生物科技行业：千帆过尽 大浪淘金

2024年，国务院政府工作报告首次提出加快创新药产业发展、打造生物制造等新质生产力、鼓励创业和股权投资。生物制造行业中，创新药研发是新质生产力的最重要体现之一。我们认为，后续将持续出台配套支持政策，促进医药创新的发展势头 与市场当前观望情绪不同，我们认为板块在2024年内有较大反弹机会，基于以下判断：1）更多路境BD/收并购交易落地，2）利好政策持续出台，3）与海外可比公司的估值差有望逐步修复 历史上生物科技板块强a标的辈出，我们建议在2024年择时布局催化剂丰富且存在较大预期差的标的，重点关注：1）临床数据读出：2）出海交易落地。 我们提出五大维度选股框架，并首次覆盖和黄医药康诺亚、信达生物、云顶新耀、百济神州五家公司板块内，重点推荐康方生物、和黄医药、荣昌生物和康诺亚。