：国有券商整合提速 头部优势进一步凸显
2026-05-24 · 薄晓旭 · 中航证券有限公司
市场表现:本期(2026.5.18-2026.5.22)非银(申万)指数-2.20%,行业排15/31,券商Ⅱ指数-1.40%,保险Ⅱ指数-3.56%;上证综指-0.54%,深证成指+0.23%,创业板指+0.24%。个股涨跌幅排名前五位:华安证券(+28.20%)、华金资本(+14.72%)、招商证券(+9.82%)、东兴证券(+4.80%)、湘财股份(+3.08%);个股涨跌幅排名后五位:锦龙股份(-8.93%)、中油资本(-7.8...
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化工行业周报：国际油价下跌，六氟磷酸锂价格上涨、丙烯酸价格下跌
2026-05-24 · 余嫄嫄,范琦岩 · 中银国际证券股份有限公司
地缘冲突持续影响原油及部分石化产品供应与运输，加剧波动幅度。关注：1.大型能源央企；2.原料供应稳定且相对低成本的煤化工等龙头公司；3.供需格局较好成本顺利传导的精细化工龙头。 行业动态 本周（05.18-05.24）均价跟踪的100个化工品种中，共16个品种价格上涨，55个品种价格下跌，29个品种价格稳定。跟踪产品中34%的产品月均价环比上涨，59%的产品月均价环比下跌，7%的产品月均价环比持平。周均价涨幅居前品种为磷酸（澄星85%）...
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机械设备行业跟踪周报：推荐通胀逻辑的PCB设备和进口替代加速的半导体设备；建议关注太空光伏设备
2026-05-24 · 周尔双,李文意,韦译捷,钱尧天,黄瑞,陶泽 · 东吴证券股份有限公司
1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。 2.投资要点： 【半导体设备】长鑫5月27日上会&26H1利润超预期，看好设备受益扩产&国产化率提升 长鑫更新招股书，财务数据超预期，上交所上市审核委员会公告...
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医药行业周报：ASCO年会倒计时
2026-05-24 · 杜向阳,雷瑞 · 西南证券股份有限公司
投资要点 行情回顾：本周医药生物指数下跌2.43%，跑输沪深300指数2.13个百分点，行业涨跌幅排名第18位。2026年初以来至今，医药行业下跌4.7%，跑输沪深300指数9.35个百分点，行业涨跌幅排名第22位。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为28.69倍，相对全部A股溢价率50.45%(-3.56pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为11.85%(-2.72pp)，相对沪深300溢价率为108.65%(-3.47pp)。本周...
行业研究 医药生物 -
证券业务跨境展业方案点评：正本清源，探索合法境外投资路径
2026-05-24 · 孔祥,王德坤 · 国信证券股份有限公司
2026年5月22日，八部门印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》，明确提出经过2年集中整治全面取缔境外证券期货基金经营机构非法跨境经营活动。同日，证监会宣布对富途证券、老虎证券、长桥证券境内外相关主体在境内非法经营证券业务等行为立案调查并作出行政处罚事先告知。 根据公告，证监会拟对富途控股相关实体罚款总计约18.5亿元人民币，对其创始人及CEO李华罚款125万元；对老虎证券相关子公司没收违法所得约1.031亿元，罚款约3...
行业研究 金融行业