行业研究报告
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医药生物行业周报：创新药行情持续火热，建议关注PD-1/L1双抗及多抗
2025-07-06 · 唐爱金,贺鑫,曹佳琳,章钟涛,赵丹 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要: 市场表现。本周医药生物板块收益率为3.64%，板块相对沪深300收益率为2.10%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第4。6个子板块中，化学制药板块周收益率排名第一，涨跌幅为5.03%（相对沪深300收益率为3.49%）；收益率排名第六的为中药Ⅱ，涨跌幅为1.27%（相对沪深300收益率为-0.27%）。 行业动态。6月30日，国家医保局提示7月1日起，买卖所有药品都要扫“药品追溯码”，无码医保不结算。7月1日，国家医...
行业研究 其他行业 -
非银行业周报（2025年第二十三期）：券商投行业务格局重构，并购重组效应显现
2025-07-06 · 薄晓旭 · 中航证券有限公司
市场表现: 本期(2025.6.30-2025.7.4)非银(申万)指数-0.72%,行业排30/31,券商Ⅱ指数-0.71%,保险Ⅱ指数-1.37%;上证综指+1.40%,深证成指+1.25%,创业板指+1.50%。个股涨跌幅排名前五位:江苏金租(+3.99%)、中油资本(+3.84%)、新华保险(+2.96%)、华西证券(+2.42%)、中国平安(+2.19%);个股涨跌幅排名后五位:南华期货(-12.73%)、瑞达期货(-9.19...
行业研究 金融行业 -
汽车行业2025年中期策略报告：整合与出海并行，智驾与机器人齐飞
2025-07-06 · 杨阳,李浩洋 · 华龙证券股份有限公司
智驾+机器人催化下乘用车&汽零板块超额收益明显。截至2025H1，申万汽车上涨8.91%，领先沪深300指数8.88pct，其中乘用车以及汽车零部件板块分别受益于智驾平权和人形机器人催化，超额收益明显。 乘用车市场格局有望加速收敛。在以旧换新政策支撑下，2025年上半年乘用车市场维持增长态势，新能源&自主份额持续提升。分价格带来看，自主厂商主导15万元以下主流家用市场，高端市场份额增长空间仍存，从2025年新品储备来看，20-30万元区...
行业研究 汽车行业 -
食品饮料行业2025年中期策略报告：拥抱新变化，开启新征程
2025-07-06 · 王芳 · 华龙证券股份有限公司
回顾与展望：2025Q1食品饮料行业营收和归母净利润增速较2024年趋缓，各子行业业绩分化加剧，2025Q1零食营收增速最快，啤酒和调味品利润改善最明显。2025上半年食饮板块回调较多，估值从年初的22.4X进一步下探至20.8X，处于历史低位。当前促消费政策积极，后续国内促消费政策的力度和范围有望进一步加大，食饮板块作为偏内需的板块，有望持续受益。 白酒：受宏观经济和供需关系等因素影响，白酒行业进入调整期。白酒企业销售承压，行业供需矛...
行业研究 食品饮料 -
有色金属行业跟踪周报：联储7月降息预期被修正，工业金属价格维持震荡走势
2025-07-06 · 孟祥文,徐毅达 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 回顾本周行情（6月30日-7月4日），有色板块本周上涨1.02%，在全部一级行业中排名中等。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中能源金属板块上涨1.00%，工业金属板块上涨1.46%，小金属板块下跌0.18%，金属新材料板块上涨0.41%，贵金属板块上涨0.96%。工业金属方面，美联储7月降息预期被修正，美元及美债利率短期上行，此外铜铝等工业金属下游开工率进一步下滑，本周工业金属价格维持震荡走势。贵金属方面，本周随着美国...
行业研究 有色金属 -
轻工行业周报：IP价值链延展，期待泡泡玛特珠宝品牌popop表现
2025-07-06 · 孟昕,赵梦菲,金桐羽 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 泡泡玛特旗下珠宝品牌popop门店落成，看好情绪消费长期价值。1）门店：6月popop线下门店于上海港汇恒隆广场、北京国贸商城开业，另有多家快闪店覆盖深圳等城市高端商场。2）产品：覆盖MOLLY、SKULLPANDA、Hirono等头部IP，定价300-3000元。我们认为，popop饰品个性化标签鲜明，IP优势+粉丝粘性构筑核心竞争力，跨界珠宝使IP消费场景与价值链有效延展，渗透进更多生活场景强化情感纽带，期待后续销售表现。...
