行业研究报告
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社会服务行业双周报（第109期）：AI教育产品密集发布，曹操出行港股上市
2025-07-01 · 曾光,张鲁,杨玉莹 · 国信证券股份有限公司
核心观点 AI教育产品密集发布，AI教育商业化可见性进一步增强。近日，国内AI教育产品已快速迭代落地。6月24日，新东方发布To C领域推出首款原创AIApp类教育产品——新东方AI1对1。天立国际控股旗下“天立启鸣AI学伴”大模型已通过了国家生成式人工智能服务备案终审，获得四川省互联网信息办公室备案编号。有道更新发布了在数学解题和讲题多方面测评表现优异的子曰3数学大模型，而据多知，高途集团亦加快布局收购，扩充AI团队。此前3月豆神教育...
行业研究 休闲服务 -
电子行业周报：美股AI算力股价连创新高，持续看好AI产业投资机遇
2025-07-01 · 胡剑,胡慧,叶子,詹浏洋,张大为,李书颖 · 国信证券股份有限公司
核心观点 美股AI算力股价连创新高，继续推荐ASIC、存储模组及端侧创新。过去一周上证上涨1.91%，电子上涨4.61%，子行业中其他电子上涨7.88%，光学光电子上涨3.49%。同期恒生科技、费城半导体、台湾资讯科技分别上涨4.06%、6.40%、2.45%。尽管1Q25受益于国补及AI端侧创新、2Q25受益于关税缓冲期内的抢出口需求，电子板块业绩强劲增长；但在中美关税博弈、宏观需求承压的背景下，投资者对于3Q25业绩持续性及AI应用...
行业研究 半导体与电子 -
出行链行业专题：需求韧性生长，渠道与品牌加速迭代
2025-07-01 · 曾光,张鲁,杨玉莹 · 国信证券股份有限公司
核心观点 需求趋势：服务消费潜力大，市场纵深对应不同机会。新常态发展阶段消费信心已经逐步平稳，参考海外服务消费占比提升是必然趋势，中国城市纵深、不同代际下对应着不同细分机会。从出行链需求来看，B端商旅需求随宏观经济周期波动，而C端旅游意愿持续维持较强韧性，消费者在目的地选择上以体验为先，社交媒体推动信息平权，推动供给端向更精细化运营加速迭代。 平台：生态价值凸显，关注边际竞争。疫后OTA受益于旅游景气与上游扩张，生态位优异，龙头国内利润...
行业研究 休闲服务 -
心理健康服务行业深度报告：压力时代的心理突围，科技赋能破局疗愈赛道
2025-07-01 · 王晓萱 · 中邮证券有限责任公司
投资要点 心理健康服务：心理健康服务指利用一定的原则、手段和方法解决人们的心理和行为问题，主要可以分为心理治疗、心理咨询以及泛心理健康服务三类。随着居民心理健康意识提高以及政策宣传，心理健康服务行业进入创新发展期。 需求端：受疾病、社会竞争压力加剧、亲密关系缺失等影响，心理健康服务需求提升，此外，相关政策密集落地，进一步催化了心理健康服务市场的发展，据沙利文预计，2025年中国泛心理健康服务市场规模将达到104.1亿元，2020-202...
行业研究 其他行业 -
汽车：小米YU7开启超越ModelY的销冠之路
2025-07-01 · 刘虹辰 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 事件：近日，小米YU7正式发布，小米YU7定价25.35万元，小米YU7Pro定价27.99万元，小米YU7Max定价32.99万元。小米YU7发布1小时，大定突破289000台；开售18小时，小米YU7锁单量已突破240000台。 YU7发布开启销冠之路。小米YU7一共有三个版本，标准版、Pro和Max。小米YU7定价25.35万元，小米YU7Pro定价27.99万元，小米YU7Max定价32.99万元。小米YU7发布1小时...
行业研究 汽车行业 -
交通运输行业周报：中东局势缓和油轮运价回调，最新发布亮相的朱雀eVTOL航程达600公里
2025-07-01 · 王靖添,刘国强 · 中银国际证券股份有限公司
航运方面，中东局势有所缓和油轮运价回调，集运美线下跌欧线上涨。航空方面，暑运期间海航日均计划航班量近2500班，7月国内机票预订量1790万张。低空及物流方面，最新发布亮相的朱雀eVTOL航程达600公里，1至5月国家铁路发送货物同比增长3.1%。 核心观点： ①中东局势有所缓和油轮运价回调，集运美线下跌欧线上涨。根据上海航交所数据，本周VLCC市场上半周运价延续上周末的强势上行趋势，以色列与伊朗冲突升级所引发的地缘政治不确定性成为上涨...
