晨会纪要

核心观点： 一、策略和先进制造组： 昨日八一钢铁、新疆闽新钢铁日粗钢产量减产10%。2024年年底开始的国常会和2025年两会的相关文件都提到要治理“行业内卷”，因此如果钢铁行业的本次的减产能够成为其它过剩行业如玻璃、水泥等行业压减过剩产能的开始，那么市场对今年传统产业的盈利预期可能会明显改善，将有利于以沪深300为代表的指数和公司的市场表现。 久立特材公布了2024年年报，2024年公司实现营业收入109.18亿元，同比增长27.42%，主要得益于合金材料、管件及复合管产品的快速增长。归母净利润为14.9亿元，同比微增0.12%，但扣非后归母净利润达15.21亿元，同比增长24.63%。，第四季度单季归母净利润同比增长17%，扣非净利润增长48%，显示下半年业绩加速改善。公司是国内领先的合金管道制造商，产品耐磨、耐腐蚀，大量运用于核电、石油套管等，是未来深海采矿等需要大量使用的部件。目前公司静态PE16为16倍。2024年10月以来的涨幅弱于中证1000。未来该公司被列入深海经济的概率较高，如果列入看好公司未来的市值修复。 比亚迪公布了2024年年报，全年实现营业收入7771.02亿元，同比增长29.02%，其中第四季度营收2748.5亿元，同比增长52.7%。境外收入2219亿元，占总收入的28.5%。2024年公司归母净利润402.54亿元，同比增长34%；扣非净利润369.83亿元，同比增长29.94%。第四季度净利润150.2亿元，同比增长73.1%。其中新能源汽车业务收入6173.82亿元，同比增长27.7%，占总收入79.45%。全年销量427万辆，同比增长超40%，蝉联中国车企销量冠军、全球新能源车销量冠军，出口43.3万辆，同比增长71.8%。手机部件及组装业务收入1596亿元，同比增长34.6%，受益于智能产品需求回升。2025年1~2月，在公司汽车继续性能升级，全系标配至少高速NOA智能辅助驾驶的支持下，公司汽车销售62.3万台，同比增长92%，增速远高于同期国内新能源汽车约40%的增长。因此，比亚迪2025年上半年的业绩大概率也会保持40%以上的高增长，对应当前约31倍的静态PE，具有较高的投资价值。 风险提示： 对上述事件发展趋势的点评，存在由于经济增长、行业竞争、外部经济环境和政策等变化，而不如预期的可能。