策略日报：央行、汇金发声维稳，内需依旧是主线

债券市场：利率债普跌，长端跌幅大于短端。后续展望：关税超预期下，外需难有较大期待时期，稳内需的必要性增强，预期时间点提前，降准降息和流动性宽松可有更多期待。技术面上十年期国债突破60日均线压力，后续目标指向新高。 股票市场：央行释放维稳信号，沪指反弹1.58%，内需为主的农业、消费领涨。今日市场个股涨多跌少，沪深京三市超3200股飘红，成交额1.65万亿。消息面上，央行、汇金等主体积极发声维稳市场，市场因关税所造成的恐慌有效缓解，盘面上依旧以内需为主的行业领涨。展望未来看，当前贸易冲突下，稳内需必要性提升下，以红利、大消费、医药后续将有不错的表现。目前在没有大的利好消息推动下成交量难回2万亿以上，此时低位的红利、消费板块依旧兼具胜率和赔率，而小盘科技板块需警惕融资过于拥挤带来的负反馈下跌风险，逻辑详见周报《无人问津与人声鼎沸》和《不输为赢》。随着财报季的到来，资金正在从看重赔率转向看重胜率，具有安全边际的低估值、业绩有支撑的板块将跑出超额收益。美股：盘中受假新闻“税暂停90天”影响，美股一度脉冲式暴拉，随后消息澄清下回落，最终道琼斯指数跌0.91%，纳斯达克指数涨0.1%，标普500指数跌0.23%。目前美股有发展成季度级别下跌的风险，维持美股中期调整未结束的判断，建议静待长期买点出现。中期来看，特朗普政策的不确定性将成为美股进一步下跌的主要推动力。同时通胀影响下FEDPUT的缺失、美财长的“排毒论”等都可能使得市场跌幅扩大并引起恐慌。长期来看，美国私人部门的良好状况将支撑美国经济长期增长。强大的私人部门、充足的货币政策空间以及领先的科技优势将支撑美股长期走牛。美股技术面有季线级别下跌的风险，但私人部门是美股长牛的基础，配置型投资者可轻仓买入，逢大跌加仓。