电力设备行业跟踪周报：海外储能需求爆发、锂电排产好转

投资要点 电气设备 5636 上涨 4.32%，涨幅强于大盘。 发电设备涨 10.29%，风电涨 7.42%，锂电池涨 5.33%，光伏涨 4.75%，电气设备涨 4.32%，新能源汽车涨 3.8%，核电涨 2.99%。涨幅前五为胜利精密、 ST 聆达、法拉电子、道明光学、 *ST 天马；跌幅前五为金龙汽车、中际旭创、华自科技、金利华电、航天机电。 行业层面： 储能： 菲律宾计划部署大型光储能项目 3.5GW 配储 4.5GWh； 辽宁： 发改委回应储能容量电价建议， 推进健全新型储能价格和市场机制。 河南： 明确新型储能参与调峰交易， 调峰 200 元/MWh，调频 15 元/MW。 国务院：大力发展能源新质生产力，构建源网荷储高度融合新业态。 电动车： 明年3 月起，新能源汽车电池安全将正式纳入年检必检项目； 因全球电动汽车销量放缓， VinFast 推迟在泰国开设经销商网络； 比亚迪宣布与华为智驾合作， 自主研发和开放合作双线进行； 鹏辉能源第一代全固态电池亮相： 280Wh/kg、后年就量产； 8 月第三周销量榜：比亚迪逼近 9 万辆，小米汽车连续四周大降；小鹏 MONA M03 上市 48 小时订单超 3 万； SMM 电解钴 17.25 万/吨， -4.2%；镍：上海金属网 13.14 万/吨， +1.4%； 电池级 SMM7.50 万/吨， +0.5%；氢氧化锂：国产 SMM7.2 万/吨， -1.6%；六氟磷酸锂： SMM 5.40 万/吨， +0.2 %； DMC 碳酸二甲酯：工业级 0.41 万/吨， +2.5%； 前驱体： SMM氧化钴 11.70 万/吨， -1.3%； SMM 四氧化三钴 12.00 万/吨， -0.8%； SMM 磷酸铁锂-动力 3.38 万/吨，-2.7 %。负极：人造石墨高端动力 4.85 万/吨， +0%；天然石墨高端 5.75 万/吨， +0%；百川石油焦0.17 万/吨， -0.9%。隔膜：百川湿法 1.125 元/平， +0 %；百川干法 0.48 元/平， +0 %； 电池： SMM方形-三元 523 0.43 元/wh， -2.3 %； SMM 方形-铁锂 0.39 元/wh， -4.9 %；圆柱 18650-2500mAh4.65元/支， -0.6%； 铜箔： 8μ m 国产加工费 14.5 元/公斤， +0%； PVDF： LFP 5.35 万元/吨， +0%。 新能源： 国务院：有序推进风光大基地建设，规划建设 4.5 亿千瓦大型风电光伏项目； 上海： 2024 年启动首轮 1GW 海上光伏项目竞争配置，配储 20%/2h 以上， 可自建/合建/租赁； 印度 2024 年上半年新增光伏 14.9GW； 美国： 2024 上半年新增 12GW 集中式光伏装机。 根据 Solarzoom,本周硅料 40.00 元/kg，环增 2.56%； P 型 182/210 硅片 1.20 /1.75 元/片，持平/持平； N 型 182 硅片 1.15 元/片，环增 4.55%； PERC182/210 电池 0.29/0.29 元/W，持平/持平； PERC182/双面 TOPCon182 组件 0.76/0.82元/W，持平/持平；玻璃 3.2mm/2.0mm 22.50/13.00 元/平，持平/持平。 风电： 国华投资珠海高栏海风 500MW 项目启动风机招标，是广东 2023 年新竞配的项目之一。本周招标 0.6GW，陆上 0.1GW，海上 0.5GW。 人形机器人： OpenAI 加持， 1X 消费级人形机器人亮相。 公司层面： 隆基绿能： 24H1 净亏损 52.43 亿元，同比转亏； 24Q2 净亏损 28.93 亿元，由盈转亏。 天赐材料： 2024 上半年净利润 2.38 亿元，同比减少 81.56%； Q2 净利润 1.23 亿元，同比下降 79.26%中伟股份： 24H1 净利润 8.64 亿元，同比增长 12.48%； Q2 净利润 4.85 亿元，同比增长 13.5%。 