行业研究报告
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非银金融行业周报：6月新开户同比高增，头部券商受益于港股高景气
2025-07-06 · 高超,卢崑 · 开源证券股份有限公司
周观点：6月新开户同比高增，头部券商受益于港股高景气 6月上交所新开户人数同比高增，交易量高增、债市和股市向好、海外业务充分受益于港股市场高景气，预计上市券商中报业绩延续一季度以来的同比高增，关注后续业绩预告、稳定币等主题催化，继续看好券商板块机会，关注三条选股主线。7月保险行业有望发布2季度利率研究值，带动险企进一步调降负债成本，看好低估值寿险标的。继续推荐高股息率、业绩向好的江苏金租。 券商：6月新开户同比高增，头部券商受益于港股市...
行业研究 金融行业 -
REITs行业周报：嘉实京东仓储物流REIT扩募启动，环保REITs单周表现优异
2025-07-06 · 齐东,胡耀文,杜致远 · 开源证券股份有限公司
嘉实京东仓储物流REIT扩募启动，环保REITs单周表现优异 2025年第27周，中证REITs（收盘）指数为886.6，同比上涨12.84%，环比上涨0.65%；中证REITs全收益指数1116.42，同比上涨19.81%，环比上涨0.66%。本周REITs市场交易规模成交量达7.39亿份，同比增长47.21%；成交额达33.28亿元，同比增长69.88%；区间换手率3.7%，同比增长0.82%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、...
行业研究 房地产 -
社会服务行业周报：即时零售补贴加码第三方配送&餐饮受益，AI创意工具龙头Figma拟上市
2025-07-06 · 初敏,李睿娴,程婧雅 · 开源证券股份有限公司
旅游/潮玩：暑期国内主题乐园预订热度高增，三丽鸥角色大赏排名出炉 根据去哪儿，2025年暑期国内主题乐园订单量同比增长七成，其中北京环球影城、上海迪士尼乐园等全球IP巨头延续亮眼表现，暑期周边酒店及民宿预订量同比增长约四成。特色本土IP乐园凭借消费热点翻红，其中泡泡玛特城市乐园联手携程推出夏日园区活动和门票优惠，带动乐园门票及周边酒店订单增长300%，去哪儿数据显示泡泡玛特乐园6月预订量同比激增6倍，跻身暑期主题公园热度TOP10。潮玩...
行业研究 休闲服务 -
全球科技行业周报：主要游戏公司流水持续向好，跨境支付概念或迎来催化
2025-07-06 · 金荣,来祚豪,刘京松 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 本周行情回顾 从指数表现来看，本周(2025-06-30至2025-07-04)，上证指数周涨跌幅为1.4%，创业板指周涨跌幅为1.5%，沪深300周涨跌幅为1.54%，中证1000周涨跌幅为0.56%，恒生科技周涨跌幅为-2.34%，纳斯达克指数周涨跌幅为1.62%;从板块表现来看，传媒指数周涨跌幅为2.39%，恒生互联网科技业周涨跌幅为-2.37%，中证海外中国互联网50指数周涨跌幅为-3.49%，人工智能指数周涨跌幅为...
行业研究 半导体与电子 -
汽车行业周报：重磅车型持续推出，本土品牌竞争力持续强化
2025-07-06 · 赵旭杨,徐剑峰,王镇涛 · 开源证券股份有限公司
本周观点：重磅车型持续推出，本土品牌竞争力持续强化 （1）小鹏G7登场，将科技推向极致。本周小鹏G7发布，定位硬核科技+家庭舒适，具备大空间，科技先锋特点；内饰优化，细节注入巧思。智能化方面，Ultra版具备3颗图灵芯片，采用VLA和VLM模型结合形成全面私人管家及司机。小鹏G7在家庭SUV基础上增添悦己属性，具有更广泛的客群，同时智能化及高算力构建差异化优势，有望具实现较好的销量表现。 （2）本土品牌持续发力，能力全面提升。小鹏G7、...
行业研究 汽车行业 -
食品饮料&商社行业周报：“外卖大战”爆发，新式茶饮充分受益
2025-07-06 · 孙山山,张倩 · 华鑫证券有限责任公司
投资要点 一周新闻速递 行业新闻：1）1-5月我国酒类进口整体走弱，出口增势扩大；2）5月酒饮茶制造业利润总额增长；3）淘宝闪购500亿补贴上线首日酒水订单翻倍增长；4）截至7月5日22时54分美团即时零售日订单突破1.2亿单。 公司新闻：1）贵州茅台：4.1L装飞天上线1分钟即售罄；2）酒鬼酒：胖东来“酒鬼酒·自由爱”产品曝光；3）洋河股份：张联东辞任董事长；4）金种子酒：何秀侠辞去金种子董事、总经理职务。 投资观点 白酒板块：酒企端...
