行业研究报告
-
电子行业周报：英伟达股价再创新高，持续看好算力产业链
2025-06-29 · 莫文宇,杨宇轩 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要: 本周电子细分行业指数普遍大涨。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+2.70%）/其他电子Ⅱ（+6.32%）/元件（+19.38%）/光学光电子（-3.10%）/消费电子（-4.62%）/电子化学品Ⅱ（+7.66%）；本周涨跌幅分别为半导体（+4.55%）/其他电子Ⅱ（+7.88%）/元件（+6.66%）/光学光电子（+3.49%）/消费电子（+3.99%）/电子化学品Ⅱ（+3.53%）。 本周北美重要个股普涨...
行业研究 半导体与电子 -
大炼化周报：成本端大幅走跌，炼化产品价差全面改善
2025-06-29 · 左前明,刘奕麟 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要： 国内外重点炼化项目价差跟踪：截至6月27日当周，国内重点大炼化项目价差为2575.82元/吨，环比变化+190.23元/吨（+7.97%）；国外重点大炼化项目价差为1229.14元/吨，环比变化+226.59元/吨（+22.60%）。截至6月27日当周，布伦特原油周均价为69.25美元/桶，环比变化-8.31%。 【炼油板块】周前期，以伊互相袭击、市场担忧美国介入，地缘冲突升温小幅推升油价；周后期，特朗普要求能源生产商压...
行业研究 其他行业 -
基础化工行业深度报告：磷矿石景气高位维稳，磷化工产品格局持续优化，看好矿化一体企业长景气与高分红共振
2025-06-29 · 金益腾,徐正凤 · 开源证券股份有限公司
磷化工：磷矿石景气高位维稳，看好矿化一体企业长景气与高分红共振 本篇报告是我们继《磷化工行业深度报告：磷矿资源投放收紧助力价格中枢抬升，磷化工产品格局有望持续优化》（2024.5.15）之后的第二篇磷化工行业深度报告。2024年以来磷矿石价格高位坚挺运行，下游磷铵、饲钙等产品格局有序优化，云天化、川恒股份、芭田股份、新洋丰等磷化工上市公司经营业绩表现亮眼，分红比例可观。我们仍坚持前期观点：磷矿采选壁垒提升、磷石膏处理难度高或导致磷矿石供...
行业研究 其他行业 -
LCD行业月报：京东方拟收购彩虹光电30%股权，行业竞争格局优化
2025-06-29 · 胡剑,胡慧,叶子,张大为 · 国信证券股份有限公司
行情&业绩回顾：2025年5月至今面板(申万)指数上涨3.54%，1Q25中国主要LCD厂商平均毛利率同环比提升 行情回顾：2025年5月至今面板(申万)指数上涨3.54%，跑赢上证指数、深证成指、沪深300指数0.41pct、2.04pct、1.23pct；其中京东方A、TCL科技、深天马A、龙腾光电分别上涨3.13%、4.34%、1.88%、6.91%，彩虹股份下跌6.42%。估值方面，截至6月23日A股面板行业总市值5135.69...
行业研究 其他行业 -
海上风电专题研究之四：十五五国内海风开发稳步推进，欧洲和日韩海风蓄势待发
2025-06-29 · 王蔚祺,王晓声 · 国信证券股份有限公司
摘要 全球风能理事会（GWEC）于2025年6月表示，海上风电行业在2024年新增了8GW的并网装机容量，为历史第四高的年份。同时2024年各国政府就海上风电项目拍卖了创纪录的56GW新容量，同时全球还有48GW的海上风电项目正在建设中，这一数字也达到了历史新高。全球海上风电行业正面临一个关键转折点。当前风电产业需要与政府密切合作，重新设计拍卖流程，以专注于交付和更好地分担风险，从而使海上风电能够发挥其在提供大规模和安全清洁电力方面的重...
行业研究 新能源与环保 -
AIDC电力设备/电网产业链周度跟踪（6月第4周）
2025-06-29 · 王蔚祺,王晓声 · 国信证券股份有限公司
摘要及投资建议 【AIDC电力设备】 参考IEA预测，我们预计2025-2030年全球新增AI算力负载为9.7/15.9/20.2/22.3/23.4/24.6GW。数据中心配套电力设备容量一般是算力负载的3-5倍，基于3倍的保守估算，我们预计2025-2030年AIDC电力设备需求分别为29/48/60/67/70/74GW，年均增速为20%；2030年配套干式变压器、中低压开关柜、UPS、HVDC（包括传统HVDC及800V HVD...
