行业研究报告
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光模块测试仪器专题：光模块量产“卖铲人”，受益行业通胀、供需缺口与国产替代
2026-06-25 · 周尔双,韦译捷 · 东吴证券股份有限公司
投资逻辑 1、光模块等AI基础设施需求爆发，配套测试仪器量价齐升 2025年全球算力需求爆发，算力竞争持续升级，其中光模块作为AI核心基础设施，技术升级和扩产提速。光模块研发、量产环节均需检测，尤其量产环节客户基本要求全检，随光模块速率升级（800G→1.6T→3.2T）、形态演进（可插拔→CPO），配套的测试设备精度提升、测试时间拉长，价值量和需求量将翻倍。其中，采样示波器为光模块测试核心仪器，根据我们测算其2027年市场规模预计突破...
行业研究 其他行业 -
国防军工行业周度观察
2026-06-25 · 易华强 · 国新证券股份有限公司
上周国防军工行业指数表现 上周（2026.6.15-2026.6.18）国防军工（申万）板块上涨3.04%，沪深300指数上涨3.44%，国防军工板块落后沪深300指数0.4个百分点。和其他行业对比，国防军工行业上周排名申万行业涨幅第9位。今年以来，国防军工板块累计下跌5.9%，沪深300上涨6.73%，国防军工落后沪深300指数12.63个百分点。上周国防军工行业5个子 板块中，地面兵装和航天装备下跌，其它板块上涨，其中军工电子上涨7...
行业研究 其他行业 -
汽车行业周报
2026-06-25 · 方曼乔 · 国新证券股份有限公司
行情综述 6月15日至6月18日沪深300指数上涨3.44%，申万汽车行业指数上涨0.68%，落后大盘2.76个百分点，在申万31个一级行业中排名第13。上周汽车二级行业中，汽车零部件（+2.74%）、汽车服务板块（+0.46%）、摩托车及其他板块（-3.28%）、乘用车板块（-3.49%）、商用车板块（-4.08%）。上周汽车三级行业中，涨幅居前的三个板块是汽车电子电气系统（+5.79%）、底盘与发动机系统（+4.56%）和其他汽车零...
行业研究 汽车行业 -
计算机行业周报
2026-06-25 · 钟哲元 · 国新证券股份有限公司
本周计算机行业指数表现 上周（6.15-6.18）计算机（申万）板块上涨4.71%，沪深300指数上涨3.44%，计算机板块跑赢沪深300指数1.27个百分点。和申万其他行业对比，计算机行业涨幅排名位列第6位。 上周涨幅前3名分别为熙菱信息（31.94%）、智微智能（30.32%）、东方国信（29.86%），跌幅前3名分别为泛微网络（-16.47%）、达实智能（-12.95%）、榕基软件（-10.62%）。 本周关注 1、英伟达5年来首...
行业研究 其他行业 -
贵金属周度观察
2026-06-25 · 葛寿净 · 国新证券股份有限公司
周度有色指数表现 年初至今，贵金属（中信）指数涨跌幅-6%，同期沪深300指数7.3%。有色金属分板块看，上周涨跌幅表现最好的是钨25.6%，稀土及磁性材料12%。从公司表现看，上周涨跌幅从大到小排列，最高的恒邦股份10.9%、最低的济高发展-3.9%。 贵金属相关指标周度跟踪 贵金属主要是黄金和白银，价格方面：上周SHFE黄金区间涨跌幅为-0.1%，SHFE白银涨跌幅为-2.3%。宏观数据方面：美国5月CPI同比4.2%，大幅走高，核...
行业研究 有色金属 -
高端制造行业ETF双周报：市场高度分化，机床板块大涨
2026-06-25 · 佘闵华 · 金融街证券股份有限公司
研报摘要 行情回顾：（一）截至2026年6月18日的两周期间，市场呈现剧烈分化的局面，围绕AI产业，电子通信、芯片等板块连续大幅上涨，而主要传统行业板块出现滞涨或者下行的走势。高端装备板块内部业呈现明显的分化格局，受益于AI浪潮的PCB加工设备等热点持续发酵，机床指数大幅上扬，机器人板块也有一定幅度上涨，而军工类指数则相对弱势；（二）行业整体表现：截至6月18日的两周期间，上证指数上涨0.16%，沪深300指数上涨0.06%，申万机械设...