行业研究 物流运输 -
医药生物行业周报：AI制药高速发展，BD合作热度持续
2025-07-01 · 张林晚 · 上海证券有限责任公司
主要观点 AI制药领域合作热度高涨，BD交易金额亮眼。（1）近期，晶泰科技宣布，与美国哈佛大学终身教授、美国医药界的传奇创业者及投资人Gregory Verdine所设立的DoveTree LLC签署合作意向书并将基于该合作意向书于近期签署最终协议。根据该合作意向书，晶泰科技将利用公司的基于AI+机器人的端到端人工智能药物发现平台，为DoveTree选定的多个针对肿瘤、自身免疫性疾病及神经疾病领域的靶点，发现和开发小分子及抗体类候选药物...
行业研究 医药生物 -
2025年中国无障碍产业研究报告
2025-07-01 · 佟雪阳 · 亿欧智库
概念界定 无障碍：指环境或制度的一种属性，即一切有关人类衣食住行的公共空间环境及各类建筑设施、设备的使用，需要充分服务具有不同程度生理伤残缺陷者和正常活动能力衰退者，营造一个充满爱与关怀、切实保障人类安全、方便、舒适的现代生活环境。 无障碍产业是指为残疾人、老年人、伤病员、孕妇等群体提供人体功能改善、补偿、替代或实施辅助性治疗的新兴业态。它涵盖了出行设备、康复辅具、智能穿戴、智能看护、无障碍旅游、无障碍电影等软硬件产品的研发、设计、生产...
行业研究 休闲服务 -
2025年保险行业AI应用全景洞察报告：保险业数智化转型与未来展望
2025-07-01 · 开迪 · 艾瑞股份
市场规模： 中国保险市场持续扩容， 2026年原保费收入有望突破6.3万亿元， 寿险、 财产险、 健康险等均呈增长态势。 科技投入： 保险业科技投入持续高速增长， 2025年总投入将突破670亿元， 大数据、 云、 AI为主要投入领域。 技术价值： 生成式AI有望为保险业带来700亿美元生产力提升， 金融行业大模型落地加速， 保险领域仍有广阔空间。 政策支持： 多项政策鼓励保险业运用AI技术， 推动智能化转型， 为“保险+AI” 模式筑...
行业研究 金融行业 -
军工行业周报：北约宣布2035年前将成员国军费开支提高至GDP的5%
2025-07-01 · 马浩然 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 本周要闻： 北约宣布2035年前将成员国军费开支提高至GDP的5% 据新华社报道，根据6月25日发表的北约峰会宣言，北约成员国领导人就未来军费支出目标达成一致，决定在2035年前将年度国防开支提高至国内生产总值的5%。然而，北约内部仍在如何实现新目标上存在分歧。西班牙已经明确表示反对，但是北约多名外交官表示，经过紧张的谈判，各方已经达成一项妥协方案，保留了5%这个目标，且无任何豁免。北约秘书长马克·吕特将特朗普要求的5%拆分为...
行业研究 其他行业 -
医药生物行业周报：《2025年基本医保目录及商保创新药目录调整申报操作指南》出炉，继续看好创新药
2025-07-01 · 马云涛 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 医药板块本周跑输沪深300指数 2025年6月23日至6月27日，申万医药生物指数上涨1.60%，跑输沪深300指数0.35pct，在31个申万一级行业指数中排名第23。2025年初至今，申万医药生物指数上涨6.24%，跑赢沪深300指数6.57pct，涨跌幅在31个申万一级行业指数中排名第11。截至2025年6月27日，医药板块估值为27.54倍（TTM整体法，剔除负值），相对于沪深300估值溢价率为140.94%。 本周...
行业研究 其他行业 -
医药商业：行业持续出清，零售药店龙头探索新道路强者恒强
2025-07-01 · 盛丽华,龙永茂 · 中邮证券有限责任公司
行业出清提速，25年龙头药店客流量、利润率有望提升 24年以来在消费力疲软、医保控费及监管措施加强、门诊统筹落地滞后等外部因素影响下，行业开始分化，中小药店生存环境愈发恶劣，行业面临整合。中康数据显示全国关闭的药店数量2024Q16778家，Q28791家，Q39545家，Q414114家，闭店加速，并且Q4出现行业净减少（-3395家），全年闭店数共计39228家。行业出清，预计行业出清后龙头药店客流将进一步恢复。此外，龙头药店积极应...
行业研究 医药生物