行业研究报告
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汽车行业周报：“十五五”政策定调，智能化加速、供给出清与出海升级共振
2026-09-14 · 吴迪,徐姝婧 · 爱建证券有限责任公司
投资要点： 周度跟踪：本周申万汽车板块报收6,223.9点，下跌3.24%，板块排名25/31，同期沪深300指数报收4,510.2点，下跌0.83%。子板块方面，汽车服务/摩托车及其他/乘用车/汽车零部件/商用车板块，分别+0.29%/-2.27%/-2.42%/-3.42%/-5.26%。 月度数据：9月市场进入传统消费旺季，终端客流有望持续回暖。9月1-6日，全国乘用车市场零售21.0万辆，同比下降19%，环比下降1%，今年以来乘...
行业研究 汽车行业 -
计算机行业跟踪周报：下一个AI coding，AI Developing
2026-09-14 · 王紫敬,王世杰 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 AI developing是AI解决真实物理世界问题的关键：AI coding替代程序员，AI developing替代硬件工程师。AI coding已经落地，AI developing刚刚开始。 AI developing比AI coding空间更大：AI coding代码写完就能运行，但硬件（例如PCB）设计完还得进行制造。AI coding只需要一个Cursor，AI developing需要Cursor+仓库+工厂。A...
行业研究 其他行业 -
环保行业跟踪周报：国办发文整治中小企业账款拖欠问题，环保企业应收有望改善
2026-09-14 · 袁理,陈孜文,田源 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 重点推荐：紫金龙净，高能环境，赛恩斯，瀚蓝环境，绿色动力环保，绿色动力，海螺创业，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投资，美埃科技，九丰能源，宇通重工，景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，中国水务，伟明环保，蓝天燃气，新奥股份，金科环境，英科再生，路德科技。 建议关注：大禹节水，联泰环保，旺能环境，北控水务集团，碧水源，浙富控股，中山公用。 政策跟踪：国办发布《关于加强中小企业回款难问题治理有关工作的通...
行业研究 其他行业 -
证券行业点评报告：四大赛道同步扩容，周期属性有望弱化
2026-09-13 · 王泽军 · 中邮证券有限责任公司
事件回顾 2026年9月10日国新办举行“开局起步‘十五五’”系列金融领域主题新闻发布会，会上中国人民银行、金融监管总局、证监会、外汇局四大部门，围绕《金融强国建设“十五五”规划》展开部署，明确到2030年形成中国特色现代金融体系总体框架，2035年基本建成高质量现代金融体系。央行将优化双支柱调控框架，推进人民币国际化，深耕“五篇大文章”；金融监管总局聚焦防风险、强监管，引导金融机构加大对实体经济重点领域支持；证监会推进资本市场新“国九...
行业研究 金融行业 -
计算机行业点评：Meta发布个人AI智能体Muse，Agent安全有望成为网络安全新需求
2026-09-13 · 王鑫旸 · 金元证券股份有限公司
事件：美国当地时间9月8日，Meta正式发布个人AI智能体Muse。 不同于传统对话式AI，该助手可自主拆解任务、打开网页、填写表单，并调用外部应用完成工作。 Muse跳出参数竞赛，运行模式、使用门槛与生态体系产生差异化全球科技巨头正加速布局AI智能体，OpenAI、Anthropic产品多聚焦专业与企业场景，Meta Muse主打消费级个人智能体市场，界面贴近通用聊天工具，覆盖购物、邮件等任务。Muse与同类产品的差异并非模型参数或跑...
行业研究 其他行业 -
交通运输行业商业航天：可回收技术破局，航天运力开启成本革命——火箭篇
2026-09-13 · 李景星 · 金元证券股份有限公司
一、需求与供给共振，商业火箭迎来产业化拐点 二、运载火箭构造：三大主系统与核心部件拆解 三、未来展望：可回收技术破局，火箭产业迈向规模化发展 四、中美商业航天发展复盘 五、相关上市公司 风险提示：可重复使用火箭技术验证及回收可靠性不及预期风险；商业发射需求及星座组网进度不及预期风险；火箭研制、试验与发射进度不及预期风险；发射许可及安全监管政策变化风险；行业竞争加剧及核心零部件供应链风险。
行业研究 其他行业 -
有色金属行业周报：矿端约束强化铜价中枢上移，半年度业绩高增密集显现
2026-09-13 · 周强,孙嘉瑞 · 金元证券股份有限公司
板块表现 本周（2026年8月24日-8月28日，下同）沪深300指数下跌0.21%，申万有色金属行业指数本周上涨1.68%，本周有色行业指数跑赢基准1.89个百分点，在31个一级行业中排名第18位。申万有色金属二级行业本周全线上涨，工业金属（+2.80%）领涨；贵金属行业以29.81%周换手率排名换手率首位。 基本面跟踪 杰克逊霍尔央行年会接管本周宏观定价，沃什发言明确偏鹰的信号提升了加息预期，引金价回落，美元指数周涨幅0.85%。铜...
