8月我国外贸数据解读：AI链高景气延续，进出口增长加快

投资观点： 8月我国进出口延续较快增长，且增速均较上月有所加快。以美元计价，出口同比增长25.0%，前值为23.9%；进口同比增长28.2%，前值为27.6%。由于进口增速快于出口，贸易顺差由上月1125.0亿美元扩大至1190.9亿美元。以人民币计价，8月出口2.73万亿元，同比增长18.6%；进口1.92万亿元，同比增长21.7%。 从出口市场来看，主要贸易伙伴需求总体保持韧性，东盟继续发挥外贸“压舱石”作用。8月我国对东盟、美国和欧盟出口同比分别增长30.2%、34.4%和6.6%，出口占比分别为18.5%、10.6%和13.7%；对日韩和俄罗斯出口也分别增长28.1%和38.7%。不过，除美国和非洲外，对其他主要贸易伙伴出口环比普遍回落。 从出口商品来看，AI产业链仍是出口增长核心驱动力，传统劳动密集型产品显著修复。8月机电产品出口同比增长26.1%，高新技术产品、集成电路和自动数据处理设备分别增长48.9%、118.2%和67.6%，分别拉动出口增速12.1%、6.5%和3.6%，AI两类合计拉动11.3%。劳动密集型产品中，服装、鞋靴、箱包、玩具和家具出口分别增长6.6%、5.8%、5.5%、9.4%和6.1%。，1至8月合计增长0.7%，结束连续5个月负增长。 从外部需求来看，全球经济总体仍处扩张区间，为我国出口提供一定支撑。8月全球制造业和服务业PMI分别为52.3%和53.7%，制造业连续13个月位于荣枯线以上；美国、欧元区、日本景气度相对较高。预计出口仍将保持韧性，但需关注贸易摩擦、外需分化和高基数扰动。 进口保持较快增长，主要受到AI产业链需求和大宗商品价格因素的共同支撑。前8个月，集成电路进口金额同比增长61.7%，远高于8.0%的数量增速；铁矿砂进口金额和数量分别增长10.3%和5.5%；原油进口数量下降14.6%，金额仅下降0.4%。分来源地看，8月自日韩、东盟、俄罗斯进口分别增长66.1%、35.0%和47.0%，是当月进口增长的重要支撑。