行业研究报告
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房地产行业点评报告：2025年1-6月强销售金额点评：1-6月百强销售同比收缩，建发金茂单月销售表现靓眼
2025-07-01 · 齐东,胡耀文,杜致远 · 开源证券股份有限公司
1-6月百强销售同比收缩，建发金茂单月销售表现靓眼 克而瑞、亿翰智库等第三方机构发布2025年6月百强销售榜单。根据榜单测算，TOP100房企1-6月全口径累计销售金额17820.0亿元，同比下降11.4%，累计权益销售金额113013.6万平方米，同比下降11.5%。累计销售均价20727.2元/平方米。从数据端来看，1-6月整体销售规模同比有所降温，百强房企不同梯队间销售情况分化程度低，6月单月销售方面，建发房产、中国金茂表现优异，...
行业研究 房地产 -
农林牧渔行业报告：猪价触底反弹，降重缓慢推进
2025-07-01 · 王琦 · 中邮证券有限责任公司
行情回顾：弱于大盘 农林牧渔（申万）行业指数涨0.80%，在申万31个一级行业中涨幅排名第25位。虽然农业调控政策频出，但仍跑输大盘，主要原因是生猪价格持续横盘，而市场对行业产能去化情况持观望态度。 猪：价格跌后反弹，降重缓慢推进 1）猪价止跌回涨。截至6月29日，全国生猪均价14.35元/公斤，较上周涨0.42元/公斤。而仔猪价格则延续跌势，15KG仔猪均价460元/头，较上周微跌5元/头。进入月末，养殖集团缩量、二育入场增多及大范围...
行业研究 农林牧渔 -
银行业周报：关注银行长期投资价值
2025-07-01 · 何贯嘉 · 中银国际证券股份有限公司
按申万一级行业分类标准，银行板块本周上涨0.67%，上周上涨2.63%，银行板块涨跌幅由高到低排名26/31，较上周排名下降25位。个股方面A股42家银行有22家上涨。本周五银行股整体回调，但拉长时间来看，年初至今银行板块涨幅13.49%，在全行业中排名第2，红利仍然是银行的主线，关注银行股投资价值，建议关注招商银行、农业银行、江苏银行。 银行板块和个股表现 本周A股银行指数上行，个股方面A股42家银行有22家上涨。按类型看，截至本周五...
行业研究 金融行业 -
电子行业深度研究报告：折叠屏手机：智能手机破局与产业链重构
2025-07-01 · 王炤杰 · 金元证券股份有限公司
全球智能手机市场进入存量竞争阶段，行业高端化趋势明显。2025年第一季度全球智能手机收入同比增长3%，ASP攀升至364美元创历史新高，600美元以上高端机型占比达25%，增速8%显著高于整体市场5%的增幅。折叠屏手机成为突破增长瓶颈的核心方向，Counterpoint预计出货量将从2021年的910万台飙升至2025年的5470万台，年复合增长率56.5%，中国市场全球占比从12%跃升至31%，折叠屏手机成功为手机市场开辟第二增长曲线...
行业研究 半导体与电子 -
啤酒行业跟踪报告：啤酒进入消费旺季，燕京啤酒U8放量
2025-07-01 · 范林泉 · 爱建证券有限责任公司
投资要点： 啤酒进入消费旺季，行业有望回暖。随着气温升高，啤酒消费进入旺季，啤酒行业具备多重利好，行业有望回暖。1）啤酒销量同比增速有望改善。2024年，啤酒行业整体受到餐饮消费疲软和旺季多雨天气等因素影响，主要啤酒厂商（华润、百威、青啤、燕京、重啤）啤酒总销量同比-4.2%。2025年啤酒销量同比增速有望改善。在2024年二、三季度啤酒消费低基数下，加上消费政策的提振，2025年4月和5月中国规模以上企业啤酒产量分别同比+4.8%和+...
行业研究 其他行业 -
小米汽车专题系列之四：小米Yu7发布，正式进入1-N阶段
2025-07-01 · 唐旭霞,贾济恺 · 国信证券股份有限公司
核心观点 事件：小米Yu7于2025年6月26日晚正式发布。本次发布三个SKU，分别是标准版、PRO版、MAX版。标准版：25.35万元，搭载96.3kwh磷酸铁锂电池，后驱续航835km。PRO版：27.99万元，搭载96.3kwh磷酸铁锂电池，四驱续航770km，零百提升至4.27s；升级配置，闭式双腔空簧。MAX版：售价32.99万元，搭载101.7kmh三元锂电池，零百升级至3.23s，支持5.2c超充，升级部分配置。市场端销售...
