北交所配置策略报告：北交所各级行业26年半年报情况更新

研报摘要 截至2026年8月31日，北交所上市企业家数为339家，五大行业分布中，中游制造行业的总市值为3123.72亿元、占比为37.12%、企业数量为138家占比为40.71%，排在首位。智能科技行业的企业数量为50家占比为14.75%，总市值占比26.11%。消费服务行业企业数量为70家占比达20.65%，总市值占比仅为14.57%。化工及材料行业的总市值占比及企业数量占比均在约16%的水平。生物医药行业的总市值占比（5.47%）和企业数量占比（7.67%）在五大行业中垫底。 2026H1，生物医药、中游制造、消费服务、智能科技、化工及材料行业营收规模分别为45.50、700.42、256.22、166.63、216.89亿元，yoy+9.49%、18.70%、2.76%、21.82%、16.67%；归母净利润分别为5.38、46.72、18.05、28.10、19.59亿元，中游制造组合、消费服务组合的归母净利润承压，同比转负，智能科技组合的2026H1归母净利润大幅好转，同比增长177.47%；生物医药、中游制造、消费服务、智能科技、化工及材料毛利率分别为52.97%、21.11%、24.31%、24.22%、21.58%，同比25H1变动幅度分别为-0.31%、-1.39%、-0.33%、-0.66%、+0.71%。生物医药、消费服务、化工及材料组合的归母净利率区间波动，2026H1分别为11.82%、7.04%、9.03%，同比2025H1变动幅度分别为+1.86%、-0.70%、+0.09%。中游制造组合归母净利率的下行趋势较为明显，由2025H1的8.47%逐步下降至2026H1的6.67%，同比下滑1.80%，为五大一级行业中跌幅最大。智能科技组合的归母净利率快速回升至16.87%，相较于2025H1的7.41%回升9.46%。研发费用金额方面，中游制造组合研发费用绝对额居五大组合首位，生物医药、中游制造、消费服务、智能科技、化工及材料组合的研发费用分别为3.81、28.81、7.78、10.14、6.59亿元，同比25H1变动幅度分别为-4.80%、+10.00%、-6.61%、+0.18%、+8.20%。 北交所二级行业盈利质量及景气度评估：基于对北交所32个二级行业的系统性评估可得，各行业盈利质量与景气度表现呈分化特征。 化学制药行业凭借较强的盈利能力与业务扩张能力，落于“高盈利质量-高景气度”区域，特种材料、半导体行业的景气度得分较高，景气度位列靠前。 算力基础设施行业景气度得分在二级行业中排在首位，但受现金转化能力影响，盈利质量得分偏低。电力设备、新能源材料行业的景气度水平虽处于60分上下，但个别标的对上述行业部分盈利质量指标形成拖累，相关行业现金转化能力偏弱，与北交所以中小规模企业为主、面对大B类上下游议价能力有限的特点有关，中药盈利质量、景气度环比26Q1大幅好转。 光伏设备行业盈利质量得分与景气度得分在二级行业中垫底，连续两期位列最后。人工智能应用行业本期经营性活动现金流恶化明显，综合得分靠后。 风险提示：报告仅基于公开数据对北交所指数、重点行业及个股进行描述，不代表对相应指数及个股未来业绩表现的预测，不构成投资建议。敬请投资人关注北交所政策不及预期，行业竞争加剧风险，行业景气度不及预期风险等。