传媒互联网行业周度点评报告：国产大模型持续突破，关注五一及暑期档电影市场表现

核心观点： 本周上证指数、沪深300等主要指数同步上涨，而申万传媒板块逆势下跌2.69%，在31个行业中排名第29。子板块中，仅出版板块取得正收益（+0.01%），游戏（-4.28%）、影视院线（-3.51%）跌幅居前，电视广播、广告营销和数字媒体均有不同程度下跌。短期市场情绪偏弱，但传媒板块基本面并未恶化。（1）AI模型：KimiK2.6、DeepSeek V4、Happyhorse等国产大模型持续突破，商业化价值不断得到验证，建议关注AI+影视、AI+广告相关公司。（2）影视：本周电影票房继续回落，但《给阿嫲的情书》点映表现优秀，体现了优质内容对市场的拉动潜力。五一档国产电影有望崛起，暑期档多部佳作已定档，内容供给逐步丰富。综艺方面，《五哈》延续领先地位，《奔跑吧第十季》本周上线，综艺热度维持；漫剧热播榜出现女频题材及连续上榜作品，内容多元化趋势明显。建议关注院线龙头以及内容储备丰富的影视公司。（3）游戏：腾讯“新品引流、经典变现”的布局策略在本周得到印证，其通过新游戏获取流量并持续运营经典IP实现长线收益，有望带动整体流水回暖。 公司公告： 实丰文化（002862.SZ，未评级）发布2025年年度报告、2026年第一季度报告及关于安徽超隆光电科技有限公司2025年度业绩承诺完成情况说明的公告 中国出版（601949.SH，未评级）、迅游科技（300467.SZ，未评级）、芒果超媒（300413.SZ，未评级）、捷成股份（300182.SZ，未评级）、读客文化（301025.SZ，未评级）、思美传媒（002712.SZ，未评级）、盛天网络（300494.SZ，未评级）、海看股份（301262.SZ，未评级）发布2025年年度报告及2026年第一季度报告 掌阅科技（603533.SH，未评级）、隆雅图（002878.SZ，未评级）、人民网（603000.SH，未评级）、龙版传媒（605577.SH，未评级）、流金科技（920021.BJ，未评级）、昆仑万维（300418.SZ，未评级）、湖北广电（000665.SZ，未评级）、广电网络（600831.SH，未评级）、名创优品（9896.HK，未评级）、泡泡玛特（9992.HK，未评级）、阅文集团（0772.HK，未评级）、金山云（3896.HK，未评级）、智谱（2513.HK，未评级）、MINIMAX（0100.HK，未评级）发布2025年年度报告 金山办公（688111.SH，未评级）、北京文化（000802.SZ，未评级）、*ST返利（600228.SH，未评级）发布2026年第一季度报告 风险提示：行业竞争加剧风险；产业政策变化风险；影视作品进展不及预期风险；AI变现能力不达预期风险；监管趋严风险；经营不达预期风险；宏观经济波动风险；地缘政治风险。