行业研究 食品饮料 -
原油周报：美越达成贸易协议，油价走势回暖
2025-07-06 · 左前明,刘红光,胡晓艺 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要： 【油价回顾】截至2025年7月4日当周，油价整体上涨。本周，欧佩克+计划8月增产，增产预期施压市场；另一方面，美国与越南达成贸易协议，市场对贸易谈判进展预期乐观，国际油价上涨。整体来看，与上周五相比，本周五油价上涨。截至本周五（7月4日），布伦特、WTI油价分别为68.3、62.36美元/桶。 【原油价格】截至2025年07月04日当周，布伦特原油期货结算价为68.30美元/桶，较上周上升1.50美元/桶（+2.25%）...
行业研究 其他行业 -
基础化工行业周报：阿洛酮糖食品原料获批，美国取消对华乙烷限制
2025-07-06 · 王强峰,潘宁馨 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 行业周观点 本周（2025/06/30-2025/07/04）化工板块整体涨跌幅表现排名第16位，涨跌幅为0.80%，走势处于市场整体中游。上证综指涨跌幅为1.40%，创业板指涨跌幅为1.50%，申万化工板块跑输上证综指0.60个百分点，跑输创业板指0.70个百分点。 2025年化工行业景气度将延续分化趋势，推荐关注合成生物学、农药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、COC聚合物、MDI等行业: （1）合成生物学奇点时刻到来...
行业研究 其他行业 -
医药生物行业周报：艾伯维收购Capstan，加码体内CAR-T
2025-07-06 · 余汝意,巢舒然,聂媛媛 · 开源证券股份有限公司
艾伯维收购Capstan，加码体内CAR-T技术路径 2025年6月30日，艾伯维宣布将以最高21亿美元现金方式收购体内CAR-T疗法生物技术公司Capstan Therapeutics。Capstan是一家位于加州圣地亚哥的公司，专注于开发体内细胞疗法，其创始人包括了CAR-T先驱Bruce Levine及Carl June，以及因mRNA疫苗相关工作而获得诺贝尔生理学或医学奖的Drew Weissman。Capstan的主要资产CP...
行业研究 其他行业 -
固态电池深度一：锂金属负极：负极长期方向，关注各工艺领先企业
2025-07-06 · 姚遥 · 国金证券股份有限公司
核心观点：锂金属负极较石墨、硅碳可实现更高的能量密度，为固态电池负极侧长期迭代方向；国内外企业已逐步应用锂金属负极方案，首款锂金属负极全固态电池已实现上车路测；工艺上，压延法率先实现规模化落地，向更薄迭代，长期也建议关注蒸发镀、液相法；格局上，锂企、负极厂、箔材厂多方参与。建议积极布局各个工艺路线的领先企业。 锂金属负极：可实现更高的能量密度，为负极长期迭代方向。传统的负极材料石墨的循环性能好，但理论容量低；硅基负极理论容量高，但充放电...
行业研究 电力设备 -
电力设备与新能源行业研究：AIDC系列深度（三）-海外大厂引领高压直流革命，800V产业化进程有望加速
2025-07-06 · 姚遥,宇文甸 · 国金证券股份有限公司
AI算力需求激增正引发数据中心供电效率的革命性变革。根据Gartner预测，2027年全球AIDC年新增耗电量将达500TWh，较2024年几乎翻倍；Statista数据进一步显示，2030年数据中心用电量将占全球总量的4.5%。然而，电力基础设施扩容滞后与短期电力短缺风险，倒逼数据中心通过技术升级挖掘能效潜力。 第三代HVDC架构崭露头角。目前数据中心供电架构已从第一代传统UPS架构（单机柜10-15kW），演进至第二代48V架构（单...
行业研究 电力设备 -
金融产品深度报告：广发恒生港股通科技主题ETF：估值修复潜力可观，政策助力科技腾飞
2025-07-06 · 孙婷,唐遥衎 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 恒生港股通科技主题指数（HSSCITI）投资价值分析： 估值水平处于历史较低位：截至2025年6月30日，恒生港股通科技主题指数市盈率PE-TTM21.92倍、市净率PB-LF3.15倍，普遍低于中证科技指数的市盈率和市净率。当前恒生港股通科技主题指数市盈率PE-TTM位于历史成立以来34.90%分位数，估值水平处于历史较低区间，指数具备更高的安全边际和潜在的增值空间。 多方向驱动科技行业发展：资金面，南向资金持续流入港股，带...
行业研究 金融行业