宏观周度观察：稳预期与扩内需并进，两会前政策基调释放

1.本周宏观观察 1.1稳预期与扩内需并进，两会前政策基调释放 本周国内政策动向聚焦于民营经济提振、金融支持优化以及消费引擎强化，释放出“稳预期、扩内需”的信号。 首先，民企座谈会释放制度性支持升级信号。会上习近平总书记重申“两个毫不动摇”，并强调将为民营企业发展提供良好金融环境，加强科技创新领域金融服务。这既是对"金融支持民营经济25条"的落实落细，也预示两会期间可能出台相关政策，系统性改善民营企业营商环境。此外，鉴于本次民企座谈会出席企业科技“浓度”较高，本次会议有望成为新一轮成长科技板块的热点催化事件，资本市场也有望受益。 其次，货币政策宽松加力，金融体系加速向民企倾斜。2月20日，央行召开党委会议，要求实施好适度宽松的货币政策，重点畅通股、债、贷融资渠道，并扩大民企债券发行规模，支持民企发行多项债券等融资工具。此举旨在缓解民企融资成本高、抵押品不足等结构性矛盾，预计后续将通过降低债券发行门槛、扩大担保品范围等方式，同时通过“再贷款+增信”工具重点支持专精特新及绿色转型领域民企投资，同时稳定资本市场预期。 再次，促消费仍是政策布局的重要支点。李强总理本周再次强调“经济政策着力点转向惠民生促消费”，叠加市场监管总局等五部门印发《优化消费环境三年行动方案》，把提振消费摆到更加突出位置。结合春节消费数据表现，预计政策未来的推进路径或有：一是促消费场景扩容，例如将消费券适用范围从家电、汽车等扩张至服务类消费；二是促进支付能力提升，为居民持续减负、增收以提振边际消费倾向，例如房贷利率进一步调降、租房补贴政策、扩大消费券发放范围等。 3月份两会召开在即，从当前政策脉络看，后续需重点关注的领域包含以下几点：一是新一轮民营经济支持政策或陆续推出，配合金融支持体系着力解决民企融资问题，加快促进民营经济发展；二是消费刺激细化政策，或将服务消费纳入后续促消费重点，以及关注是否会从“增收”维度出发部署关于劳动者工资正常增长机制的改革。