行业研究 汽车行业 -
智能汽车行业点评：小米YU7发布即爆单，供给撬动需求
2025-07-01 · 吴迪,徐姝婧 · 爱建证券有限责任公司
投资要点： 6月26日，小米YU7发布，标准版定价25.35万，Pro版27.99万，Max版32.99万元，定位运动风格。上市1小时，大定突破289000台。 产品力革新，供给撬动需求。小米YU7于2024年底开始无伪装路试，并于2025年5月22日小米集团15周年战略新品发布会首次发布，其外观及基本配置早已曝光，但6月26日正式上市后的订单数据却依然能够大超预期创下汽车行业记录，我们认为核心原因在于产品力革新。一些革新点如：1）智能...
行业研究 其他行业 -
汽车行业点评报告：鸿蒙智行线下布局创新高，4至5月新建用户中心32家
2025-07-01 · 林子健 · 华鑫证券有限责任公司
事件 鸿蒙智行官方于6月27日在社区平台宣布，其线下布局再创新高，4月&5月新建用户中心32家。目前，问界用户中心290+家、鸿蒙智行用户中心160+家、体验中心710+家。 投资要点 渠道持续布局+新车周期有望助力鸿蒙智行销量持续突破 鸿蒙智行旗下有问界、智界、享界及尊界4个品牌，统一通过鸿蒙智行渠道进行销售。截止6月27日，鸿蒙智行门店超过1000家。 根据官方消息，2025年第25周（2025年6月16日-6月22日），鸿蒙智行周...
行业研究 其他行业 -
汽车行业点评报告：小米YU7正式发布，开售1小时大定突破28.9万辆
2025-07-01 · 林子健 · 华鑫证券有限责任公司
事件 6月26日，小米正式发布旗下首款SUV车型YU7，开售一小时后大定突破28.9万辆。 投资要点 小米首款SUV正式发布 6月26日小米首款SUV车型YU7正式发布，新车提供YU7、YU7Pro、YU7Max三种配置，起售价分别为25.35/27.99/32.99万元，全系现已即日起开启预定，22时起支付5000元定金，7天内未锁单可退。 小米YU7长宽高分别为4999/1996/1608（1600）mm，轴距达到3000mm，属于...
行业研究 其他行业 -
化工行业2025年中期策略：“新趋势”持续加强
2025-07-01 · 陈屹 · 国金证券股份有限公司
核心观点：站在当下，基础化工板块处于赔率较高但胜率不高的状态，整体偏向结构性机会。从赔率角度看，当前板块估值安全垫极高，近期基础化工板块PB历史分位数已经低于9%（2010年以来），参考先前的2006-2024年复盘，当板块PB分位数位于10%以下时，基础化工板块的配置性价比将开始凸显；从胜率角度看，供给端、成本端以及需求端依然存在扰动 板块配置建议：标配 投资策略 1、存在边际变化的子行业：建议关注有边际变化的子行业，包括：农药、草甘...
行业研究 其他行业 -
房地产行业第26周周报：本周新房成交同比降幅扩大；将消费品以旧换新与城市更新行动有机结合
2025-07-01 · 夏亦丰,许佳璐 · 中银国际证券股份有限公司
核心观点 新房成交面积环比涨幅扩大，同比降幅扩大。40个城市新房成交面积为336.6万平，环比上升37.0%，同比下降25.7%，同比降幅较上周扩大了15.5个百分点。一、二、三四线城市环比增速分别为36.8%、33.1%、44.9%，同比增速分别为-22.9%、-12.3%、-46.6%。一、二、三四线城市同比降幅较上周分别扩大3.2、3.8、45.6个百分点。 二手房成交面积环比由正转负，同比降幅收窄。18个城市成交面积为184.5...
行业研究 房地产 -
医美化妆品5月月报：美丽田园股东CPE退出主要股东，618强品牌美妆龙头和新锐功效品牌脱颖而出
2025-07-01 · 黄泽鹏,陈思 · 开源证券股份有限公司
板块行情回顾 医美（选取13家上市公司）：5月个股涨幅靠前为科笛-B（+61.3%）、四环医药（+36.1%）、华东医药（+15.1%）；化妆品（选取19家上市公司）：5月个股涨幅靠前为拉芳家化（+28.0%）、水羊股份（+24.5%）、芭薇股份（+19.1%）。 医美：迈诺威医药首款溶脂针获批，美丽田园股东CPE退出主要股东 （1）2025年6月，迈诺威医药研发的去氧胆酸注射液“纤塑®”正式获国家药监局批准上市，成为国内首款合规溶脂针...
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