电力设备与新能源行业12月第4周周报：碳酸锂价格强势上涨，美国加快核聚变投资

新能源汽车方面，四季度为销售旺季，我们预计2025年国内新能源汽车销量同比有望保持高增，带动电池和材料需求增长。动力电池产业链方面，工信部推动电池行业“反内卷”，产业链盈利有望修复。新技术方面，固态电池产业化持续推进，关注相关材料和设备企业验证进展。光伏方面，维持“反内卷”为光伏投资主线判断，多晶硅产能整合收购平台正式落地后，硅料出现涨价迹象，产业链反馈对应“反内卷”更加积极，并初步形成《光伏行业自律倡议书》；由于白银价格上涨，电池片环节格局也在优化。国内已出现高功率组件需求，下游电池组件更多依赖提效进行市场化出清，且组件高功率化有望推动组件单价提升，建议关注行业格局较好的胶膜、硅料、电池组件、钙钛矿、BC方向。风电方面，李强总理表示我国愿同上合组织各方扎实推进未来5年新增“千万千瓦光伏”和“千万千瓦风电”项目，风电需求有望保持持续增长，建议关注风机、海上风电方向。储能方面，需求维持高景气度，建议关注储能电芯及大储集成厂。氢能方面，电能替代有望打开绿氢需求空间，绿氢耦合煤化工、绿色甲醇处于产业发展导入期，关注下游氢基能源应用渗透率提升，绿电-绿氢-绿色燃料产业关系正在逐步理顺，产业发展初期绿色燃料有望享受溢价，建议关注氢能设备、绿色燃料运营环节；核聚变方面，核聚变带来未来能源发展方向，具备长期催化，建议关注核聚变电源等环节核心供应商；维持行业强于大市评级。 本周板块行情：本周电力设备和新能源板块下跌3.12%，其中锂电池指数下跌0.82%，新能源汽车指数下跌0.86%，核电板块下跌1.05%，光伏板块下跌2.51%，工控自动化下跌2.57%，风电板块下跌3.22%，发电设备下跌3.77%。 本周行业重点信息：新能源车：工信部许可两款L3级自动驾驶车型产品，分别来自长安和极狐。乘联分会：初步推算12月狭义乘用车零售总市场预计为230万辆左右，环比增长3.4%，同比下降12.7%。其中新能源零售量预计为138万左右，渗透率预计可达60%。动力电池：碳酸锂价格强势上涨，根据SMM数据，电池级碳酸锂均价从周初的9.515万元/吨上涨至周四的9.755万元/吨，累计上涨2400元/吨；工业级碳酸锂均价则从9.265万元/吨上涨至9.495万元/吨，累计上涨2300元/吨。光伏风电：求是网：深入整治“内卷式”竞争。数家龙头企业已开展相关讨论，并初步形成《光伏行业自律倡议书》。我国离岸距离最远海上风电项目，三峡江苏大丰800兆瓦海上风电项目实现全容量并网。储能：2025年11月，国内新增投运新型储能项目装机规模共计3.51GW/11.18GWh，同比-22%/-7%，环比+81%/+180%。核聚变：特朗普媒体科技集团和TAE技术公司拟合作建立新公司，2026年选址并开始建设装机容量为50兆瓦的世界首个商用级核聚变发电厂。氢能：我国首条长距离纯氢输送管道安全论证通过审查。 本周公司重点信息：天合光能：公司于近日与北美客户签订合计1.4GWh储能产品销售合同，构建4小时独立并网型储能解决方案。华电科工：公司就辽宁华电调兵山45万千瓦风电制氢耦合绿色甲醇一体化示范项目签署了涵盖制氢、制醇及其储运环节的系列合同，合同总金额约为8.15亿元人民币。华友钴业：公司与国际知名客户签署了具有约束力的《谅解备忘录》，向客户指定买方供应7.96万吨三元前驱体产品。南都电源：终止筹划控制权变更事项。海优新材：拟在成都市金堂县投建高分子特种胶膜生产项目，不涉及新增产能，属于公司存量产能的结构调整。 风险提示：价格竞争超预期；国际贸易摩擦风险；投资增速下滑；政策不达预期；原材料价格波动；技术迭代风险。