策略快评报告：美联储加息收紧流动性，关注港股市场资金面表现

投资要点： 事件：当地时间9月16日，美联储FOMC会议召开，宣布加息25bp，联邦基金利率目标区间升至3.75%至4.00%。 利率决议方面：从声明看，本次加息决议以12比0通过，美联储内部分歧弥合。就业方面，声明表示，就业增长与劳动力供给保持同步，失业率变化不大。通胀方面，美联储认为通胀仍处于高位，声明强调，政策行动将有助于更及时地实现委员会2%的目标，委员会将实现价格稳定。整体看，美联储主席沃什此次表态偏鹰。 利率点阵图方面：从点阵图看，19名官员中有18人提交了点阵图预测，其中有16人认为今年应再次加息，本期点阵图中位数落在4.13%，鹰派信号明显，今年内或再加息一次。从资产表现看，当地时间9月16日，美国三大股指下跌，10年期美债、2年期美债收益率走高，原油及贵金属市场下跌，美元指数走高至100.31。 港股宏观流动性方面：随着美联储加息落地，海外宏观流动性有所收紧。9月17日，香港金管局将基准利率上调25bp至4.25%，以回应美联储政策变动。国内流动性仍保持宽松，后续可密切跟踪南向资金表现及香港本地货币政策的传导情况，持续关注香港各大银行公布各自的利率调整方案，及最优惠贷款利率的变动情况。 港股市场表现：9月17日，港股三大指数低开，其中，恒生指数跌0.94%，恒生科技指数跌1.03%。分结构看，大型科技股多数下跌，黄金股、石油股走弱，科技板块估值或受到扰动。9月16日，《香港特别行政区经济和社会发展第一个五年规划(2026-2030年)》公布，强调提升香港资本市场的深度、广度和国际联系。预计有关政策举措的落地将进一步提升香港资本市场竞争力，提振港股市场情绪。 投资建议：港股在海外流动性收紧与五年规划出台的背景下，配置方面建议短期以防御为主、兼顾结构性景气方向。建议关注：（1）目前具有估值优势的、高股息、现金流稳定的资产具备相对收益与防御属性；（2）关注盈利兑现率较高、现金流较为稳健的企业；（3）中长期主线持续配置AI产业链龙头企业。 风险因素：地缘局势波动、海外经济陷入衰退、技术发展不及预期、香港地区经济表现不及预期。