晨会纪要

核心观点： 一、策略和先进制造组： 晶合集成公布2024年业绩预告，预计2024年度实现营业收入902,000.00万元到947,000.00万元，同比上升24.52%到30.74%。预计2024年归属于母公司所有者的净利润45,500.00万元到59,000.00万元，同比上升115.00%到178.79%。业绩增长主要原因是DDIC的增长，以及CIS占比的大幅提升。同日显示驱动设计厂商天德钰公布2024年业绩预告，预计2024年营业收入210,197.27万元，同比增长73.88%左右。预计归属于母公司所有者的净利润27,505.60万元，同比增长143.77%左右。天德钰与晶合集成的业绩增长是高度匹配的。由于国内面板行业，LCD方面非中国厂商已基本退出，OLED方面国内市占提升较快，而且从终端来看，国产品牌手机占比提升明显，苹果市占下降为主，因此是有利于国产DDIC产业链市占率继续提升的，因此看好产业景气度的持续。 CIS芯片产业链方面，由于晶合集成预告2024年的CIS占比的大幅提升至18%，它的主要客户是思特威，现在思特威还没有公布业绩预告，从晶合集成的CIS的景气表现看，思特威业绩也会是高增长。这一趋势也可以通过今天韦尔股份的业绩预告来验证，韦尔股份预计2024年营业收入为2,540,838.38万元到2,580,838.38万元，同比增加20.87%到22.78%。预计2024年实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为297,304.61万元到317,304.61万元，比增加2,054.23%到2,199.15%。其公告的业绩增长主要推动因素是由于国内品牌手机和汽车需求的增长和公司市占率的提升。由于国内CIS技术已经基本追平全球市占前二的SONY和三星，国内代工产能又没有瓶颈，下游终端国产品牌的市占又在持续提升，因此我们非常看好CIS产业链的进口替代。同时目前目前热门的创新方向，机器人和智能眼镜，从发布的产品原型机来看，也基本都会配置摄像头，因此我们看好国内CIS产业链持续维持高景气度。 风险提示： 对上述事件发展趋势的点评，存在由于经济增长、行业竞争、外部经济环境和政策等变化，而不如预期的可能。