综合行业周报：晶圆代工厂涨价，深蓝首批L3车辆上路

电子：代工厂涨价，降低市场对2026年成熟制程需求担忧 本周（2025年12月21日-12月26日）恒生科技指数和恒生指数分别微涨0.4%/0.5%，跑输电子指数（涨5.4%）。本周港股电子中中芯国际和华虹半导体分别上涨9.2%/5.5%，跑赢恒生科技指数，分析主要由于代工厂部分产能涨价，降低市场对2026年成熟制程需求的担忧。涨价主要来自成熟制程竞争格局改善以及原材料成本涨价。 汽车：乘用车零售继续承压，深蓝首批L3车辆上路 2025年12月开局的车市零售走势不强，受政策收缩的影响，同时由于2024年12月市场持续拉升火爆，2025年同期零售增速偏低。深蓝汽车首批L3级自动驾驶车辆12月26日正式上牌及上路。 工具：TTI终止HART业务，SBD剥离航天板块 美国就业11月数据较前值下滑，失业率上升超预期，通胀有所放缓，2025年9/10/12月三次预防式降息符合经济数据走势。TTI终止HART业务，强化中期盈利能力。SBD剥离航空航天业务板块，有望大幅减少债务，优化杠杆比例。 投资建议： 电子：代工厂部分产能涨价，降低市场对2026年成熟制程需求的担忧，涨价主要来自成熟制程竞争格局改善以及原材料成本涨价，中芯国际、华虹半导体有望受益。 汽车：乘用车零售继续承压，静待消费政策明朗化、各厂商新车周期、智能驾驶催化，关注L3政策落地催化。推荐智能驾驶及Robotaxi相关公司小马智行、地平线机器人-W、黑芝麻智能、小鹏汽车-W，受益标的文远知行。 工具：中期降息趋势明确，短期美联储动作反复提供配置机会；对美出口政策环境趋稳，龙头企业全球产能布局成熟充沛，关税扰动反而利好其份额提升，待β修复或更具双击弹性。关注割草机器人、泳池机器人产业进展。推荐创科实业、泉峰控股，受益标的有巨星科技、格力博、大叶股份、中坚科技、石头科技、九号公司。 风险提示：产品推出不及预期，产能及供应链风险，监管政策变动，宏观经济增长放缓，地缘政治风险。