保交房工作配套政策点评：中央层面出资让利，料将提振购房信心

2024年5月17日，国新办举行国务院政策例行吹风会，介绍切实做好保交房工作配套政策的有关情况。 住建部提出四项保交房工作重点：（一）打好商品住房项目保交房攻坚战，防范处置烂尾风险。（二）进一步发挥城市房地产融资协调机制作用。城市政府推动符合“白名单”条件的项目“应进尽进”，商业银行对合规“白名单”项目“应贷尽贷”。（三）推动消化存量商品住房。城市政府坚持“以需定购”，可以组织地方国有企业以合理价格收购一部分存量商品住房用作保障性住房。（四）目前尚未开发或已开工未竣工的存量土地，通过政府收回收购、市场流通转让、企业继续开发等方式妥善处置盘活。 央行推出四项政策措施：（一）设立3000亿元保障性住房再贷款。鼓励引导金融机构按照市场化、法治化原则，支持地方国有企业以合理价格收购已建成未出售商品房，用作配售型或配租型保障性住房，预计将带动银行贷款5000亿元。（二）降低全国层面个人住房贷款最低首付比例。（三）取消全国层面个人住房贷款利率政策下限。（四）下调各期限品种住房公积金贷款利率0.25个百分点，如五年以上首套房个人住房公积金贷款利率从3.1%降至2.85%。 国信地产观点：1）拟设立3000亿元保障性住房再贷款，撬动5000亿元银行贷款，预期消化当前商品房库存量的10%。2）央行需求端三大利好政策齐发，首付比例的宽松程度已突破前两轮周期。3）自上而下多重政策叠加出击，既有效出资又真实让利，料将提振居民购房信心。4）投资建议：自4月末中央政治局会议提出消化存量和优化增量的政策方向后，首次中央层面联合发力，凸显支持房地产市场恢复健康的决心，信号意义积极明确。中长期看，楼市的真实复苏虽是房地产板块行情延续的充分且必要条件，但不边际恶化就不拖累政策博弈。短期看，地产板块上涨能否延续，取决于未来一段时间内政策出台的力度。我们坚持楼市未见底的判断，虽然地产股谈安全边际为时尚早，基本面不支撑价值，但政策博弈价值凸显个股推荐保利发展、万科A、华润置地、龙湖集团、滨江集团、华发股份。5）风险提示：①政策推出强度及落地效果不及预期；②外部环境变化等因素致行业基本面超预期下行；③房企信用风险事件超预期冲击。