行业研究报告
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AI周观察：Blackwell进入大规模部署阶段，海外AI应用活跃度提升
2025-07-06 · 刘道明,黄晓军,麦世学 · 国金证券股份有限公司
摘要 本周海外聊天助手应用活跃度普遍上升，ChatGPT、Gemini和Perplexity均小幅提升。国内应用中，多数保持稳定，豆包环比保持增长。 CoreWeave率先部署Nvidia最新BlackwellUltra芯片，采用Dell组装的液冷GB300NVL72系统，显著提升AI训练与推理效率。受益于与Nvidia的深度合作及先发优势，CoreWeave股价上涨6%，自IPO以来已翻四倍，彰显资本市场对其成长性的高度认可。 AI手...
行业研究 其他行业 -
房地产行业研究：半年数据收官：土拍向左，销售向右
2025-07-06 · 池天惠 · 国金证券股份有限公司
本周A股地产、港股地产上涨，港股物业下跌。本周（6.28-7.4）申万A股房地产板块涨跌幅为+0.3%，在各板块中位列第23；恒生港股房地产板块涨跌幅为+1.7%，在各板块中位列第4。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为-0.9%，恒生中国企业指数涨跌幅为-1.7%，沪深300指数涨跌幅为+1.5%；物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为+0.8%和-2.4%。 土地市场溢价率下降。本周（6.28-7.4）2025年第27...
行业研究 房地产 -
农林牧渔行业研究：生猪出栏均重提升，重视牧业奶肉共振
2025-07-06 · 张子阳 · 国金证券股份有限公司
投资建议 行情回顾： 本周（2025.06.30-2025.07.4）农林牧渔（申万）指数收于2729.26点(周环比+2.55%)，沪深300指数收于3982.20点（周环比+1.54%），深证综指收于2075.71点（周环比+1.13%），上证综指收于3472.32点（周环比+1.40%），科创板收于984.80点（周环比-0.35%)，农林牧渔行业指数跑输上证综指。 生猪养殖： 截至7月4日，全国商品猪价格为15.35元/公斤，周...
行业研究 农林牧渔 -
有色金属周报：大美丽法案推升美国财政赤字，看好金价长期走势
2025-07-06 · 金云涛,王钦扬 · 国金证券股份有限公司
本周行情综述 铜：本周LME铜价-0.27%到9852.00美元/吨，沪铜-0.24%到7.97万元/吨。供应端，据SMM，本周进口铜精矿加工费周度指数涨至-44.25美元/吨。截至本周四，全国主流地区铜库存较周一增加0.57万吨至13.18万吨，较上周四增加0.17万吨。消费端，据SMM，本周国内主要精铜杆企业周度开工率超预期降至63.74%，环比下滑10.27个百分点，较预期值低9.74个百分点，同比转负下滑4.75个百分点；本周铜...
行业研究 有色金属 -
计算机行业研究：阿里发布多模态模型Qwen-VLo，特斯拉交付首例Model Y自动驾驶汽车
2025-07-06 · 孟灿,李忠宇 · 国金证券股份有限公司
本周观点 6月28日，阿里发布多模态模型Qwen-VLo，全面升级语义理解、开放指令编辑和多语言支持三大能力。模型支持用户用自然语言精细控制图像生成与编辑，具备细节捕捉、语义一致、灵活调整分辨率和比例等优势，可实现风格迁移、场景重构、细节修饰等多种创意指令，支持中文、英文等多语言。Qwen-VLo提供渐进式生成机制，提升视觉效果与效率，尤其在二次/多次编辑上省力。官方demo展示连续生成、吉卜力风格、文字添加等玩法，并支持脑洞大开的创作...
行业研究 其他行业 -
非银行金融行业研究：6月IPO受理同比高增452%，退出渠道畅通下利好创投行业
2025-07-06 · 舒思勤,洪希柠,黄佳慧,夏昌盛 · 国金证券股份有限公司
受财务数据有效期影响，6月历来是IPO申报高峰期。叠加政策对科技企业IPO的支持，6月以来IPO受理节奏显著加快。6月单月已有149家企业IPO获受理，占今年以来受理总量的86%，较去年同期增加122家，同比增幅高达452%。年初至今，共有174家企业IPO获受理，同比增加145家，同比增幅达500%。从行业分布看，科技类、制造类企业居多，受理企业数量前列的行业依次为：专用设备制造业（27家）；计算机、通信和其他电子设备制造业（21家）...
