海外宏观周报（2025年第3期）：通胀下行缓解市场情绪，美英欧日利率决议前瞻

【一周焦点】 美国最新一期核心CPI略低于预期，市场对美国的通胀忧虑稍有缓解。剔除房屋租金后的超级核心、黏性通胀、耐用品和房屋租金继续下行。交易员将今年首次降息时点由9月提前至7月。不过考虑到未来政策和地缘政治的不确定性，通胀隐忧仍在，市场迎来拐点为时尚早。英国12月通胀回落，预计2月6日降息的可能性较大；尽管12月通胀小幅升高且并未下修，但欧洲经济疲软状态依旧，欧央行1月是否降息仍取决于数据；日本央行将在1月24日发布CPI数据并公布利率决议，由于12月通胀进一步升高的可能性很高，预计届时加息概率较大，但也不排除意外。 【交易模式】 最近5个交易日：通胀、不确定、宽松、降温、不确定 【关键数据】 美国：12月核心CPI、PPI数据略低于预期，零售销售环比减速，新屋开工环比增加，营建许可环比下降，工业生产回复，财政赤字扩大，库存小幅回升。欧洲：英国12月通胀回落，德国2024年GDP连续第二年收缩，欧元区工业生产同比降幅扩大，贸易顺差扩大。日本：11月经常项目全面改善。 【重要事件】 美国：褐皮书显示增长温和，加州山火造成严重经济损失。欧洲：欧央行官员表态将仍保持降息路径。日本：央行官员重要发言提升加息预期。其他地区：IMF上调全球经济增长预期，韩国总统被捕。