中银晨会聚焦

重点关注 【宏观经济】提振内需仍是关键，风险偏好扰动市场*朱启兵。 中国宏观数据焦点仍在内需复苏尤其是消费复苏；对关税影响无需过于担忧，但关税的短期冲击仍需政策对冲；促进价格回升亦需要政策持续发力。美联储暂停降息，美元短期仍有支撑；海外不确定性上升，风险偏好扰动市场，黄金价格表现仍可期待。 【宏观经济】 2025 年 1 月 PMI 数据点评*陈琦 朱启兵。 1 月制造业 PMI 环比回落。 1 月餐饮、住宿及道路运输等产业经营活动状况指数环比走强。