对等关税对宏观大类资产的影响

4月2日特朗普政府对等关税阶段性落地，总体实施分两个阶段，首先自4月5日起，对所有贸易伙伴的进口商品加征10%关税，其次自4月9日起，对不同的贸易伙伴加征10%至49%不等关税。4月9日的关税主要是针对贸易不平衡的程度不同而对各个国家进行区别对待。对中国关税方面，则有可能提升至66%，即在拜登政府时期约12%的基础上，加上今年两次10%关税，以及本次34%关税。整体上，本次对等关税在覆盖地区和税率上均超出市场预期，冲击力度较大，如果完全落地，可能超过市场此前对美国有效关税率升至10%-15%预期，达到20%-25%。