通威股份： 24H1 净亏损 31.29 亿元，同比盈转亏； 24Q2 净亏损 23.43 亿元，由盈转亏。 锦浪科技： 24H1净利润 3.52 亿元，同比减少 43.84%； Q2 净利润 3.32 亿元，同比增长 9.53%。 固德威： 24H1 净亏损2383.06 万元，同比由盈转亏； 24Q2 净利润 499.09 万元，同比下降 98.77%。 国电南瑞： 24H1 净利润 27.09 亿元，同比增长 8.36%； Q2 净利润 21.14 亿元，同比增长 6.95%。 大金重工： 24H1 净利润1.7 亿元，同比-36.2%； 24Q2 净利润 1.2 亿元，同比-38.9%。 中天科技： 24H1 净利润 14.6 亿元，同比-25.3%； 24Q2 净利润 8.2 亿元，同比-30.6%。 日月股份： 24H1 净利润 4.2 亿元，同比+44.7%；24Q2 净利润 3.3 亿元，同比+109.4%。 赣锋锂业： 24H1 净亏损 7.6 亿元，同比下降 113.00%； Q2 净亏损 3.21 亿元，由盈转亏。 天齐锂业： 24H1 净亏损 52.06 亿元 同比转亏； 24Q2 净亏损 13.09 亿元，由盈转亏。 天奈科技： 24H1 净利润 1.155 亿元 同比增长 28.52%； 24Q2 净利润 6172.39 万元，同比增长 23.08%。 比亚迪： 24H1 净利润 136.31 亿元，同比增长 24.44%， Q2 归母净利 91 亿元，同环比增 33%/98%。 三花智控： 24H1 净利润约 15.15 亿元，同比增加 8.59%； Q2 净利润 8.67 亿元，同比增长 9.23%。 星源材质： 半年度净利润约 2.42 亿元，同比下降 36.11%； Q2 净利润 1.35 亿元，同比下降 31.14%。 中信博： 2024 年半年度净利润约 2.31 亿元，同比增加 135.86%； Q2 净利润 7733.71万元，同比增长 30.4%。 晶澳科技： 24H1 净亏损 8.74 亿元，同比由盈转亏； 24Q2 净亏损 3.91 亿元，由盈转亏。 天合光能： 24H1 净利润 5.26 亿元，同比下降 85.14%； 24Q2 净利润 1046.4 万元，同比下降 99.41%。 海优新材： 24H1 净亏损 1.38 亿元； 24Q2 净亏损 1.19 亿元，连续亏损且亏损扩大。八方股份： 24H1 净利润 5065 万元同比下降 51.48%； Q2 净利润 3411.71 万元，同比下降 40.99%。 爱旭股份： 24H1 净亏损 17.45 亿元，同比由盈转亏； 24Q2 净亏损 16.53 亿元，由盈转亏 投资策略： 储能： 亚非拉、南亚及乌克兰等新兴市场光储平价拉动需求高增，推动分布式光伏及储能逆变器企业 Q2 业绩环比高增， Q3 持续向好，反转拐点确立，进入新的成长周期！ 欧美户储持续去库，降息开始，有望拉动需求逐步恢复； 美国大储需求持续旺盛，欧洲、 中东、拉美等大储需求爆发，大储龙头订单充足， 24 年出货翻多倍增长，国内光储平价时代， 24 年 1-7 月储能招标 50.8Gwh，同增 57%， 我们预计全球储能装机 23-25 年的 CAGR 为 40-50%，看好储能逆变器/PCS 龙头、 美国大储集成和储能电池龙头。 电动车： 产业链 8 月排产有所上修，环比增长 5-10%， 且 9 月排产环比增幅明显， 龙头厂商为 10-20%， 主要受益于海外储能需求拉动，预计景气度持续至 11 月； 盈利端，Q2 主要产业链盈利底部企稳， 龙头优势明显， Q3 价格环比微降， 行业继续磨底，但由于供给侧改革、扩产放缓，预计 25H2 确定性反转， 首推宁德、比亚迪、亿纬、 裕能、 科达利、尚太等锂电龙头公司。 