建筑材料行业周报：美伊停火在即，如何展望投资机会？

投资要点： 美伊停火在即，传统和科技有望共同受益。随着近日密集谈判，美国与伊朗已达成和平协议。双方宣布立即永久停止所有战线的军事行动，包括在黎巴嫩的行动，正式签字仪式将于6月19日在瑞士举行。我们认为，地缘风险溢价消退将带来两方面的积极影响：1）上游成本压力不确定性逐渐消除，传统建材利差有望触底反弹。2）全球通胀压力及加息预期缓解，科技行情可持续性将有所加强，成长股与科技股未来行情或占优。 传统建材成本端担忧淡化，业绩底部有望确认。今年一季度后传统建材表现逐级承压，我们认为，除了科技板块的虹吸效应，产业本身的基本面拐点难以厘清也是交易痛点所在。一方面，一季报主流消费建材品种普遍提价，但成本端仍在消耗去年四季度的低价库存，导致一季报业绩普遍反映了高价低本，在后续成本压力无法界定背景下，利差预期分歧较大；另一方面，市场普遍担忧一季度提价或导致经销商提前备货透支二季度销量，销量存在低于预期可能。但随着地缘扰动淡化，传统建材业绩底有望重归明朗，基本面拐点交易或正当时。 科技及成长赛道持续性有望拉长，主要关注电子布及玻璃基板。1）电子布景气上行趋势不改，景气度确定性一定程度上决定板块弹性。展开来讲，高端电子布的供需缺口确定性最高的仍是T布，其次为二代布、传统电子布，Q布和一代布排序相对靠后。2）2026年或是玻璃基板从技术验证迈向商业化的关键拐点，我们认为，当前阶段的玻璃基板的投资逻辑类似机器人板块，基本面落地尚需时间，但预期交易仍有望持续。从投资优先级看，当前阶段设备供应环节>集成平台层>材料制造。 数据跟踪：（1）水泥：全国42.5水泥平均价为323.5元/吨，环比下降1.3元/吨，同比下降36.7元/吨；（2）浮法玻璃：全国5mm浮法玻璃均价为1239.0元/吨，环比下降13.0元/吨，同比下降88.6元/吨；（3）光伏玻璃：2.0mm镀 膜均价为9.7元/平，环比不变，同比下降2.6元/平。3.2mm镀膜均价为16.3元/平，环比不变，同比下降4.1元/平；（4）玻纤：无碱玻璃纤维纱均价为4705.0元/吨，环比不变，同比上升5.0元/吨。电子纱均价为11850.0元/吨，环比不变，同比上升2750.0元/吨；（5）碳纤维：大丝束碳纤维均价为73.5元/千克，环比不变，同比上升1.0元/千克。小丝束碳纤维均价为95.0元/千克，环比不变，同比不变。 投资分析意见：建议关注：1）景气赛道：海鸥股份、宏和科技、国际复材、中国巨石、中材科技、旗滨集团、凯盛科技；2）传统赛道：三棵树、东方雨虹、北新建材、兔宝宝、海螺水泥、华新建材、上峰材料。 风险提示：经济恢复不及预期，化债力度不及预期，房地产政策不及预期