国防军工行业周度观察

上周国防军工行业指数表现 上周（2025.11.3-2025.11.7）国防军工（申万）板块下跌0.47%，沪深300指数上涨0.82%，国防军工板块落后沪深300指数1.29个百分点。和其他行业对比，国防军工行业上周排名申万行业涨幅第25位。今年以来，国防军工板块累计上涨15.84%，沪深300上涨18.9%，国防军工落后沪深300指数3.07个百分点。上周国防军工行 业5个子板块中，航天装备上涨1.97%，其它板块均下跌，其中地面兵装下跌2.49%，跌幅最大。 国防军工行业141家上市公司中，上周62家公司上涨，78家公司下跌，涨幅前3名分别为三角防务、航宇科技和国瑞科技，跌幅前3名分别为航新科技、晶品特装和富吉瑞。 行业周度数据跟踪 上周，中国出口集装箱运价综合指数为1058.17，环比上涨36.78点，中国进口集装箱运价综合指数为639.47，环比下跌10.87点。中国沿海散货运价综合指数为1235.91，环比上涨83.41点。Fearnleys一年期租金（油船:VLCC）为54500美元/天，环比持平。上周，Fearnleys一年期租金（干散货船:好望角型散货船180000载重吨）为22200美元/天，环比持平，Fearnleys液化石油气运价（现货市场:VLGC84000立方米）为178万美元/月，环比上涨38万美元/月。上周，Fearnleys新船价格（超大型油船）为1.23亿美元，环比持平。Fearnleys新船价格（好望角型散货船）为7700万美元，环比持平。 行业与公司新闻动态 我国成功发射卫星互联网低轨13组卫星。美国暂停对华海事、物流和造船行业301调查限制措施。 投资建议 十五五规划为我国国防和军队现代化的高质量推进做出了总部署，新域新质作战力量建设将加快先进武器装备的更新换代，军工装备迎来新的发展时期。近年来我国在船舶、航空航天、卫星导航等领域的全球竞争力持续提升，国防军工行业是新质生产力发展突破的重要方向，行业前景广阔。在全球冲突多发和地缘局势并不平静的背景下，国防安全重要性提升，行业估值有望获得支撑。建议重点关注航空航天装备产业链公司，包括主机、航空发动机和军工电子信息化领域的龙头企业。 风险提示 1、军工装备列装进度低于预期；2、市场竞争加剧导致业务增速和毛利率情况低于预期。