黄金周报：市场政策避险情绪上升，金价继续上行

核心观点 市场对政策避险情绪上升， 带动金价继续上行。 上周五（1 月24 日），沪金主力期货价格较前周五上涨 1.28%至 648.90 元/克， COMEX 黄金主力期货价格上涨 1.36%至 2777.40 美元/盎司；黄金 T+D 现货价格上涨 1.26%至 645.67 元/克， 伦敦金现货价格上涨 2.55%至 2770.00 美元/盎司。 具体来看， 上周一（美国时间 1 月 20 日），特朗普就职宣誓，并颁布了大量的行政命令， 但整体不及市场预期。 其中市场最为关心的贸易政策只提及对加拿大和墨西哥征收关税， 但并未提供具体细节； 随后在周三，特朗普表示可能于 2 月 1 日对从中国进口的商品征收 10%的关税。此外，特朗普还发言称“ 将要求美联储立即降息，呼吁全世界效仿” ， 关税和降息的不确定性推升市场对政策的避险情绪， 加之美元指数大幅下行， 支撑上周金价继续上行。 本周（1 月 27 日当周） 黄金价格走势料将维持高位。 一方面，特朗普就任后， 其关税等具体计划仍不明确， 因此政策不确定性仍将在短期内推升市场避险情绪； 另一方面， 特朗普总体政策主张或仍将加剧通胀预期，从而推升黄金作为抗通胀工具的价值。