家电行业周报：AI赋能小家电，打开行业成长新空间

投资要点： AI加速落地居家场景，小家电竞争维度从硬件参数转向智能体验。随着AI能力向家电终端渗透，小家电行业的竞争重心正从比拼硬件参数和性价比，逐步转向智能化体验和场景化服务。我们认为，AI对小家电的价值并不只是增加单一智能功能，而是通过强化感知、判断和执行能力，为用户实现场景化的主动解决方案，从而实现使用频率、用户粘性和产品溢价能力的提升，打开行业成长新空间。 品类端：AI已在厨房、个护、清洁等细分场景中逐步落地。从具体应用看，AI能力已逐步渗透至电饭煲、空气炸锅、电吹风、电动牙刷、空气净化器等品类。例如，电饭煲可根据米种匹配烹饪参数，空气炸锅可通过语音交互推荐菜谱并调节模式，个护和空气管理产 品则可基于使用环境和用户状态自适应调节。我们认为，AI在各品类加速落地有助于降低使用门槛、改善体验和增强使用粘性，且有望带动产品向中高端升级。 企业端：具备产品定义、数据积累和生态入口能力的品牌，有望在新一轮智能化升级中率先建立差异化优势。在行业增速放缓、同质化竞争加剧的背景下，AI逐步成为企业破局的重要方向，头部企业正通过大模型、智能感知和设备联动等方式提升产品体验。我们认为，具备场景数据积累、智能生态布局和产品定义能力的企业，有望在新一轮小家电智能化升级中脱颖而出。 重点数据跟踪：1）出口链&汇率：截至26年6月5日，本周人民币兑美元汇率累计升值19个基点。2）白电&原材料：截至26年6月5日，LME铜现货结算价13731美元/吨，周环比+0.9%，高位震荡上行。 投资建议：26年坚持杠铃策略（红利+出海新产品），重点挖掘企业定价权提升的机会。建议关注三条主线：1）受益AI技术落地，新产品迎来颠覆性创新，从而带来需求高景气，如NAS、智能影像、智能影音等；2）受益全球能源价格上涨，油改电品类需求增长，中国厂商正在出海重新定义产品；3）保持稳步成长的“质量红利”标的，低估值&高股息 的公司：美的集团、海尔智家、海信家电。 风险提示：原材料价格大幅上涨，行业需求趋弱，汇率大幅波动。