行业研究报告
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OpenAI与甲骨文签署300亿美元协议，AI基建投资加速
2025-07-06 · 莫文宇,杨宇轩 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要: 本周电子细分行业指数出现分化。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+1.49%）/其他电子Ⅱ（+7.45%）/元件（+27.53%）/光学光电子（-3.30%）/消费电子（-2.25%）/电子化学品Ⅱ（+9.31%）；本周涨跌幅分别为半导体（-1.18%）/其他电子Ⅱ（+1.06%）/元件（+6.82%）/光学光电子（-0.21%）/消费电子（+2.49%）/电子化学品Ⅱ（+1.54%）。 本周北美重要个股分化...
行业研究 半导体与电子 -
钢铁行业周报：“反内卷”政策拉动钢价上涨，继续看好钢铁板块价值修复
2025-07-06 · 左前明,高升 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要： 本周市场表现：本周钢铁板块上涨5.27%，表现优于大盘；其中，特钢板块上涨3.54%，长材板块上涨8.32%，板材板块上涨6.95%；铁矿石板块上涨0.81%，钢铁耗材板块上涨0.65%，贸易流通板块上涨0.31%。 铁水产量环比下降。截至7月4日，样本钢企高炉产能利用率90.3%，周环比下降0.54百分点。截至7月4日，样本钢企电炉产能利用率51.1%，周环比下降3.45百分点。截至7月4日，五大钢材品种产量773.4...
行业研究 其他行业 -
非银金融行业跟踪周报：继续看好保险股估值修复；期待非银中报较好表现
2025-07-06 · 孙婷,罗宇康 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 非银行金融子行业近期表现：最近5个交易日（2025年06月30日-2025年07月04日）非银金融板块各子行业中仅保险行业跑赢沪深300指数。保险行业上涨1.73%，证券行业下跌0.65%，多元金融行业下跌1.32%，非银金融整体上涨0.03%，沪深300指数上涨1.54%。 证券：交易量同比大幅提升；IPO市场温和复苏。1）7月交易量同比大幅提升。截至7月4日，7月日均股基交易额为16283亿元，较上年7月上涨114.75%...
行业研究 金融行业 -
大炼化周报：成本对产品价格引导偏弱，炼化产品价差收窄
2025-07-06 · 左前明,刘红光,刘奕麟 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要： 国内外重点炼化项目价差跟踪：截至7月4日当周，国内重点大炼化项目价差为2637.62元/吨，环比变化-23.83元/吨（-0.90%）；国外重点大炼化项目价差为1631.26元/吨，环比变化+370.34元/吨（+29.37%）。截至7月4日当周，布伦特原油周均价为68.02美元/桶，环比变化-1.78%。 【炼油板块】周前期，美国原油去库，美元指数跌至低点，以及驾车出行旺季，需求预期向好提振，国际油价窄幅上涨。周中期，...
行业研究 其他行业 -
医药生物行业跟踪周报：PD1/VEGF双抗引领新一代IO，建议关注康方生物、神州细胞等
2025-07-06 · 朱国广 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 本周、年初至今A股医药指数涨幅分别为3.9%、10%，相对沪深300的超额收益分别为3.0%、8.9%；本周、年初至今H股生物科技指数涨跌幅分别为5.0%、62%，相对于恒生科技指数跑赢7.3%、44%；本周A股化药（+5.2%）、生物制品（+4.6%）、原料药（+5.8%）及医疗服务（+5.4%）等股价涨幅较大，中药（+1.34%）、医药商业（+3.2%）及医疗器械（+2.2%）等股价涨幅相对较小；本周A股涨幅居前塞力医疗（...
行业研究 其他行业 -
智能驾驶车载视觉专题报告：平价智驾时代崛起，国产替代加速
2025-07-06 · 陈传红 · 国金证券股份有限公司
核心观点： 政策、成本、技术三者齐发力，城市NOA渗透率有望提升到15%，高速NOA有望渗透率超过60%。政策端，国家级立法与地方性法规密集落地，为城市NOA构建制度框架，推动高阶智驾商业化进程。国务院将《道路交通安全法》修订纳入立法计划，北京、武汉等地出台地方性法规，为L3级及以上高阶自动驾驶技术的商业化应用构筑法律基础。成本端，激光雷达、算力芯片等核心硬件成本快速下降，叠加车企自研能力提升，推动智驾功能从高端车型向大众市场下沉。激光...
