策略晨报：震荡上行或是主基调，科技题材股或反复活跃

观点： 总量视角 【A股大势研判】 周三港股恒生指数再创近期新高，而恒生科技指数也保持强势，整体给A股市场带来提振。周三A股开盘后大盘虽一度短暂下探，但随后迅速企稳回升并成功翻红。午后，在多个板块的强势拉升下，沪深三大指数再度发力上涨，赚钱效应显著，市场维持着相对强势的格局。 展望后市，市场依旧受到成交萎缩的制约及特朗普关税的干扰，预计指数或仍有反复，但整体趋势向好，我们维持沪深三大指数震荡“慢牛”上行格局的观点不变。操作上，逢低做多依旧是占优策略。 今年春节以来，市场资金回流使得流动性相对宽松，随着海外美国对中国的关税逐步落地，市场阶段性风险偏好有所回升。在此基础上，DeepSeek的横空出世引发了中国科技资产的大幅增长的预期，全球开始对中国科技业进行重新估值，外资纷纷涌入，进一步点燃了中国科技资产的投资热情。 其实，早在2025年1月7日，我们发布的年度策略报告中，把泛TMT板块排在行业配置的首位，当时认为，数字化时代，泛TMT（文化传媒、计算机、电子、通信等）具有投资潜力，优选有业绩支撑的标的逢低介入。另外，把泛AI主题排在了主题投资机会的第一位。从近期市场的表现看，验证了我们的预判。后市相关概念股或反复活跃，成为春季行情的主线。