中国宏观经济月报：长短期资本流出压力均较大

一、我国国际收支“一顺一逆”格局深化，结构性矛盾凸显 2024年第四季度及全年，我国国际收支延续“经常账户顺差、非储备金融账户逆差”的双向分化格局。 第四季度数据：第四季度经常账户顺差达1807亿美元，包含净误差与遗漏的非储备性质的金融账户逆差扩大至2111亿美元，储备资产增加304亿美元。 全年数据：2024年全年经常账户顺差4220亿美元，包含净误差与遗漏的非储备性质的金融账户逆差为5038亿美元，储备资产增加623亿美元。 矛盾凸显：无论是第四季度单季度，还是2024年全年，经常账户、货物和服务贸易账户、货物贸易账户顺差创历史峰值，但资本项下资金外流压力显著，非储备性质的金融账户的逆差额也创历史最值，凸显内外需失衡与资本信心不足的双重挑战。 二、经常账户顺差扩张：货物贸易韧性强劲，服务贸易逆差边际改善 2024年第四季度，中国的货物贸易顺差与服务贸易逆差分别为2496与473亿美元。其中2496亿美元的货物贸易顺差是单季最高货物贸易顺差，2024年全年7679亿美元的货物贸易顺差是年度最高货物贸易顺差。虽然因为口径等原因，外管局和海关公布的数据有所差距，但二者数据均创下历史峰值，显示出我国货物贸易的强劲韧性和竞争力。服务贸易逆差额第三季度和第四季度逐季缩小，主要是境外个人来华旅行快速增长所致。