行业研究 金融行业 -
基础化工行业研究：反内卷继续，成长风格或将强化
2025-07-06 · 陈屹 · 国金证券股份有限公司
本周化工市场综述 本周市场震荡向上，其中申万化工指数上涨0.8%，跑输沪深300指数0.74%。标的方面，本周AI材料标的表现亮眼，比如：东材科技、中材科技、长海股份，除此之外，有边际变化的标的也有较佳表现，比如：久日新材、广信材料、国恩股份、苏利股份，当下市场会给予有边际变化以及存在新增长曲线的公司正反馈，这类风格或将继续强化。估值方面，当前板块的赔率依然较高，其中板块PB历史分位数为20%，PE历史分位数为71%。化工行业，主要关注...
行业研究 其他行业 -
汽车和汽车零部件行业周报：周专题：全球百强出炉 中国零部件空间可期
2025-07-06 · 崔琰 · 民生证券股份有限公司
本周数据：2025年6月第4周（6.23-6.29）乘用车销量57.9万辆，同比+8.0%，环比+3.7%；新能源乘用车销量29.8万辆，同比+26.7%，环比+4.4%；新能源渗透率51.6%，环比+0.3pct。 本周行情：汽车板块本周表现弱于市场。本周（6月30日-7月4日）A股汽车板块上涨0.65%，在申万子行业中排名第22位，表现弱于沪深300（+1.80%）。细分板块中，商用载客车、汽车零部件、汽车服务、摩托车及其他、乘用车...
行业研究 汽车行业 -
基础化工周报：乙烷供应链风险彻底解除
2025-07-06 · 陈淑娴,周少玟 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 【聚氨酯板块】本周纯MDI/聚合MDI/TDI行业均价为16940/15220/12000元/吨，环比分别-100/-430/+775元/吨，纯MDI/聚合MDI/TDI行业毛利分别为3718/3061/897元/吨，环比分别+162/-116/+1177元/吨。 【油煤气烯烃板块】①本周乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1198/4071/470/4108元/吨，环比分别+25/-118/+0/-114元/吨。②本周聚乙烯...
行业研究 其他行业 -
商贸零售行业周报：美丽田园股权结构优化，新氧青春诊所发展迅速
2025-07-06 · 黄泽鹏,陈思,姚慕宇 · 开源证券股份有限公司
美丽田园股东CPE退出主要股东，新氧青春诊所实现高效运营 （1）美丽田园医疗健康发布公告称，CPE拟出售其所持有的约5133万股（约21.77%）公司股份后将不再作为公司主要股东，意味着公司股权结构将发生重大变化，新投资者的引入可能为公司带来更分散的股权结构，从长远看有助于优化公司治理结构。此外，公司5月28日增持奈瑞儿20%股权，交易完成后持股比例升至90%，其“内生外延”战略及“生美+医美+亚健康”高质量转化的优质商业模式持续验证。...
行业研究 商贸零售 -
电力设备与新能源行业7月第1周周报：光伏供给侧改革持续推进
2025-07-06 · 武佳雄,李扬 · 中银国际证券股份有限公司
新能源汽车方面，乘联分会预估6月全国新能源乘用车厂商批发销量126万辆，同比增长29%，下半年随着新能源新车型不断推出，新能源汽车产品力不断增强，2025年国内新能源汽车销量有望保持高增，带动电池和材料需求增长。动力电池方面，固态电池产业化趋势明确，后续关注固态电池相关材料和设备企业验证进展。光伏方面，中央经济工作会议明确提出综合整治“内卷式”竞争，中央财经委员会明确将依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序...
行业研究 电力设备 -
大炼化周报：长丝价格继续下跌，库存增加
2025-07-06 · 陈淑娴,周少玟 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2673元/吨，环比+0元/吨（环比+0%）；国外重点大炼化项目本周价差为1124元/吨，环比-117元/吨（环比-9%）。 【聚酯板块】本周POY/FDY/DTY行业均价分别为6989/7250/8268元/吨，环比分别-186/-229/-161元/吨，POY/FDY/DTY行业周均利润为64/-29/50元/吨，环比分别+1/-27/+18元/吨，POY/FDY/...
行业研究 其他行业