社会服务行业双周报：5月社零表现偏弱，端午出行市场表现良好

前两交易周（2026.06.08-2026.06.18）社会服务板块下跌2.29%，在申万一级31个行业排名中位列第17。5月社零数据公布，当下社零消费数据略有承压，消费信心及意愿有待提升。此外，端午假期结束，文旅出行市场维持平稳增长态势。我们维持行业强于大市评级。 市场回顾&行业动态数据 前两交易周上证综指累计上涨1.56%，报收4090.48。沪深300累计上涨2.59%，报收4941.60。社会服务板块下跌2.29%，在申万一级31个行业排名中位列第17。社会服务板块跑输沪深300指数4.88pct。社会服务子板块及旅游零售板块1个上涨，涨跌幅由高到低分别为：专业服务（+4.48%）、旅游零售（-3.27%）、旅游及景区（-5.97%）、酒店餐饮（-6.49%）、教育（-7.19%）。 据航班管家，6.15-6.21全国民航执行客运航班量100286架次，环比上周增长4.40%，是19年同期水平的100.74%。其中国际航班量12489架次，恢复至2019年的84.25%，环比+2.90%。 双周要闻 端午假期文旅出行市场稳步增长。据文旅部数据，2026年端午节假期3天，全国国内出游1.24亿人次，同比增长4.4%；国内出游总花费444.56亿元，同比增长4%。据交通运输部数据，2026年6月19日至6月21日，全社会跨区域人员流动总量超6.4亿人次，日均超2.1亿人次。其中公路人员流动日均量同比-1.21%；铁路客运日均量同比+2.93%；民航客运客运日均量同比+0.62%。出入境方面，据国家移民管理局数据，端午假期全国边检机关共计保障666.7万人次中外人员出入境，日均222.2万人次，较去年端午节同期增长12.9%。其中内地居民出入境同比+5.5%；港澳台居民出入境同比+18.4%；外国人入出境同比+23.3%。整体来看，端午延续了先前文旅出行市场的良好景气度，总量上保持稳步增长。 社零数据表现一般，消费意愿待进一步提振。据国家统计局数据，5月社零总额同比-0.6%，除汽车外社零同比+1.1%。5月社零同比增速由正转负，低于Wind一致预期水平，数值表现位于历史低位。社零表现不佳的主要原因为去年国补等促消费政策带来的高基数作用。服务消费领域表现稳定，1-5月服务零售额同比增长达5.4%。4-5月社零表现呈低水平运行，消费意愿、需求仍有待充分释放，期待后续更多促消费政策。 投资建议 端午假期出行数据表现良好，文旅出行、服务消费领域稳步运行。我们建议关注后续业绩增长确定性强的出行链及产业相关公司：同程旅行、黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、岭南控股、众信旅游、中青旅、海昌海洋公园、天目湖、长白山等；受益于商旅客流复苏以及市占率有望提高的连锁酒店品牌锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店等；受益于促就业政策推动的科锐国际、外服控股、北京人力；跨境游市场恢复有望推动机场免税的恢复和市内免税新政加速推出，建议关注中国中免、王府井；承接餐饮、宴会需求复苏的同庆楼；本地生活消费老字号品牌豫园股份；受益于商务复苏的会展品牌米奥会展、兰生股份；演艺演出产业链公司锋尚文化、大丰实业。 评级面临的主要风险 出行需求复苏不足、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。