行业研究 其他行业 -
计算机行业周报：产业资本押注世界模型，AI应用需求持续释放计算机行业“一周解码”
2026-06-25 · 苏凌瑶,郑静文 · 中银国际证券股份有限公司
本周AI大模型产业催化持续升温，海外世界模型、国产开源模型、Token调用量与国产算力适配多维共振。整体来看，AI产业正从能力竞赛转向真实调用、工程化交付和国产算力适配的产业化验证阶段。 支撑评级的要点 亚马逊等产业资本押注世界模型，Odyssey融资3.1亿美元。2026年6月17日，据英国《金融时报》报道，美国世界模型初创公司Odyssey ML完成3.1亿美元融资，投后估值达14.5亿美元，成为世界模型赛道代表性独角兽。本轮投资方...
行业研究 其他行业 -
机械：5月挖机海关出口同比继续向上，海外市场景气度延续
2026-06-25 · 崔文娟,张凤琳 · 太平洋证券股份有限公司
事件：近日，海关总署公布2026年5月挖机产品出口数据。 5月挖机海关出口同比继续向上，海外市场景气度延续。海关出口口径，5月挖掘机出口实现销售额80.76亿元，同比增长26.07%，继续保持较高增速，且增速较上月进一步提速，提升8.10pct，环比4月增长12.69%，同环比均向上，海外市场景气度延续。 海外矿山相关市场景气度继续向好，欧美市场需求延续复苏态势。具体看出口下游各区域表现，其中：南美洲、非洲市场受益于海外矿业资本开支旺盛...
行业研究 机械设备 -
家电行业日报：出口链：2026M5家电出口延续高个位数增长，吸尘器高增+52%
2026-06-25 · 孟昕,赵梦菲 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 整体来看，2026M5家电行业出口金额延续高个位数增长（+9%）。 分板块看，M5各板块出口景气持续向好，清洁电器依旧维持高速增长，白电板块提速显著，黑电及智能投影延续双位数扩容，厨电及电工照明、厨房小家电、个护按摩小家电均普遍改善，多数品类降幅收窄或转正走强。 分品类看，M5吸尘器依旧保持高速领跑，冰箱增速较快，传声器（麦克风）及其底架、投影机、电热厨具、电咖啡机或茶壶均实现双位数增长，多数细分品类由负转正、修复态势明确。 ...
行业研究 家用消费 -
机械行业2026年6月投资策略：持续看好AI相关投资机会，优选经营业绩佳的标的
2026-06-25 · 吴双,杜松阳 · 国信证券股份有限公司
核心观点 5月行情回顾&重要数据跟踪：5月机械行业（申万分类）指数上涨4.40%，跑赢沪深300指数2.63个pct。机械行业TTM市盈率/市净率约为47.38/3.54倍，整体估值水平继续提升。5月钢/铜/铝价格指数环比变动+0.74%/+4.61%/+6.92%。 PMI（国家统计局5月31日数据）：5月制造业PMI指数50.00%，环比下降0.3个百分点，处于临界点上，装备制造业与高技术制造业继续加速扩张。 工程机械（中国工程机械...
行业研究 其他行业 -
化工行业可持续发展研究：化工纳入碳市场在即，高碳排子行业格局有望优化
2026-06-25 · 于庭泽,郭吟冬 · 上海证券有限责任公司
主要观点 碳排双控制度落地，石化、化工行业位列我国重点碳排放行业，其中各子行业碳排差异较大。从碳排放总量来看，炼油、甲醇、氮肥等石化化工子行业碳排放量较大；从碳排放强度来看，氯碱、煤化工、纯碱等子行业位居前列。 石化、化工行业即将纳入碳市场，助力供给侧格局持续优化。“十五五”以来，双碳政策趋严，或将为化工供给侧带来更强约束。其中，高碳排子行业新增产能或将严格受限，落后产能加速出清，龙头公司竞争优势凸显，有助于行业供给侧收缩。 投资建议 ...
行业研究 其他行业 -
医药生物行业周报：多元合作拓宽布局，AI制药步入价值验证期
2026-06-25 · 张林晚,王伟力 · 上海证券有限责任公司
主要观点 （1）近日，英矽智能与韩国SK生物制药公司共同宣布，双方达成AI驱动的药物研发合作，将聚焦神经免疫性疾病领域，借助AI技术发现创新药物候选分子。英矽智能有望获得最高1800万美元的首付款及近期里程碑付款。此次合作的潜在交易总金额超过25亿美元，涵盖开发、监管及商业化里程碑付款，及产品商业化后基于净销售额的个位数比例销售分成。 （2）近期，由英矽智能自有生成式人工智能平台Pharma.AI赋能发现和开发、全球首个由人工智能驱动识...
行业研究 其他行业