研究所晨报

每日热点 国常会：研究推动保险业高质量发展的若干意见。 五部门：将老旧锂电池电动自行车换购成铅酸电池自行车的消费者，会适当加大补贴力度。 财政部：适度加力、提质增效实施好积极的财政政策，着力增强经济持续回升向好态势。 川财观点 策略：上周指数涨跌分化，上证指数回落，创业板指上涨。海外方面，上周五最新公布的美国7月核心个人消费支出(PCE)物价指数数据显示，月率和年率分别录得0.2%和2.6%，符合市场预期，但数据也一定程度上表明降息节奏可能不会太快。国内方面，8月31日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会8月31日发布了中国采购经理指数，制造业PMI为49.1%，主要受大宗商品价格波动影响较大。方向上，建议关注估值合理、中报增速良好的方向。 研究报告 【川财研究】宏观动态点评：1-7月工业企业利润同比增速稳中有升（20240827）工业企业利润同比增速稳中有升。1-7月工业企业利润同比增长3.6%，较前值提高0.1个百分点，主要得益于PPI累计同比降幅收窄。工业企业利润等于营业收入与营收利润率的乘积，工业企业营业收入的稳定增长，是利润持续回暖的前提。从量价角度分析，1-7月工业企业营收累计同比增速持平前值、增速稳健，主要受到PPI价格拖累减小的支撑，1-7月PPI累计同比降幅收窄0.1个百分点。展望后市，预计年内工业企业利润将延续复苏态势。外需来看，今年二季度以来，我国出口累计同比增速逐月提高，工业制品出口累计同比增速逐月加快，对我国工业生产保持较高增速形成支撑。内需来看，大规模设备更新和消费品以旧换新政策有望提振内需；新质生产力、新型工业化有望促进工业企业转型升级，巩固工业经济回升向好的态势。 消费品制造业利润增速有所提高。1-7月，消费品制造业同比增长10.2%，较前值提高0.2个百分点，受益于工业品出口增速较快、国内消费温和复苏的支撑。分行业看，造纸、化纤行业利润分别增长1.08倍、1.05倍，农副食品、纺织、印刷、文教工美、酒饮料茶、家具行业利润增长12.4%-23.9%。后市方面，随着消费品以旧换新政策的深入实施，消费品制造业利润有望进一步回暖。 风险提示：货币政策变化，国际局势复杂性大幅提高。