行业研究 其他行业 -
化工新材料周报：生物航煤、制冷剂、多晶硅价格上涨，炭黑、维E等价格下滑
2025-07-06 · 王亮,王海涛 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 1.重点子行业及产品情况跟踪 生物航煤（SAF）、制冷剂、多晶硅价格上涨。据百川数据，近期随着内需+外单均不同程度释放影响，原料价格继续上探，生物柴油、生物航煤(SAF)价格走强。截至7月6日，生物航煤(SAF)欧洲FOB高端最新价格2240美元/吨，较上周上涨0.45%，较年初上涨20.82%；生物柴油市场均价8100元/吨，较上周持平，较年初上涨8%。多晶硅基准品现货价36420元/吨，较上周上涨8.17%；制冷剂板块维持...
行业研究 其他行业 -
房地产行业周报：新房成交面积环比增长，多地力推商转公贷款
2025-07-06 · 齐东,胡耀文,杜致远 · 开源证券股份有限公司
核心观点：新房成交面积环比增长，多地力推商转公贷款 本周我们跟踪的68城新房成交环比增长，同比下降，20城二手房成交面积同环比下降。土地成交面积同比下降，溢价率环比上涨。国内信用债发行规模同环比上涨。天津土拍市场火热，最新15宗住宅用地出让中，河西区1宗地块溢价10%以上成交，其他地块均以底价成交，15宗地块共收金87.77亿元。2025年至今销售初步企稳，四月政治局会议提出“持续巩固房地产市场稳定态势”，对地产调节政策成效给予肯定，预...
行业研究 房地产 -
建筑装饰行业跟踪周报：6月建筑PMI有所回升，继续关注财政政策节奏
2025-07-06 · 黄诗涛,房大磊,石峰源 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 本周（2025.6.30–2025.7.4，下同）：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅0.63%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为1.54%、1.22%，超额收益分别为-0.91%、-0.59%。 行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）国家发展改革委安排超3000亿元支持2025年第三批“两重”建设项目：今年8000亿元“两重”建设项目清单已全部下达完毕，2025年“两重”建设共安排8000亿元支持1459个项目，包...
行业研究 其他行业 -
传媒行业周报：继续布局游戏、AI虚拟社交及线下文娱IP消费
2025-07-06 · 方光照,田鹏 · 开源证券股份有限公司
游戏玩法创新或不断拓增量，暑期电影/演唱会/漫展等线下文娱或继续升温（1）游戏：作为能提供新奇、成就、解压、认同、社交等情绪需求的重要载体，游戏或持续受益于年轻用户情绪消费刚需，2024年及2025年上半年月均发放游戏版号数量分别达到118/135款，供需共振下，行业有望进入景气周期加速阶段，而玩法创新或驱动新游延续良好表现，为行业拓增量；1）“搜打撤”玩法：搜物资的开盲盒体验及战斗胜利后收下物资的成就感，能给玩家提供较强的情绪价值，代...
行业研究 其他行业 -
稳定币重塑全球金融生态，跨境支付迎新机遇
2025-07-06 · 裴伊凡,郭念伟 · 中航证券有限公司
本周行情:社会服务(申万)板块指数周涨跌幅为0.74%,在申万一级行业涨跌幅中排名17/31。 各基准指数周涨跌幅情况为:沪深300(1.54%)、创业板指(1.50%)、上证指数(1.40%)、深证成指(1.25%)、社会服务(0.74%)。 子行业涨跌幅排名:教育(3.13%)、专业服务(1.02%)、体育II(-0.42%)、旅游及景区(-1.27%)、酒店餐饮(-1.29%)。 个股涨跌幅排名前五:豆神教育(8.66%)、*ST...
行业研究 休闲服务 -
电力设备行业跟踪周报：光伏反内卷力度加大，锂电龙头旺季提前【勘误版】
2025-07-06 · 曾朵红,阮巧燕,许钧赫 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 电气设备7107上涨1.99%，表现强于大盘。本周（6月30日-7月4日）光伏涨6.8%，核电涨2.07%，电气设备涨1.99%，发电设备涨1.12%，风电涨0.69%，锂电池跌1.87%，新能源汽车跌0.36%。涨幅前五为 亚玛顿、长城电工、吉鑫科技、亿晶光电、中材科技；跌幅前五为*ST中程、诺德股份、天际股份、沧州明珠、湘潭电化。 行业层面：人形机器人：曝特斯拉暂停人形机器人Optimus生产，调整技术细节；越疆发布人形机...
行业研究 其他行业