晨会纪要

核心观点： 一、策略和先进制造组： 国内半导体封测大厂华天科技公布2024年业绩预告，预计2024年实现归属于母公司所有者的净利润为55,000万元－63,000万元，同比增长143.02%－178.36%，基本符合Wind的一致盈利预期。其中四季度单季度净利2.3亿，同比增涨63%，是过去两年单季净利润最高的季度。其公告的业绩增长主因是2024年电子终端产品需求回暖，公司订单增加，营业收入同比有显著增长。由于公司市占率较高，他的业绩可以代表整个半导体的行业景气，同时也是第一家公告业绩的大厂，预示长电科技和通富微电等其他两家封测大厂的业绩也会较好。 手机射频芯片厂商慧智微公布2024年业绩预告，预计2024年营业收入营业收入50,000万元到54,000万元，收入中值同比减少增加5.8%左右。2024年归属于母公司所有者的净利润-45,000万元到-37,500万元，亏损幅度同比增加5%左右。公司业绩负增长的主要原因是射频前端厂商面临较大的降价压力，产品毛利率下降，同时导致公司计提了约6千万的减值损失。由此国内几家手机射频厂商卓胜微、唯捷创芯都公布了2024年的业绩预告，业绩同比都是明显下滑或亏损，主要原因都是价格压力。由于商务部新闻1月16日表示，国内有关芯片产业反映自美进口成熟制程芯片低价冲击国内市场，调查机关将依法启动调查，而国内手机射频厂商业绩全面承压，因此如果真的对美成熟制程芯片限制，那么这类在价格战的射频芯片可能是最有可能第一个受益反倾销措施的方向之一。因为国内芯片技术性能本能满足需求，成熟制程代工没有供应问题，美国厂商总体还占国内的较大市场份额。 风险提示： 对上述事件发展趋势的点评，存在由于经济增长、行业竞争、外部经济环境和政策等变化，而不如预期的可能。