汽车行业周报

行情综述 上周沪深300指数上涨0.28%，申万汽车行业指数回落0.10%，跑赢大盘0.24个百分点，在申万31个一级行业中排名第21。上周二级细分行业中，汽车服务板块（+3.73%）、摩托车及其他板块（+1.05%）、汽车零部件板块（+0.31%）、商用车板块（-0.82%）、乘用车板块（-1.43%）。上周三级行业中，涨幅最大的 三个板块是汽车综合服务（+6.45%）、汽车电子电气系统（+3.02%）和汽车经销商（+2.30%）。估值方面，截至2025年12月19日，申万汽车板块PE（TTM）28.44倍，位于近5年的51.16%分位点。 汽车产业链数据观察 10月，中国大宗商品价格指数为95.28，较上月环比回落1.35%，同比下降9.46%。截至12月10日，浮法平板玻璃(4.8/5mm)市场价为1165.80万元/吨，较11月30日下降2.90%。锌锭(0#)市场价为2.29万元/吨，较11月30日上涨2.40%；铝锭(A00)市场价为2.19万元/吨，较11月30日上涨2.10%。 截至12月23日，碳酸锂均价为9.96万元/吨，周环比上涨3.81%，月环比上涨7.80%；截至11月19日，磷酸铁锂动力型均价在4.04万元/吨，周环比上涨5.62%，月环比上涨19.35%；截至12月12日，三元材料523均价为160.55万元/千克，周环比上涨1.17%，月环比上涨0.83%；截至12月23日，电解液（三元圆柱2.6Ah）均价为2.70万元/吨，与上周持平，月环比上涨31.39%；截至12月23日，正极材料（磷酸铁锂）均价为4.06万元/吨，与上周持平，月环比上涨6.56%。 投资建议 据测算，2025年“两新政策”拉动乘用车销量增长贡献占比达总销量的10%左右。对入门级A00和A0级电动汽车拉动作用较大。我们认为2026年购置税减半政策将推行将一定程度刺激部分消费者在今年年末购车需求的释放。高基数背景下，明年我国乘用车市场将承压。 风险提示 1、汽车消费需求不及预期；2、政策落地不及预期；3、技术推进不及预期；4、原材料价格大幅波动。