行业研究 有色金属 -
AI算力增长与ROI变现测算：考虑芯片、电力、建设能力与资本开支约束
2026-09-13 · 张伦可,刘子谭,张昊晨 · 国信证券股份有限公司
根据供应链产能与各家增长指引，我们预计2024-2030年全球AI加速器总出货量从736万颗增长至4500万颗，CAGR约35%。对应总功耗需求快速攀升，2023年-2027年每年芯片出货量对应功耗翻倍增长，2030年预计达到152GW。同时，每GW的建设成本快速提升，2027年主力出货产品超500亿美金/GW。当前算力租赁价格较高，今年出货的主力芯片GB系列、Trainium3、TPU V7等毛利率约60%。 英伟达表示Hypersc...
行业研究 其他行业 -
锂电产业链双周报（2026年9月第1期）：欧洲提出公共采购法草案，碳酸锂价格波动明显
2026-09-13 · 王蔚祺,李全 · 国信证券股份有限公司
【行业动态】 欧盟推出《公共采购法》提案：欧盟委员会正式推出《公共采购法》提案，该提案规定各国政府把包括能源、供水、铁路、港口、机场和邮政服务等重要公共服务的采购招标，优先考虑欧洲供应商，这项政策还将扩大到药品，以及电动车、太阳能板等气候相关产品。新规没有强制要求排除其他国家的投标者，但将提供明确法律依据使当局能够优先选择欧洲企业。但如果某项投标案所使用的产品或供应来源有超过一半来自欧盟以外地区，各国政府也可以拒绝这项投标。法案涉及直接...
行业研究 电力设备 -
汽车行业深度报告：精密减速器——国产需求旺盛，人形机器人打开市场空间
2026-09-13 · 林子健 · 华鑫证券有限责任公司
谐波减速器市场空间广阔，占据机器人精密减速器主导地位 减速器是动力传动核心装置，受益于下游机器人需求市场规模快速增长。减速器作为连接动力源与执行机构的中间装置，通过内部齿轮、蜗杆等传动机构，将高转速、低转矩的输入转换为低转速、高转矩的输出，同时提升传动精度与负载能力。其中回程间隙小、传动精度高的精密减速器技术壁垒较高、市场需求旺盛，按结构可分为谐波、行星、RV三大类。 谐波：具备高减速比、高精度、零背隙、体积小等优势，但寿命、效率与负载...
行业研究 汽车行业 -
REITs行业周报：中海第二单公募REITs申请注册，保障房板块领涨
2026-09-13 · 齐东,胡耀文 · 开源证券股份有限公司
中证REITs指数环比下跌，维持行业“看好”评级 2026年第37周，中证REITs（收盘）指数为692.9，同比下跌17.51%，环比下跌0.59%。我们认为，近期REITs市场呈现“一级热度高、二级承压调整”的格局。政策层面，商业不动产REITs试点加速落地，底层资产加速向酒店、文创街区等新业态扩容。资金层面，债券利率中枢下移叠加资产荒，REITs分派率与30年期国债利差维持，配置价值仍在，整体定价正从稀缺性溢价转向基本面分化。建议...
行业研究 其他行业 -
券商财富管理深度研究：财富管理奏响时代强音，买方投顾进入加速期
2026-09-13 · 高超,印梓铭 · 开源证券股份有限公司
供需共振，财富管理奏响时代强音，券商具备差异化优势 （1）需求端：我国居民可支配收入仍较快增长，富裕人群数量较多，财富管理需求旺盛。然而，伴随房地产财富效应弱化、长端利率中枢下行、刚兑预期打破，居民在净值化时代下能够获得的高胜率资产回报下降，资产配置难度显著提升，财富管理的价值进一步提升。（2）供给端：佣金率、两融利率持续下降，代销费 率有所调降，券商传统零售业务收入持续承压，财富管理尤其是买方投顾模式转型动力充足，从组织架构到业务模式...
行业研究 金融行业