建筑装饰行业周报：关注洁净室等景气赛道

投资要点： 本周观点： 洁净室：高科技制造核心环境基础，洁净等级与系统集成能力构成工程壁垒。洁净室是指在一定空间范围内，将空气中的微粒子、有害气体、细菌等微污染物排除，并将洁净度、温湿度、压力、气流组织、噪音、电磁干扰、微振动、照度、静电等参数控制在特定需求范围内的特别设计空间，核心作用在于为高科技产业科研和生产过程提供稳定、受控的环境，降低外部环境干扰，从而保障产品良品率和安全性。从类型看，洁净室主要分为工业洁净室和生物洁净室。工业洁净室以无生命微粒为主要控制对象，主要应用于半导体及泛半导体、新型显示、航空航天及其他高端制造业，对无生命微粒控制标准严格，洁净度等级要求较高；生物洁净室以无生命悬浮微粒和微生物等生命微粒为主要控制对象，主要应用于生命科学、食品药品大健康、医院手术室等领域，对微生物等生命微粒控制标准更加严格。 洁净室工程占厂房建设投资比例较高，半导体、生物医药扩产有望带动专业工程需求释放。以集成电路制造项目为例，典型资本开支结构中设备投资占比约70%-80%，厂房建设占比约20%-30%；在厂房建设内部，设计费用占厂房建设投资约2%-7%，土建施工占比约30%-40%，洁净室分工占比约50%-70%。市场方面，根据TheBusinessResearchCompany计算，全球洁净室建设市场规模预计将由2025年的69.4亿美元增长至2026年的77.3亿美元；增长主要受制药行业需求提升、生物技术项目增加、半导体制造扩张及医疗设施升级等因素带动。结合下游需求方向，建议关注具备高等级洁净室工程、机电系统集成及二次配能力的专业工程企业，包括亚翔集成、圣晖集成、柏诚股份、深桑达A等。 市场回顾： 1）行业：本周上证指数下滑0.54%、深证成指上涨0.23%、创业板指上涨0.24%；同期申万建筑装饰指数下滑3.37%，除园林工程外，其余子板块悉数下滑。 2）个股：本周申万建筑共有37只股票上涨，涨幅前五的分别为：诚邦股份(+44.55%)、园林股份(+22.93%)、冠中生态(+22.02%)、柏诚股份(+17.07%)、中岩大地(+14.58%)。 投资建议： 建议关注国家战略需求的基础设施投资方向，同时继续把握高股息标的配置机会。我们认为，未来基建投资逻辑或逐步由传统稳增长导向转向服务能源安全、资源安全及区域协调发展的结构性需求，重点包括大型水电等清洁能源建设、煤化工等资源转化工程，以及成渝等国家战略腹地基础设施完善，在地缘政治不确定性上升背景下相关领域有望成为基建投资的重要增量来源，建议关注：四川路桥（有望受益成渝腹地建设）、中国化学（煤化工工程）、东华科技（煤化工工程），以及中国电建（能源建设、水利建设）、中国能建（能源建设）。同时，在风险偏好阶段性回落背景下，高股息仍是当前建筑板块的重要配置主线之一，兼具稳定分红能力与估 值优势的标的或具备较强配置价值，建议关注江河集团、安徽建工、中材国际等。 风险提示：经济恢复不及预期，基建/地产投资增速不及预期，政策落地不及预期。