宏观金银宏观周报：国内喜忧参半，海外数据“打架”，特朗普持续搅动资产价格

摘要 【宏观总结】大类资产，特朗普政经地缘等避险押注增加，黄金上涨，宏观情绪刺激基本金属走高，特朗普施压原油价格回落。海外经济，美国就业数据打架，美国PMI数据超预期走好，另外短期各国通胀低于预期，货币预期宽松，特朗普上任政令变化大，秩序重建较多。中国经济，国内PMI整体回落，房地产市场分化，央行净回笼资金。 【金银逻辑】贸易脱钩持续存在，地缘变数较多，G2关系走跌，流动性宽松环境，支撑黄金长期走高，短期美元会带来波动，但是不改变黄金中长期避险属性。 【金银策略】特朗普交易是金银市场的主要矛盾主线，另外贸易摩擦、新的局部地缘争端再起，未来四年全球经济失序加剧，黄金战略价值仍然存在，长线继续做多。国内刺激政策和美国、日本经济增长预期尚可，白银基本面供需没有意外，短期跟随黄金和经济预期波动，主力合约冲高回落，白银继续高位区间调整思路对待。