房地产行业周报：《求是》提出加快居民资产负债表修复，美联储加息预期升温

投资要点： 板块行情：本周上证指数上升1.5%、深证成指上升7.1%、创业板指上升11.0%、沪深300上升3.4%、房地产（申万）下跌1.8%。个股方面，涨跌幅前五的分别为：合肥城建(+21.4%)、*ST阳光(+17.9%)、先导基电(+17.5%)、万通发展(+16.1%)、深深房A(+15.5%)，涨跌幅后五的分别为：京能置业(-19.3%)、和展能源(-13.6%)、华丽家族(-11.8%)、南山控股(-11.2%)、招商蛇口(-11.2%)。 数据跟踪：新房：本周（6.13-6.19），42个重点城市新房合计成交189万平米，环比上升6.6%。6月截至本周（6.01-6.19），42个重点城市新房合计成交505万平米，环比上升10.3%，同比下降6.9%，年初至今累计成交同比下降20.1%。二手房：本周（6.13-6.19），21个重点城市二手房合计成交202万平米，环比下降11.2%。6月截至本周（6.01-6.19），21个重点城市二手房合计成交623万平米，环比上升10.3%，同比上升17.3%，年初至今累计成交同比上升2.7%。 行业新闻：宏观方面，美国5月新屋开工数下降15.4%，经季节性调整后的年化开工率为118万户，低于市场预期；国内5月一线城市新房、二手房价格环比分别上涨0.2%、0.4%；《求是》提出要加快修复居民资产负债表，着力稳定房地产市场；中原城市领先指数CCL最新报159.04点，按周升0.58%，连升3周共1.01%，再创2023年9月初后144周新高。因城施策方面，香港就首份五年规划（2026—2030）展开公众咨询，聚焦增加房屋供应，提供简约公屋，有序取缔劣质“㓥房”，加快土地发展及旧区更新；重庆计划2026年改造完成600个老旧小区，力争2026年推动新开工“好房子”项目40个。土地市场方面，济南唐冶地块由大华以5.51亿元竞得，溢价率20.58%；广州白云区宅地由保利发展以13.49亿元竞得，溢价率23.87%；厦门国贸以11.95亿元竞得北京丰台桥南宅地，溢价率15.65%；青岛东李郑庄地块由青特旗下公司竞得，溢价率9.78%。 公司公告：销售方面，华侨城A5月实现合同销售金额10.5亿元，同比-44.44%；1-5月累计合同销售金额43.2亿元，同比-46.20%。融资方面，招商蛇口“26蛇口01”公司债券将于6月22日起在深交所上市，面向专业机构投资者交易。资产交易方面，浦东国资整合持续推进，浦东金桥、张江高科、陆家嘴控股股东均拟将所持上市公司4.99%股份无偿划转至浦东新区国资委，后续再通过非公开协议转让方式注入浦东资本，作为非货币出资；相关划转完成后，原控股股东持股比例有所下降，但仍保持控股股东地位。 投资分析意见：我们认为，2026年，三大趋势值得期待：1）房地产调整有望进入尾声：复盘全球主要经济体房地产危机，平均跌幅35%，平均调整时间6年，当前我国实际房价调整的长度与深度均已相对充分。2）“好房子”结构性机会：我国房地产市场进入结构分化阶段，中央层面高频提及建设好房子，在政策导向和供需结构变化的契机之下，高品质住宅或将迎来发展浪潮。3）香港楼市复苏延续：多重利好因素的共同推动下，香港私人住宅市场情绪已逐步修复，我们认为港资发展商有望迎来新一轮价值重估。我们维持房地产“看好”评级，建议关注：1）港资发展商：新鸿基地产、恒基地产、信和置业、嘉里建设；2）地产开发：华润置地、招商蛇口、建发国际集团、绿城中国、中国金茂；3）二手房中介：贝壳；4）物管企业：招商积余、华润万象生活。 风险提示：房地产量价超预期下行、房地产融资资金趋紧、房地产政策不及预期。