1-2月经济数据点评：政策效应渐进显现

2025年1-2月我国经济延续稳中向好态势。生产端表现强劲，物价水平温和，而在外部不确定性下，出口增长基本平稳。值得注意的是，两会释放的积极信号，财政政策持续加力以及近期股市明显回暖所反映的社会预期改善尚未完全体现在当前经济数据中。 预计随着一系列稳增长政策效应逐步显现，经济有望延续稳中向好态势。生产端方面，制造业转型升级步伐加快，新质生产力培育力度加大，将继续为经济增长提供强劲动力。需求端方面，消费刺激政策持续发力，消费专项行动、育儿补贴等政策效应将逐步释放，居民消费信心逐步恢复，市场预期和信心改善有望逐步转化为实际经济活动，预计后续月份经济数据将呈现更为明显的改善，需求端有望加速回暖，经济运行将更趋平衡。 新年开局生产端展现出较强韧性，制造业和服务业均维持较快增速。1-2月工业增加值同比增5.9%，前值6.2%；2月环比增长0.51%，上月0.19%。 生产端表现出较强韧性。1-2月工业增加值同比增长5.9%，尽管工业增加值同比增速较上年末小幅回落，但仍保持在加快的增速区间。从行业覆盖面看，工业生产复苏面较广，基本面稳健，41个大类行业中有36个实现同比正增长。三大门类中，作为经济增长主引擎的制造业同比增速达6.9%，明显高于采矿业的4.3%和公用事业的1.1%。高端制造业和新兴产业继续领跑，运输设备、电子设备和汽车制造业分别实现20.8%、10.6%和12%的强劲增长，其中，新能源汽车产量同比增长47.7%，工业机器人增长27%。 服务业生产亦有所加快。1-2月服务业生产指数同比增长5.6%，增速较2024全年提升0.4个百分点。信息传输、软件和信息技术服务业增长9.3%，租赁和商务服务业增长8.8%，增速明显快于传统服务业。 “以旧换新”政策成效显著，消费专项行动有望为消费市场注入新动能。1-2月社零同比增长4.0%，前值3.7%；1月环比增长0.19%，2月环比增长0.35%，其中，除汽车以外的消费品零售额同比增长4.8%。 消费市场延续2024年底以来的回暖势头，增速稳步提升。1-2月社会消费品零售总额同比增长4.0%，较前值3.7%小幅上行。从细分品类看，“以旧换新”政策效果持续显现，带动相关消费品类实现较快增长。通讯器材类、文化办公用品类、家具类、家用电器和音像器材类商品零售额分别大幅增长26.2%、21.8%、11.7%和10.9%，均实现两位数增长，成为拉动消费回暖的重要力量。而汽车类零售额下降4.4%，主要受到2024年同期高基数以及春节因素的影响。