行业研究报告
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有色金属周报：伦铜铝库存持续下行，关注基本金属机会
2025-06-30 · 金云涛,王钦扬 · 国金证券股份有限公司
本周行情综述 铜：本周LME铜价+2.26%到9879.00美元/吨，沪铜+2.47%到7.99万元/吨。供应端，据SMM，本周进口铜精矿加工费周度指数跌至-44.81美元/吨。截至本周四，全国主流地区铜库存较周一微增0.05万吨至13.01万吨，较上周四下降1.58万吨。消费端，据SMM，本周国内主要精铜杆企业周度开工率环比下滑至74.01%，环比下滑1.81个百分点，较预期值低2.22个百分点，同比上升4.99个百分点；本周漆包线行...
行业研究 有色金属 -
电子行业研究：Grok 4即将发布，关注二季度业绩有望超预期方向
2025-06-30 · 樊志远 · 国金证券股份有限公司
电子周观点： Grok4即将发布，关注二季度业绩有望超预期方向。马斯克发布推特表示，他正在和xAI团队整夜在打磨Grok，进展不错，下一代模型将直接跳到Grok4，计划在7月4日之后发布，马斯克明确提到，还需要为专门的编码模型进行一次大规模训练，意味着Grok4或将在代码生成和理解方面有重大突破。根据路透社报道，OpenAI最近开始租用谷歌的AI芯片，为其ChatGPT及其他产品提供算力支持。谷歌、亚马逊、Meta等公司ASIC芯片快速...
行业研究 半导体与电子 -
耐用消费产业研究：新消费创造成长主线，结构性牛市曙光已现
2025-06-30 · 赵中平,张杨桓,杨欣,王刚,许孟婕,张敏敏 · 国金证券股份有限公司
消费中观策略&投资建议 新消费主线崛起：（1）坚定持有兑现度较高的新消费龙头，关注情绪消费、功能价值、渠道变革、品牌出海四大长线主题。（2）深挖老树新芽，关注具备新消费思维的传统赛道优质公司。（3）传统消费捕捉超跌反弹机遇，尤其是竞争格局持续改善的红利+标的。 25H2节奏：Q3阶段性盘整把握结构性机会，Q4龙头企业有望再创新高。（1）Q3新消费龙头筹码结构有变化，处于经济筑底与政策调整期，消费板块短期调整，把握景气兑现度较高的新消费龙...
行业研究 商贸零售 -
通信行业研究：英伟达股价新高，看好全球AI算力需求持续增长
2025-06-30 · 张真桢 · 国金证券股份有限公司
1）5月运营商电信业务收入略有回暖，基本面有所改善。2025年前5个月，电信业务收入累计完成7488亿元，同比增长1.4%，而前四个月增速为1%，运营商主营业务收入增速有所提升，基本面回暖。2）英伟达市值重回全球第一，股价创下历史新高。本周三英伟达股价大涨4.3%至154.31美元，市值达到3.77万亿美元，超越微软成为全球市值最大的公司。英伟达的股价回升反映了市场对AI需求持续增长的认可，此前市场对科技巨头可能削减AI基础设施支出的担...
行业研究 信息技术 -
传媒行业周报：6月158款游戏版号获批，关注暑期游戏及影视市场表现
2025-06-30 · 李典 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 市场表现 周度涨跌情况（2025.6.21-2025.6.27，下同）：传媒行业（申万）上涨3.07%，排名行业第18名，同期沪深300涨1.95%，上证指数涨1.91%，深证成指涨3.73%，创业板指涨5.69%，恒生科技指数涨4.06%。本周，传媒（申万）行业中，欢瑞世纪、冰川网络、卓创资讯、龙韵股份和ST广网表现较优，恒生科技成分股中传媒行业快手-W（周涨幅11.25%）、哔哩哔哩-W（周涨幅6.45%）表现较好。 行...
行业研究 其他行业 -
通信行业周报：FiconTEC获大单，推荐关注新技术渗透节奏
2025-06-30 · 宇之光 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 市场整体行情及通信细分板块行情回顾 周行情：本周（2025.6.22-2025.6.28）上证综指上涨1.91%，深证成指上涨3.73%，创业板指上涨5.69%。本周申万通信上涨5.53%。考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G及卫星通信持续推动行业发展，我们给予通信行业“推荐”评级。 细分行业：本周（2025.6.22-2025.6.28）通信板块三级子行业中，通信应用增值服务上涨幅度最高，涨幅为10.06%，通信线缆...
