印度消费行业：整体趋势平淡

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年9月16日发布的题为《Flattish trendsacross the board》的报告，中信里昂跟踪其覆盖范围内的周活跃用户（WAU）趋势。在即时零售（QC）领域，各参与者的趋势相似，所有参与者的周环比用户变动均低于100万。在外卖领域，达美乐的WAU周环比下降100万，而Zomato（+10万）、Swiggy（+20万）和Toing（+10万）基本持平。在电商参与者中，Myntra表现最强，周环比新增360万用户，不过从季度至今来看，Meesho新增WAU最多（+1,660万）。Nykaa周环比增加70万用户，而Purplle和Tira基本持平。 即时零售参与者表现持平的一周 按季度环比计算，最新四周平均WAU对于Blinkit/BigBasket/JioMart/DMart Ready/Swiggy Instamart分别上升14%/16%/-18%/-6%和20%。 按同比计算，Blinkit/BigBasket/JioMart和DMart Ready分别为+60%/+68%/-16%/-20%。 过去四周配送合作伙伴应用的WAU（季度环比）显示，Blinkit/Zomato/BigBasket/Flipkart/Loadshare（Amazon Now的物流合作伙伴之一）/Shadowfax分别为-11%/-3%/+82%/+82%/+125%/+23%。 Flipkart和Loadshare配送合作伙伴应用在下载量和WAU方面均持续呈上升趋势，尽管基数较小。研究表明，WAU并不总是与交易用户/订单存在强相关性。 在外卖参与者中，达美乐略弱 Swiggy的Super app/Zomato/Domino’s/Toing的WAU周环比分别变动+20万/+10万/+10万/-100万。 根据重述后的数据，Toing目前相当于Zomato/Swiggy规模的23%/20%。季度至今，Toing的下载量为1,560万，而Zomato/Swiggy分别为1,350万/1,100万。 Myntra在5,450万用户基础上周环比增加360万 周环比来看，Amazon/Flipkart/Meesho的WAU分别变动+150万/-240万/+200万。季度至今，Amazon/Flipkart/Meesho分别为+300万/+800万/+1,660万。 Purplle和Tira持平，而Nykaa的WAU周环比上升70万。