行业研究 其他行业 -
风电产业链周度跟踪（6月第4周）
2025-06-29 · 王蔚祺,王晓声 · 国信证券股份有限公司
摘要及投资建议 【行业要闻】 2025年至今，全国风机累计公开招标容量39.2GW（-15%），其中陆上风机公开招标容量36.2GW（-14%），海上风机公开招标容量3.1GW（-23%）。2025年陆上风机（不含塔筒）平均中标价格为1,531元/kW。2024年全年，全国风机累计公开招标容量107.4GW（+61%），其中陆上风机公开招标容量99.1GW（+70%），海上风机公开招标容量8.4GW（-3%）。2024年陆上风机（不含塔...
行业研究 其他行业 -
纺织服装海外跟踪系列六十一：耐克管理层指引最差时间已过，2026财年有望逐季改善
2025-06-29 · 丁诗洁,刘佳琪 · 国信证券股份有限公司
事项： 公司公告：2025年6月27日，耐克披露截至2025年5月31日的2025财年及第四季度业绩：2025财年公司实现收入463亿美元，同比-10%，不变汇率口径-9%；第四季度实现收入111亿美元，同比-12%，不变汇率-11%。 国信纺服观点：1）业绩和指引核心观点：FY2025Q4收入超出彭博一致预期和管理层指引，最差时期已过，Win Now战略及关税负面影响在FY2026有望逐季缓解；2）FY2025业绩：收入和利润小幅超出...
行业研究 其他行业 -
通信行业2025年7月投资策略：互联网云厂重视ASIC自研芯片投入，AI算力高景气度延续
2025-06-29 · 袁文翀 · 国信证券股份有限公司
核心观点 2025年6月行情回顾：板块强于大市。6月沪深300指数全月上涨2.12%，通信（申万）指数全月上涨11.97%，强于大盘，在申万31个一级行业中排名第1名。各细分领域普遍上涨，光模块光器件板块表现亮眼，上涨25.98%。 互联网云厂重视ASIC自研芯片投入，AI算力高景气度延续。（1）博通当季AI营收亮眼，英伟达加速欧洲布局。受益于AI网络的强烈需求，博通2025Q2的AI收入增速达46%；英伟达宣布计划在欧洲新建20家“人...
行业研究 信息技术 -
计算机行业周报：重视稳定币和AI两大产业趋势
2025-06-29 · 陈宝健,李海强 · 开源证券股份有限公司
市场回顾： 本周（2025.6.23-2025.6.27），沪深300指数上涨1.95%，计算机指数上涨8.09%。 周观点：重视稳定币和AI两大产业趋势 稳定币政策加快推出，持续看好全球产业趋势 6月24日，韩国央行高级副行长表示，希望逐步引入以韩元计价的稳定币，最初试点发行机构应该是那些受到严格监管的商业银行，然后再逐步扩展到非银行部门。6月26日，中国香港特区政府发表《香港数字资产发展政策宣言2.0》，重申特区政府致力于将香港打造...
行业研究 其他行业 -
医药行业周报：AI医疗利好消息频现，建议持续关注AI医疗+创新药
2025-06-29 · 杜向阳 · 西南证券股份有限公司
投资要点 行情回顾：本周医药生物指数上涨1.60%，跑输沪深300指数0.35个百分点，行业涨跌幅排名第23。2025年初以来至今，医药行业上涨6.24%，跑赢沪深300指数6.57个百分点，行业涨跌幅排名第11。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为27.75倍，相对全部A股溢价率为78.33%(-1.37pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为37.36%(-1.12pp)，相对沪深300溢价率为124.59%（+0.53pp)。本周...
行业研究 其他行业 -
机器人行业周报：领益智造举办机器人战略发布会，xAI Grok4发布在即
2025-06-29 · 邰桂龙,周鑫雨 · 西南证券股份有限公司
投资要点 行情回顾：本周（6月23日-6月29日）机器人指数跑赢大盘。中证机器人指数上涨4.9%，跑赢上证指数3.0个百分点，跑赢沪深300指数2.9个百分点，跑输创业板指0.8个百分点。 领益智造举办机器人战略发布会，16家合作伙伴亮相，百台意向订单达成。6月26日，领益智造举办机器人战略发布会。公司致力于成为全球TOP3的具身智能硬件制造商。公司对机器人业务的定位是“三位一体”的具身智能，1）专注核心零部件、总成研发设计；2）打造全...
行业研究 其他行业