行业研究 其他行业 -
医药健康行业研究：创新药BD仍是投资主线，关注泛癌种潜力的双/多抗
2025-07-06 · 甘坛焕,赵海春,何冠洲 · 国金证券股份有限公司
投资逻辑 本周医药板块创新药表现强劲，主要是多重因素共振：（1）季度末调仓完成，创新药产业趋势确定性高，资金再次涌入；（2）国家医保局、卫健委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》的通知，政策支持力度加大；（3）彭博新闻社报道，阿斯利康正在与Summit Therapeutics洽谈高达150亿美元的AK112（PD-1/VEGF）的合作。受该潜在合作催化，具有PD-1、VEGF、IL2、IL15等双抗/多抗管线相关标的表现强劲。我们认...
行业研究 医药生物 -
家电行业周报：618家电零售增长稳健，美越关税落地有望带动出口链情绪回温
2025-07-06 · 赵中平,王刚 · 国金证券股份有限公司
618家电零售增长稳健，美越关税落地有望带动出口链情绪回温 2025年618家电市场整体表现稳健，主要品类均实现增长，内部结构持续优化。整体市场延续回暖趋势，白电品类零售量和零售额双双提升，均价保持稳定；黑电品类表现亮眼，618期间中国彩电市场销量同比增长9.7%，销额同比增长14.5%，线上线下均实现量价双增。具体来看，空调品类增长势头强劲，线上线下零售额同比增幅均超过15%，头部品牌如美的、小米、海尔表现突出，品牌集中度提升，产品上...
行业研究 家用消费 -
机械行业研究：看好工程机械、燃气轮机和船舶
2025-07-06 · 满在朋,李嘉伦,秦亚男 · 国金证券股份有限公司
行情回顾 本周板块表现：上周（2025/06/30-2025/07/04）5个交易日，SW机械设备指数上涨0.26%，在申万31个一级行业分类中排名第24；同期沪深300指数上涨1.54%。2025年至今表现：SW机械设备指数上涨8.29%，在申万31个一级行业分类中排名第7；同期沪深300指数上涨1.20%。 核心观点 工程机械开工景气度短期波动，不改内需复苏长逻辑。6月工程机械主要产品月开工率为56.9%，同比下降7.55pct，环...
行业研究 机械设备 -
手机权威发布：2025年5月国内市场手机出货量2371.6万部，其中5G手机占比89.3%。
2025-07-06 · 中国信通院
一、国内手机市场总体情况 2025年5月，国内市场手机出货量2371.6万部，同比下降21.8%，其中，5G手机2119.0万部，同比下降17.0%，占同期手机出货量的89.3%。 2025年1-5月，国内市场手机出货量1.18亿部，同比下降2.8%，其中，5G手机1.02亿部，同比下降0.1%，占同期手机出货量的86.2%。 2025年5月，国内手机上市新机型39款，同比下降23.5%，其中5G手机13款，同比下降55.2%，占同期手...
行业研究 其他行业 -
在关键药物法案中的立场
2025-07-06 · 欧洲制药工业协会联合会
关键药品法案（CMA）反映了欧洲应对药品短缺和不平等获取问题的日益增长的政治动力。其核心目标是强化供应链韧性，并确保患者及时、公平的获取，这些目标得到了欧洲基于研究的制药行业的全力支持。 我们的领域是公共卫生和经济发展的基石。它在欧洲推动了高价值就业、科学卓越和战略投资。然而，在一个快速变化的全球环境中，投资正越来越多地流向提供更大可预测性和更强大创新支持的地区。同时，欧洲的政策格局正在变得更加碎片化，这导致了欧盟在全球生物制药研发（R...
行业研究 其他行业 -
零售营销与运营自动化中的生成式人工智能：从数据到互动
2025-07-06 · 波努兰加姆·苏库马尔 · Hexaware Technologies Hong Kong Limited
零售格局正在发生深刻变革。消费者期望品牌能提供智能、个性化的全渠道客户体验，这些体验在所有渠道和互动中都应无缝且一致。然而，许多零售商受制于传统的营销技术系统，这些系统难以满足日益增长的需求。旧工具难以适应快速变化的消费者行为、碎片化的渠道生态以及实时响应的需求。这通常会导致错失机遇、文化失误以及未能与客户建立有意义的联系，最终侵蚀忠诚度和市场份额。 零售商需要提供实时洞察、精确响应和持续优化互动策略的现代营销技术。那些在零售营销中利用...
行业研究 商贸零售