光伏： 逆变器 Q2 排产环比约 50%左右增长，二季度业绩亮眼，拐点确立， Q3 预计环比 30%左右增长； 8 月部分组件公司排产略有提升，迎接下半年旺季， 硅料在停产检修供给明显下降后价格开始出现上涨，主链条几乎全行业亏现金成本，胶膜/玻璃价格也快速探底，行业出清加速；需求端，24 年全球装机 490GW+，同增 20%左右，其中国内 240GW+。 新技术上， Topcon 招标渗透率达 80%以上，部分公司开始 0BB 改造， BC、 HJT、钙钛矿有些积极的进展。 看好逆变器、格局好的辅材、一体化组件龙头和电池新技术。 电网： 今年电网投资增长 8%，能源局发布特高压电网建设规划做好新能源消纳， 国内特高压+新能源基建，海外新能源+AI+电网升级+制造业回流， 电力设备国内外需求大周期共振， 短期因为 Q2 业绩确认节奏的调整基本到位，继续强烈推荐特高压、 出海、 柔直等方向龙头公司。 工控&机器人： 工控今年以来需求弱复苏， 3C 需求向好， 新能源承压显著， 传统行业复苏好转， H2 是拐点， 看好工控龙头； 人形机器人方面， 预计 Q3 特斯拉供应链将结束定点，后续催化剂众多，我们看好 T 链确定性供应商和壁垒较高的丝杆及传感器环节。 风电： 上半年风电项目推进偏慢， 3 季度开始施工开始好转，招标预计也将好转，海风成长性可期， 推荐海风零部件龙头。 重点推荐标的： 宁德时代（动力&储能电池全球龙头、盈利能力超预期） 、阳光电源（逆变器全球龙头、 海外大储爆发有望持续高增长）、 比亚迪（电动车销量持续向好且结构升级、 智能化可期） 、三星医疗（海外配网和电表需求强劲、国内增长稳健）、 许继电气（一二次电力设备龙头、柔直弹性可期）、 德业股份（新兴市场开拓先锋、户储订单大爆发） 、 三花智控（热管理全球龙头、机器人总成空间大） 、 禾迈股份（微逆去库尾声今年重回高增长、储能产品开始导入） 、 锦浪科技（组串式逆变器龙头、 二三季度恢复超预期） 、 汇川技术（通用自动化弱复苏龙头 Alpha 明显、动力总成国内外全面突破） 、 阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海外大储进入收获期） 、 宏发股份（继电器恢复稳增长、高压直流持续稳增长） 、 湖南裕能（铁锂正极龙头强阿尔法、份额逆势提升） 、艾罗能源（深耕欧洲户储、新兴市场和新产品起量明显）、 思源电气（电力设备国内出海双龙头、订单和盈利超预期） 、 中国西电（一次设备综合龙头、受益特高压和管理改善）、 国电南瑞（二次设备龙头、稳健增长可期）、 海兴电力（海外渠道深厚、电表及 AMI 模式高增）、 平高电气（特高压交直流龙头、业绩持续超预期） 、 科达利（结构件全球龙头、 优势突出盈利相对稳定） 、尚太科技（负极龙头盈利触底排产提升显著、估值低）、 亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好、消费类电池稳健） 、 金盘科技（干变全球龙头、海外订单超预期）、 福斯特（EVA 和 POE 胶膜龙头、感光干膜上量）、 晶科能源（一体化组件龙头、 Topcon 明显领先）、 晶澳科技（一体化组件龙头、 美国布局） 、 天合光能（210 一体化组件龙头、 户用分布式和渠道占比高）、 华友钴业（镍钴龙头、前聚体龙头） 、 盛弘股份（工商储龙头增长高、充电桩高增长）、 固德威（组串逆变器持续增长，储能电池和集成今年逐步恢复）、 璞泰来（负极龙头业绩拐点临近、 隔膜涂覆持续高增长） 、 天奈科技（碳纳米管龙头盈利触底、快充受益）、 福莱特（光伏玻璃龙头成本优势显著、市场份额持续扩大）、中伟股份（三元前聚体龙头、镍锂金属布局可观） 、 天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）、新宙邦（电解液&氟化工齐头并进）、 鸣志电器（步进电机全球龙头、机器人空心杯电机潜力大） 、东方电缆（海缆壁垒高格局好，海风项目开始启动） 、 天顺风能（海工装备开始放量、风电运营稳步释放） 、 泰胜风能（陆塔出口和海工开始上量、盈利改善）