美国政策前瞻：“新套路”：如果墨西哥也对中国加关税？

从“单打独斗”到“集团作战”？市场对于美国对华“单边”关税的“免疫力”确实越来越强，那如果美国煽动盟友一起对华加征关税呢？上周末，墨西哥为避免被加关税，在递给白宫的“投名状”里提议对中国采取与美国类似的关税，受到美方的关注。如何看到这种变化背后的意图和风险？ 如何看待这一转变？我们提供一个简单的框架来分析。通过结合特朗普当选之后的言论和政策，我们把特朗普的关税贸易政策划分为4个领域，不同领域的侧重点不同： 对中国：主要基于竞争和安全。关税和贸易政策会相对强硬。 对墨加：经济融合甚至一体化。加拿大和墨西哥已经成为美国最重要的两个贸易伙伴，更进一步会是经济的融合和一体化。这可能是特朗普对于加拿大作为“第51个州”一直心心念念的重要原因，也会是2026年更新的USMCA（《美墨加协议》的重要方向。关税和贸易政策更多是谈判的工具。 对其他经济体：“站队”很重要。对于意识形态同向的“亲密”盟友，鼓励对美投资，而关税贸易限制会相对较小；对于“民主价值观”有分歧的“一般”盟友或者非盟友，限制则相对会更大一些。目前美国的重心在美洲和欧洲，印度、日本、韩国的表态和定位并不明确。 最后则是美国意在“回流和复兴”的行业。这一块相对而言意识形态的色彩淡一些，更多是想促使相关行业的投资和就业回流，例如汽车、钢铝等。 结合这一框架，短期内，美国关税对加墨是“软硬兼施”，对华则继续是“先加后谈”。3月4日美国对墨加25%的关税预计依旧会“打折扣”，尤其是墨西哥（与美国的沟通谈判更好）。而对华额外再加的10%则还是会落地。 中期内，美国想要打造的可能是包含加墨和重要盟友在内的“内循环”和关税同盟。一些迹象已经开始显现，当然真正落地也不是那么容易： 资源“内循环”：加拿大、格陵兰和乌克兰；制造业“内循环”：墨西哥；航运“内循环”：巴拿马运河，以及即将推进的《美国船舶法案》。投资“内循环”：鼓励盟友、限制对立国对美投资（《美国优先投资政策备忘录》）。 如何看待这种关税扩散的苗头和风险？ 首先，短期内直接影响不大。即使墨西哥和加拿大在对华关税上都跟随美国加征20%，对中国整体经济的影响也十分有限——对这两国出口占我国出口的整体比例偏低（2024年墨西哥占比2.5%，加拿大只有1.3%），而且墨加更倾向于从部分低价值商品加征开始（而非理解全面加征）。不过在行业层面，对加墨出口占整体出口权重相对较大的行业值得注意：铝及其制品（9.6%，2024年数据，下同），航空航天及其零配件（7.5%）和车辆及其零件（7.2%）。 其次，警惕“示范效应”。更加值得注意的是，若加墨对华加征关税换来美国关税的“松口”，这可能为其他国家和美国进行关税谈判树立了不好的“典范”，提高后续全球贸易摩擦的风险。