美国经济分析：关税与报复关税风险（摘要）

虽然特朗普总统在就职日宣布的关税政策比预期温和，但我们仍然预计白宫将提高对汽车和来自中国进口商品的关税税率，并认为其他关税提案也面临风险。如果白宫确实征收关税，美国的贸易伙伴可能会进行报复。本周的分析报告深入探讨了关税报复可能的形式和影响。 上次贸易战为其他国家如何报复美国关税提供了线索。中国对美国农产品、原材料和其他出口产品实施了报复性关税。其他国家则通过对钢铁、铝、食品、车辆、船舶、家具和化学品征收报复性关税来报复美国对钢铁和铝加征的关税。 报复性关税导致美国对中国的目标产品出口大幅下降，并且在接下来的一年中，由于平均关税税率提高15个百分点，对其他报复国家的目标产品出口下降约20%。报复性关税对同质商品（如农产品和自然资源产品）的出口打击尤其严重，至少在贸易模式发生变化之前的短期内是如此。其他经济研究发现，外国的报复导致美国出口价格和数量下降、制造业就业减少以及岗位空缺减少。 外国关税公告也导致美国股市下跌，加剧了美国关税的初步影响。在其他国家宣布报复性关税期间，股价总共下跌了7%，而在美国宣布关税时股价已下跌5%。 美国经济的哪些部分最容易受到外国报复关税的影响？一个显而易见的猜测是，其他国家将把目标瞄准与美国关税相同的产品（例如汽车），或与上次报复性关税相同的产品，包括食品和动物产品；木材、金属、矿物和其他原材料；船舶；家具；化工品和塑料；以及机械。我们预计大部分国家会坚持征收报复性关税，但中国还可能对那些美国难以从他国获得足量进口的关键产品实施出口管制。