晨会纪要

核心观点： 一、宏观经济： 事件一： 3月7日（上周五）中国海关公布2025年1-2月外贸数据。 点评： 以美元计价，中国2025年1-2月出口同比增长2.3%，前值（2024年1-12月）增长5.9%；进口增长-8.4%，前值增长1.1%；贸易顺差1705亿美元，2024年1-2月为1246亿美元。 以人民币计价，1-2月出口同比增长3.4%，前值为7.1%；进口同比-7.3%，前值为2.3%。可见，今年1-2月人民币汇率较去年同期有所贬值。 分国别来看出口值增速，较2024年“一升三降”：以美元计，对美国出口同比从2024年4.9%降至2025年1-2月2.3%，对欧盟出口同比从2024年3.0%降至2025年1-2月0.6%，对东盟出口从2024年12.0%降至2025年1-2月5.7%；而对日本出口同比从2024年-3.5%升至2025年1-2月0.7%。 分类别看累计出口增速：以美元计，高新技术产品从2024年4.8%升至2025年1-2月5.4%；机电产品由2024年7.5%降至2025年1-1月的4.2%。其中，汽车（包括底盘）出口由2024年15.5%降至2025年1-2月的2.5%；集成电路出口由2024年17.4%降至2025年1-2月的11.9%；家用电器出口由2024年14.1%降至2025年1-2月的6.3%；手机出口由2024年-3.1%降至2025年1-2月的-3.3%；而自动处理设备及其零部件出口由2024年9.9%升至2025年1-2月的10.5%。