食品饮料行业周报：古越龙山积极开展营销活动，提升品牌热度

上周食品饮料板块涨跌幅为-0.4%，在各行业中排名居中。古越龙山积极开展营销活动，“越酒行天下”提升品牌热度。黄酒有望迎来新的发展机遇，古越龙山成长潜力大。 市场回顾 上周食品饮料板块涨跌幅为-0.4%，在各行业中排名居中。食品饮料子板块中，其他酒类、预加工食品涨跌幅排名靠前，分别为+2.3%、+1.5%，肉制品、零食涨跌幅排名靠后，分别为-2.8%、-3.5%。截至5月17日，白酒板块估值（PE-TTM）为24.1X，食品饮料板块估值（PE-TTM）为24.0X。行业数据 根据今日酒价、百荣酒价及同花顺数据，5.10-5.17整箱飞天批价2768-2785元，散瓶飞天批价2547-2578元。普五批价940元，国窖1573批价为875元。 截至5月10日，国内生鲜乳价格为3.41元/公斤，环周+0.0%，同比-12.1%；截至5月17日，全国生猪出栏价为7.82元/斤，环周+2.6%，同比+8.0%。截至5月17日，全国猪粮比价为6.45，环周+0.08pct，同比+1.15pct。截至5月17日，鸭脖、鸭锁骨、鸭掌价格分别为9.9元/千克、8.2元/千克、24.8元/千克。 主要观点 古越龙山积极开展营销活动，“越酒行天下”提升品牌热度。（1）5月17日，由绍兴市黄酒行业协会与古越龙山共同主办的越酒行天下·深圳行暨古越龙山“中华国酿只此青玉”品鉴会举行。5月18日，越酒行天下走进广西，古越龙山“中华国酿只此青玉”品鉴会在南宁举行，广西当地商会、知名企业家、重要客户、意见领袖等近200人到场参加。（2）近年来，公司通过越酒行天下活动，以高端产品“只此青玉”为抓手，邀请各界社会名流、营销专家，宣传古越龙山的品牌故事，塑造高端黄酒引领者的形象，提升品牌热度。古越龙山的历史文化底蕴深厚，品牌故事基础扎实，根据年报信息，公司产品多次作为国礼馈赠并频频亮相重要国事场合。我们预计营销活动的效果将陆续体现。 黄酒有望迎来新的发展机遇，古越龙山成长潜力大。（1）黄酒是中国的传统酒种，有较好的历史文化基础，黄酒的消费群体与白酒重合度较高，但又有独特的产品诉求点。只要龙头企业愿意投入足够的资源去培养，消费者的口感偏好并非难以改变。从酒业行业协会数据来看，2023年白酒和黄酒营收增速的差值有所收窄，白酒的挤压有所减弱，我们判断由于2023年龙头积极变革，产生了积极的作用。长远来看，随着消费群体结构的变化，黄酒有望迎来新的发展机遇。（2）古越龙山激励机制得到完善，基础工作有序推进，长期成长潜力大。23年6月公司董事、监事、高管增持公司股份，激励机制得到完善。公司参考酒类优秀企业的营销模式，并结合黄酒行业特点，积极开展各类营销活动，2023年走进北京、福州、昆明、海口等十几个重点城市举办高端品鉴会及一桌式品鉴会490场，全国新增了12家品鉴馆（慢酒馆），总数达到53家。2023年全国市场持续推进，新增经销商263家，填补北方24个地级市空白市场，同时深耕成熟市场，宁波市场“名酒进名企”进驻54家。我们预计2024-2025年改革效果将逐步显现，业绩持续提速。 推荐组合 推荐组合：山西汾酒、承德露露、泸州老窖、青岛啤酒、今世缘评级面临的主要风险 原料价格波动、食品安全事件。