个人汽车贷款证券化2024年度运营报告及2025年度展望：汽车金融行业竞争加剧，个人汽车贷款ABS产品发行量进一步下滑，但绿色车贷ABS产品占比提升；需要关注资产特征变化及设置循环购买结构等对产品表现的影响

要点： 行业方面， 受益于汽车以旧换新政策、 促消费举措及新能源汽车的快速发展等，叠加出口保持较快增长， 2024 年汽车产销量整体上升，行业景气度稳步提升，其中新能源汽车销量进一步增长；汽车金融行业整体稳健发展，商业银行加速布局汽车消费贷款，汽车金融公司面临一定的挑战。 发行方面， 2024 年，银行间市场共发行车贷 ABS 产品 32 单，发行规模 1,296.68 亿元， 均较上年有所下降，但发行规模在信贷资产证券化中仍占据半壁江山；其中， 中外合资汽车金融公司发行规模下降幅度较大； 绿色车贷 ABS 产品发行整体稳健。 发行利率方面， 2024 年发行的车贷 ABS 产品 AAAsf级证券发行利率区间为 1.60%~2.55%，平均为 1.98%， 发行利率较低，但利差略有上升。 二级市场方面， 2024 年， 受存量规模下降影响， 车贷 ABS 产品二级市场交易量为 629.68 亿元， 换手率为 34.94%，二级市场成交规模有所下降，但换手率有所上升。 资产池特征方面， 2024 年发行的车贷 ABS 产品资产池仍保持较高的分散程度和适中的剩余期限， 绿色车贷 ABS 产品资产池利率明显低于非绿色车贷 ABS 产品入池资产加权平均 LTV 随着汽车贷款最高发放比例取消而有所上升。 存续期表现方面， 2024 年发行的车贷 ABS 产品基础资产各期逾期率均有不同程度升高，但整体逾期率水平仍较低； 违约率方面，车贷 ABS 产品累计违约率呈平稳增长态势，不同类型发起机构的资产表现仍有一定分化； 早偿率方面， 车贷 ABS 产品早偿率中枢上升至 7%以上