AIDC系列行业深度（一）：AIDC建设景气度持续提升，供配电变革到来

1、全球数据中心装机容量加速扩张、 AI驱动资本开支抬升， AIDC建设有望保持高景气度。 全球AIDC进入高景气扩张期： IEA测算2026-2030年全球数据中心新增装机规模达百GW级别，美国和中国贡献最大增量，容量与用电需求同步抬升。海外四大云厂启动Capex超级周期，强度延续明确。国内端同步提速， 2026年中国云Capex上修。 AIDC基础设施建设规模与节奏加快，景气度延续。 2、从UPS到HVDC，供电框架最终向SST演绎 AIDC供电从UPS→HVDC→SST演进： UPS以整流-逆变多级链路支撑存量IDC，但随单机功率提升，效率较低、占地较多等劣势显现。 HVDC减少了变换链路、全负载效率96%以上，随± 400V/800V方案落地有望成为阶段性主流。终局为SST，中压直入一步变至800VDC，效率至98.5%+，缩短链路、减铜减占地，并原生适配储能与绿电、加快部署速度。 3、 AIDC高景气+系统迭代打开供电环节向上空间，乐观预期下2030年SST市场空间有望突破千亿 AIDC高景气叠加800V路线落地，柜外电源行业空间价值量有望快速提升， SST产业化加速打开远期空间。乐观情形下， 2030年SST市场规模有望跨入千亿级区间。根据英伟达路线图， 2027年海外AIDC将部署800V HVDC、 2028年迈入MW级SST，产业验证到放量节奏清晰，配合AIDC新增负载抬升， 2030年千亿级空间具备较强可达性。 4、受益标的分析 1） 重视HVDC电源产品推进领先、 技术保持前列的企业：中恒电气、 科华数据、 禾望电气、 盛弘股份、 科士达、 优优绿能等； 2）重视SST布局领先、 技术与产品推进较快的企业：四方股份； 3） 重视综合性产品方案领先、 各项技术保持行业前列的企业：阳光电源、 金盘科技。 5、 风险提示 技术升级不及预期， 光伏新增装机增速不及预期， 行业竞争加剧