行业研究 信息技术 -
食品饮料行业周报：新茶饮经营向好，餐饮链低位布局
2025-06-30 · 孙山山,张倩 · 华鑫证券有限责任公司
投资要点 一周新闻速递 行业新闻：1）1-5月酒、饮料和精制茶制造业利润总额增长4.3%；2）江苏发布酒类行业报告：白酒销售近620亿；3）1-5月江苏省白酒产量下滑14.2%； 公司新闻：1）华润啤酒：侯孝海离任董事长；2）泸州老窖：智能酿造技改项目一期主体工程完工；3）洋河股份：杨卫国卸任洋河集团董事长、双沟集团董事长。 投资观点 白酒板块：酒企端对当下行业形势研判清晰，后续各自按节奏推进全年战略。自中共中央、国务院印发修订后的《党...
行业研究 食品饮料 -
传媒行业点评：2025年暑期档稳健开局，影院探索空间增长新逻辑
2025-06-30 · 王晓萱 · 中邮证券有限责任公司
事件回顾 2025年6月6日，国家电影局召开2025暑期档电影片单发布会，超60部影片定档2025年暑期档。截至2025年6月28日，暑期档总票房已突破17亿。 投资要点 低基数效应为2025年暑期档票房修复奠定良好基础。截至6月28日，2025年暑期档电影总票房（含预售）已突破17亿元，相比2024年同期票房微降，预计随着7月学生陆续进入假期，重磅影片于7-8月上映后数据将有所修复。由于2024年暑期档票房较上年表现欠佳低基数效应为2...
行业研究 其他行业 -
电力设备与新能源行业研究：风电强势半年报大幕开启，关注固态液相法、特高压核准开工提速
2025-06-30 · 姚遥,宇文甸,张嘉文,唐雪琪 · 国金证券股份有限公司
子行业周度核心观点： 风电：广大特材发布中报业绩预告，Q2业绩同环比增长230%/69%，拉开风电板块强势半年报大幕，关注量价齐升背景下零部件业绩弹性释放；国内5月新增风电装机26.3GW，同比+801%，环比+393%，看好下半年风电需求继续强势。本周我们发布风电板块中期策略，当前时点风电板块具备值得坚定看好的短、中、长期三重逻辑，持续重点推荐。 锂电：关注液相法锂金属、液相法硫化锂环节变化。锂金属工艺路线除了压延、蒸镀外，还有液相熔...
行业研究 电力设备 -
大消费行业周报（6月第4周）：六部门联合推动金融支持提振消费
2025-06-30 · 罗鹏,赵靖 · 世纪证券有限责任公司
行业观点： 1)上周（6/23-6/27）大消费板块除食品饮料外均收涨。社会服务、商贸零售、纺织服饰、家用电器、美容护理、食品饮料周涨跌幅分别为+4.61%、+4.56、+3.92%、+2.02%、+1.04%、-0.88%食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领涨的个股分别是金达威（+17.54%）、海洋王（+25.79%）、万里马（+91.97%）、浙江东日（+38.42%）、电科院（+16.54%）、延江...
行业研究 商贸零售 -
医药生物行业周报（6月第4周）：创新药出海持续进行中
2025-06-30 · 王俐媛 · 世纪证券有限责任公司
行业观点： 周度回顾。上周（6月16日-6月20日）医药生物板块出现巨幅回撤，收跌4.35%，跑输沪深300（-0.45%）和Wind全A（-1.07%）。从板块来看，各子版块全线下跌，其他生物制品（-6.7%）、医疗研发外包（-5.83%）和化学制剂（-5.65%）领跌。从个股来看，昂利康（21.2%）、悦康药业（19.3%）和创新医疗（19%）涨幅居前，澳洋健康（-16.7%）、康惠制药（-12.2%）和浩欧博（-10.2%）跌幅居...
行业研究 医药生物 -
TMT行业周报（6月第4周）：国内外AI眼镜产品相继发布
2025-06-30 · 李时樟,罗晴 · 世纪证券有限责任公司
行业观点： 周度市场回顾。TMT板块内一级行业上周（6/23-6/27）涨跌幅为：计算机（7.70%）、通信（5.53%）、电子（4.61%）、传媒（3.06%），TMT板块整体跑赢沪深300（1.95%）。板块内涨幅靠前的三级子行业分别为垂直应用软件（11.35%）、通信应用增值服务（10.06%）、集成电路封测（8.32%），涨幅靠后的三级子行业分别为教育出版（1.44%）、游戏Ⅲ（2.02%）、大众出版（2.34%）。 小米发布会...
行业研究 其他行业