计算机行业双周报：华为发表“韬（τ）定律”，加速突破国产AI供给瓶颈

投资要点： 计算机行业指数涨跌幅及估值：申万计算机板块近2周（2026/5/18-2026/5/29）累计下跌8.44%，跑输沪深300指数9.11个百分点，在31个申万一级行业中排名第28名；申万计算机板块5月累计下跌7.10%，跑输沪深300指数8.86个百分点；申万计算机板块今年累计下跌8.50%，跑输沪深300指数14.17个百分点。截至2026年5月29日，根据同花顺数据，SW计算机板块PE TTM（剔除负值）为49.94倍，处于近5年69.21%分位、近10年58.96%分位。 重点产业新闻：（1）华为发表“韬（τ）定律”，半导体技术实现新突破；（2）MiniMax启动A股IPO辅导备案；（3）Anthropic发布Claude Opus4.8；（4）小米MiMo首次公开模型推理系统全链路优化技术细节；（5）腾讯推出操作系统层级AI助手“马维斯”；（6）SpaceX冲击史上最大IPO。 计算机行业周观点：2026国际电路与系统研讨会上，华为公司董事、半导体业务部总裁何庭波在题为《半导体新路径探索与实践》的主旨演讲中，正式发表“韬（τ）定律”。这是中国在全球半导体领域首次提出指导产业发展的新原则。“韬定律”提出以“时间缩微”替代“几何缩微”，以系统性降低时间常数（韬τ）为目标，通过逻辑折叠等创新技术，持续压缩信号传播时延，不断提升晶体管密度，实现半导体与电子系统的持续演进。基于该定律，华为过去六年已成功设计并量产了381款芯片。华为预计，到2031年，基于韬定律的高端芯片晶体管密度将达到国际领先1.4nm制程的同等水平。韬定律的提出为国产算力开辟了全新的技术发展方向，有望助力突破国内先进制程受限的瓶颈，相关国产EDA软件、AI芯片、AI服务器、液冷散热等细分领域未来前景广阔。 风险提示：政策推进不及预期，下游需求释放不及预期，技术推进不及预期，行业竞争加剧等。